赫尔默里奇和佩恩材料2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度
主持人说明：
投资者关系副总裁克里斯·尼科尔主持会议，介绍参会管理层（首席执行官约翰·林赛、总裁特雷·亚当斯、西半球执行副总裁迈克·伦诺克斯、首席财务官凯文·范恩）；提醒会议包含前瞻性陈述，相关财务指标调节表及演示文稿可在投资者关系网站获取。
管理层发言摘要：
约翰·林赛（首席执行官）：概述第一季度业绩亮点，调整后息税折旧摊销前利润2.3亿美元，受益于北美、海上及国际部门表现；提及沙特钻机重新激活及Flexrig船队利润率提升；作为最后一次以CEO身份参会，回顾39年职业生涯，强调公司长期战略、员工贡献及客户支持，对特雷领导下的未来表示乐观。
特雷·亚当斯（总裁）：感谢约翰的领导，强调公司基础坚实（全球足迹、差异化技术、H&P文化）；即将接任CEO，未来将聚焦创新、提升能力，定位公司在能源格局中的全球竞争力。
二、财务业绩分析
核心财务数据
收入：10亿美元（连续第三个季度达10亿美元）；
调整后息税折旧摊销前利润：2.3亿美元（超出预期）；
每股收益：稀释后每股净亏损0.98美元（剔除1.03亿美元非现金减值及非现金项目后，每股亏损15美分）；
资本支出：6800万美元（低于连续运行率，因沙特重新激活资本部署及北美支出时间变化）；
自由现金流：1.26亿美元；
现金及短期投资：2.69亿美元（含循环信贷额度可用资金，总流动性约12亿美元）。
关键驱动因素
国际解决方案部门利润率超预期（沙特重新激活成本低于预期，Flexrig船队利润率持续改善，中东和哥伦比亚钻机利用率高于预期）；
北美解决方案部门受钻机数量增加及日均毛利率超1.8万美元驱动，直接利润率高于指引中点；
海上解决方案部门提供稳定现金流，3台活跃钻机及33份管理合同贡献稳健利润。
三、业务运营情况
分业务线表现
北美解决方案：平均143台合同钻机，直接利润率2.39亿美元（高于指引中点），日均毛利率超1.8万美元，客户合同延期增强长期积压订单；
国际解决方案：期末59台钻机，直接利润率2900万美元（超1300万-2300万美元指引高端），沙特钻机重新激活中（已竖起2台桅杆，预计2026年年中完成），Flexrig船队利润率改善；
海上解决方案：3台活跃钻机及33份管理合同，直接利润率3100万美元（略高于指引中点），提供稳定可靠现金流。
市场拓展
国际市场：沙特钻机重新激活启动，澳大利亚、巴基斯坦部署更多钻机，与中东、北非国家石油公司及国际石油公司接触扩大业务；委内瑞拉潜在中期增长机会；欧洲（德国、丹麦、荷兰）及北美地热钻机合同增加（本季度获4份合同）；
北美市场：主要客户签署多年合同延期，活动水平预计下半年改善。
研发投入与成果
Flex Robotics技术：成功部署于二叠纪盆地超级大型客户的3个钻井平台，自动化钻台活动（钻井、连接、起下钻），提升安全性（将crew移出红色区域）及运营性能，系统支持现有钻机改装集成，客户兴趣浓厚。
运营效率
去杠杆化：截至1月底偿还4亿美元定期贷款中的2.6亿美元，目标2026年年中提前完成剩余偿还；
成本优化：销售、一般及管理费用较合并前减少超5000万美元，协调东西半球业务流程与系统，精简投资组合（明确超1亿美元剥离）；
资本配置：聚焦高回报项目，资本支出预算调整为2.7亿-3.1亿美元。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
北美解决方案：第二季度预计132-138台活跃钻机，直接利润率2.05亿-2.3亿美元，下半年钻机数量增加，接近全年132-148台中点；
国际解决方案：第二季度预计57-63台钻机（含沙特重新激活），直接利润率1200万-2200万美元（含第一季度延迟的重新激活成本），第三、四季度利润率显著提升；
海上解决方案：第二季度预计30-35份管理合同，利润率2000万-3000万美元（受季节性及安哥拉合同到期影响），全年利润率维持1亿-1.15亿美元指引；
资本支出：2.7亿-3.1亿美元，优先去杠杆化（目标净债务与息税折旧摊销前利润比率约1倍）。
中长期战略
国际增长：聚焦中东、北非及南美市场，利用KCA Deutag收购后的全球足迹，推动Flexrig技术及数字解决方案国际部署；
技术创新：扩大Flex Robotics应用，保持钻机技术领先地位；
海上扩张：发展资本轻、高稳定性的海上业务，拓展管理合同；
企业优化：持续精简投资组合，优化成本结构，提升全球运营效率。
五、问答环节要点
第二季度指引变动因素
问：沙特重新激活成本规模及是否延续至第三季度？北美利润率稳定性如何？
答：沙特重新激活成本主要在第二季度（部分延续至第三季度），第二季度国际利润率受此影响；北美因原油价格及私人活动churn率，钻机数量短期下降，全年活动预计改善，利润率维持日均1.8万美元左右。
公司愿景与国际机会
问：特雷接任CEO后的战略重点及国际非常规与地热领域机会？
答：聚焦四大方向：国际扩张（中东、北非为核心，沙特为基础）、北美领导地位巩固、技术创新（Flex Robotics）、去杠杆化与财政纪律；地热领域在欧洲（复杂项目）及北美（新增钻机）增长显著，国际页岩开发处于早期阶段。
国际利润率预期
问：沙特重新激活完成后，国际部门利润率水平？
答：7台重新激活钻机中6台预计2026年上半年恢复，每台年化息税折旧摊销前利润约500万美元，Flexrig船队利润率持续改善，预计国际部门季度直接利润率超2450万美元（2026财年底）。
北美定价与钻机数量
问：北美市场是否存在定价不良行为者？全年钻机数量及定价趋势？
答：客户分纪律型（坚持计划）与价格敏感型（短期观望，下半年回升）；维持45%-50%直接利润率，不追逐市场份额，全年钻机数量预期稳健。
Flex Robotics回报与部署
问：单台钻机改造资本、升级数量、客户资助及收益影响？
答：已在二叠纪验证性能（超客户P50水平），资本投入以回报为导向，商业结构灵活，客户兴趣浓厚，具体细节待推进后披露。
自由现金流与资本配置
问：全年自由现金流转换预期？
答：有机现金流可覆盖剩余1.4亿美元定期贷款偿还（预计第三季度末完成），支持股息支付，投资组合优化（超1亿美元剥离）将增强现金流。
钻机合理化与产能
问：钻机减值原因及市场产能减少看法？
答：减值30台长期闲置钻机（新冠前未工作），拆卸组件复用（如自动化设备、司钻cabin），优化资产基础；市场产能调整符合行业周期，公司聚焦高效钻机。
六、总结发言
管理层对第一季度稳健业绩表示满意，尽管第二季度面临沙特重新激活成本时间差异、北美季节性及海上合同到期等短期波动，但对下半年活动改善及全年指引充满信心；
强调持续去杠杆化目标，聚焦技术创新（Flex Robotics）、国际扩张（中东、地热）及企业优化（成本与投资组合）；
约翰·林赛感谢团队、客户及股东支持，对特雷领导下的公司未来发展充满信心；特雷表示将延续H&P文化，推动全球竞争力提升，实现长期价值创造。