哈勃集团2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论哈贝尔公司2025年第三季度业绩，提及会议正在录制，后续将进入问答环节。
管理层发言摘要：
Gerben W. Bakker（总裁兼首席执行官）：第三季度调整后收益实现两位数增长，主要受电气解决方案和电网基础设施业务高个位数有机增长及公用事业解决方案业务税率下降推动；宣布完成对DMC Power的收购，预计2026年为调整后每股收益贡献约0.20美元；提及Bill Sperry即将退休及Joe Capizzoli将接任首席财务官。
William R. Sperry（执行副总裁兼首席财务官）：第三季度销售额增长4%至约15亿美元，营业利润增长4%至3.58亿美元，调整后稀释每股收益增长12%，自由现金流增长34%；上调2025年全年每股收益指引，范围从17.65-18.15美元收窄至18.10-18.30美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度销售额15亿美元，同比增长4%；电气部门销售额增长10%，公用事业部门销售额增长1%。
净利润与每股收益：调整后稀释每股收益增长12%；上调全年调整后每股收益指引至18.10-18.30美元。
现金流情况：第三季度自由现金流增长34%至2.54亿美元，全年自由现金流预计达净收入的90%。
关键驱动因素
营收增长驱动：电气解决方案和电网基础设施业务高个位数有机增长；数据中心、轻工业等市场需求强劲。
利润变动原因：定价和生产力举措抵消成本通胀影响；较低的税率推动每股收益增长；电网自动化业务因项目结束下降18%对业绩造成一定拖累。
三、业务运营情况
分业务线表现
公用事业解决方案：电网基础设施部门增长高个位数，其中输电业务两位数增长，变电站业务中高个位数增长，配电业务两位数增长；电网自动化业务下降两位数，主要因项目结束未被新项目填补。
电气解决方案：有机增长8%，数据中心和轻工业市场增长强劲，重工业表现好坏参半，非住宅领域持续疲软。
市场拓展
完成对DMC Power的收购，其业务与公用事业连接器产品高度互补，将增强在高增长变电站市场的地位。
数据中心市场需求强劲，推动相关产品销售增长；公用事业客户投资增加以满足电网强化、负荷增长和数据中心互联需求。
运营效率
重组销售团队，更注重地域和垂直市场专家，提升效率和有效性；通过定价和成本管理措施，实现价格-成本-生产力正向循环。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
上调全年调整后每股收益指引至18.10-18.30美元；预计第四季度有机增长将进一步改善，电网自动化业务拖累消退。
中长期战略（2026年及以后）
预计2026年实现广泛的有机增长，公用事业解决方案部门有望达到中个位数有机增长目标，电气部门将继续推动高于市场增长和利润率扩张。
聚焦电网现代化和电气化趋势，通过并购和资本配置战略，收购高增长、高利润率业务，如DMC Power，以增强市场地位。
五、问答环节要点
财务业绩相关
9月至10月订单强劲增长，输配电领域订单加速，释放被压抑支出；预计2026年税率将正常化。
定价全年约3个百分点，第四季度可能略高，价格实现情况良好，市场阻力较小。
业务发展相关
电信和仪表业务预计2026年恢复增长，电信业务因连续持平后基数较低有望增长，仪表和AMI业务聚焦维护、维修和运营及工会合作社市场。
非住宅和重工业市场前景较为谨慎，预计2026年可能有适度反弹；数据中心市场除电表后业务外，电表前投资也将间接推动增长。
六、总结发言
管理层对第三季度业绩表示满意，强调在供应链正常化后，公司在电网现代化和电气化领域的独特地位将推动未来增长。
感谢Bill Sperry的贡献，对Joe Capizzoli接任首席财务官充满信心，期待2026年及以后继续保持强劲业绩。