H&R Block, Inc.2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月12日
主持人说明：
Jessica Hazel强调前瞻性陈述风险，提示非GAAP指标使用及信息时效性。
管理层发言摘要：
Jeffrey Jones宣布将于2025年底退休，回顾任期内公司转型成果（AI应用、股东价值创造）；
继任者Curtis（现任全球消费者税务总裁）将于2026年1月接任，确保战略延续性。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2025财年总收入38亿美元（同比+4.2%）；
EBITDA 9.76亿美元（+1.4%），有效税率22%；
持续经营业务EPS 4.42美元（+6.8%），调整后EPS 4.66美元；
自由现金流6亿美元，信贷额度展期至15亿美元。
关键驱动因素
收入增长：代理报税量提升（+6.1%）及自助业务增长（+9.7%）；
成本压力：税务专员薪资、医疗法律费用超预期；
资本返还：全年股息与回购达6亿美元，2016年以来累计返还45亿美元。
三、业务运营情况
分业务线表现
代理报税：高收入客户（10万美元以上）增速最快，门店转化率连续两年提升；
自助报税：AI税务助手推动新客转化率提升13个百分点；
小企业服务：收入创纪录，记账与薪酬服务通过税务客户转化实现增长。
数字化进展
Wave平台收入增长13%（Pro Tier付费产品驱动）；
Spruce银行平台客户存款达17.5亿美元，40%新增账户来自非税源。
市场拓展
加盟店收购124家，强化区域覆盖。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
收入指引38.75-38.95亿美元，EBITDA 10.15-10.35亿美元；
调整后EPS 4.85-5美元（假设上半年回购4亿美元股票）；
税改（OB-3）推动代理业务份额提升。
中长期战略
持续优化量价均衡策略；
深化AI技术应用与小企业服务生态；
加盟店收购维持EBITDA倍数吸引力。
五、问答环节要点
税改影响
参照2025年DIY转代理趋势（21bps）制定2026指引，目标份额损失减半；
成本控制
2025年超额费用（医疗/法律）已按退出率纳入2026模型，通过架构优化实现利润率改善；
高管过渡
Curtis接任确保战略连贯性，秋季会议将披露更长期规划细节。
六、总结发言
管理层强调稳定行业环境与健康财务结构支撑长期股东价值；
2026年聚焦客户体验升级与运营效率提升；
战略过渡期将确保业务连续性。