华住2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的及安全港声明，强调使用非GAAP指标；
管理层出席：创始人季琦、CEO金辉、CFO陈慧、国际业务CEO何继红。
管理层发言摘要：
金辉（CEO）：国内旅游需求稳定增长但酒店供应过剩及宏观因素带来挑战，坚持高质量增长战略；
汉庭品牌成为全球房间数最多酒店品牌，推出4.0版本实现供应链革命性改革。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：64亿元（同比增长4.5%）；
调整后EBITDA：23亿元（同比增长11.3%）；
调整后净利润：13亿元（同比增长7.6%）；
经营现金流：27亿元，期末现金137亿元；
中期股息：2.5亿美元（占上半年净利润74%）。
关键驱动因素
轻资产业务（管理及特许经营）收入增长22.8%，贡献64%经营毛利；
重资产业务（租赁和自有）收入下降7.6%，通过降租等措施优化利润率。
三、业务运营情况
品牌表现
汉庭：全球房间数第一品牌，4.0版本降低30%建设周期；
全季与桔子：中端市场"金三角"组合，桔子突破1000家门店；
城家公寓：中高端细分市场RevPAR同比正增长。
会员体系
Edge Rewards会员达2.9亿，直接预订占比65.1%；
新增价格保证功能强化直销能力。
供应链优化
家具等成本降低10%-20%，模块化应用缩短建设周期。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
Q3收入预期增长2%-6%（剔除DH后4%-8%）；
轻资产业务收入预计增长24%。
中长期战略
巩固经济型和中端市场领导地位；
城家品牌目标成为中高端市场领导者；
持续供应链创新和会员体系升级。
五、问答环节要点
RevPAR展望
Q3受极端天气影响预计同比微降，全年略低于此前指引；
新酒店对老店蚕食效应将通过产品升级和理性选址缓解。
业务模式转型
轻资产业务贡献提升至64%，重资产逐步缩减规模；
欧洲市场租赁合同调整需符合当地法律要求。
成本控制
供应链优化已实现10%-20%成本节约；
销售及管理费用（剔除股权激励）同比下降1%。
六、总结发言
管理层强调将持续推进高质量增长战略；
通过产品升级、供应链优化和会员体系强化核心竞争力；
保持轻资产转型节奏，优化股东回报。