Hut 82025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Suzanne Ennis介绍会议目的及合规声明，强调非GAAP指标的使用和前瞻性陈述的风险提示。
管理层发言摘要：
Asher Genoot（CEO）：强调第二季度战略执行进展，包括投资回报、资产商业化转型及电力优先战略的成果；宣布American Bitcoin作为独立实体运营，并即将通过合并上市。
Sean Glennan（CFO）：概述财务表现，解释合并会计处理对收入报告的影响。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：4130万美元（同比增长17%），比特币挖矿收入增长1640万美元；
净收入：1.373亿美元（去年同期亏损7190万美元）；
调整后EBITDA：2.212亿美元（去年同期亏损5750万美元）；
数字资产收益：2.176亿美元（去年同期亏损7180万美元）。
关键驱动因素
基础设施升级推动挖矿效率提升；
American Bitcoin的运营贡献（合并报表中部分收入被抵消）；
长期电力合同占比提升至90%（2024年Q2为30%）。
三、业务运营情况
核心业务表现
电力部门： 550万美元收入（托管服务终止部分抵消发电增长）；
数字基础设施： 150万美元收入（ASIC托管协议终止影响）；
COMPUTE部门： 3430万美元收入（比特币挖矿主导）。
战略进展
与American Bitcoin签订130+兆瓦托管/托管协议；
Vegas站点部分投运，未来提供205兆瓦ASIC托管；
安大略天然气电厂签署310兆瓦五年容量协议。
研发与创新
Vega站点采用液冷技术，支持高密度AI工作负载；
开发管道达10,800兆瓦（3,100兆瓦独家经营权）。
四、未来展望及规划
短期目标
完成American Bitcoin上市（SEC已批准S4表格）；
推进Riverbend等项目的商业化谈判。
中长期战略
构建“电力+数字基础设施”双轨模式，降低对比特币价格波动的依赖；
扩展AI数据中心合作伙伴关系，优化模块化开发能力。
五、问答环节要点
电力资产分配：
500兆瓦新增独家经营权聚焦AI和比特币挖矿双用途站点；
德克萨斯、路易斯安那为主要扩展区域。
American Bitcoin战略：
定位为“比特币积累工具”，非单纯挖矿公司；
Hut 8保留64%控制权，通过基础设施服务获取稳定收益。
资本效率：
电力外壳项目目标成本600万美元/兆瓦；
强调绿地开发的速度与成本优势。
六、总结发言
管理层强调Q2验证了“电力优先+创新”战略的有效性；
未来将通过American Bitcoin上市和基础设施平台扩张驱动增长；
重申比特币作为战略储备资产的长期价值，但保留灵活处置权。