探索AI与电竞赛事融合创新 海外业务有望成为重要增长引擎
北京时间5月13日晚间，虎牙公司（NYSE:HUYA）公布了2025年第一季度财报。财报显示，2025年第一季度，虎牙公司总收入达15.1亿元，实现同比企稳，环比上升。其中，来自游戏相关服务、广告和其他业务的收入同比增长52.1%至3.7亿元。在非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，该季度归属于虎牙公司的净利润为2400万元。用户数据方面，2025年第一季度，虎牙移动端MAU（月均活跃用户数）达8340万，付费用户为440万。
稳步执行战略转型
继续巩固业务和运营基本面
财报发布后，虎牙公司联席CEO兼高级副总裁黄俊洪在季报分析师电话会议上表示：“2025年第一季度，虎牙总收入实现了同比企稳和环比上升，这得益于虎牙公司战略转型的稳步执行。我们也很高兴地看到，本季度实现了净盈利。同时，公司持续加强直播内容生态建设，深化与游戏厂商和内容平台合作，并探索AI能力与电竞赛事的融合，为未来发展奠定坚实的基础。”
分析师电话会上，虎牙管理层还表达了对于未来业绩发展的信心。随着本季度总收入同比企稳，以及多元业务增长和运营能力的继续提升，管理层预计今年虎牙总收入将实现增长，同时，预计今年Non-GAAP经营利润层面将得到改善。
股东回报方面，在公司至多1亿美元的股票回购计划下，截至2025年3月末，虎牙公司已经回购2100万股虎牙股票，共计价值6980万美元。此前，虎牙公司宣布2025-2027年股息计划，其中2025年支付的现金股息总额约为3.4亿美元，每股普通股或者每股ADS（美国存托股份）股息为1.47美元，将以美元形式支付给在2025年6月17日休市时登记在册的普通股股东和ADS持有人。此股息支付日期预计为2025年6月30日或前后，除息日为2025年7月1日。未来，虎牙将继续致力于巩固业务和运营基本面，并通过股息和回购等方式持续回馈股东。
多举措提升业务策略
战略转型持续显现成效
商业化重点转型方面，虎牙公司第一季度在游戏相关服务、广告和其他业务方面实现3.7亿元收入规模。在游戏分发方面，在本季度市场上大型新游上线有限的情况下，公司通过与游戏工作室的联动及精细化运营策略，持续发掘虎牙游戏直播生态中自然聚集的高商业价值用户群体的消费潜力，对游戏分发业务提供更加稳固和均衡的支撑。今年第一季度，通过虎牙分发渠道的游戏的总流水较去年同期增长逾倍，且环比有所增长。其中，《QQ飞车手游》《和平精英》《三角洲行动》《英雄联盟手游》等多款游戏在虎牙平台的分发流水均实现显著增长，较去年第四季度增长均超过50%。
道具售卖方面，虎牙持续丰富道具品类SKU，推动第一季度的道具售卖总GMV创新高。随着道具售卖规模的提升，这也很好地反哺了主播生态，让更多游戏主播通过道具售卖获得了较好的商业化收益。4月初，在虎牙平台举办的一位《王者荣耀》知名电竞选手的专属皮肤售卖活动获得成功。该选手的皮肤首秀直播活动不仅引发用户关注，他在虎牙平台“社区”板块的长期有效运营还吸引了不少用户通过此渠道进行购买，成为该专属皮肤的第二大渠道，购买人数较此前类似专属皮肤的活动超出60%多。
放眼新兴业务增长潜力
提升海外游戏相关业务商业化能力
在深耕国内市场的同时，虎牙公司通过旗下的国际移动应用服务平台等海外业务，开始积极探索提升在海外市场中的与游戏相关的商业化能力，以更好发掘平台内容和用户流量的商业价值。为此，虎牙公司深化了与国内的出海游戏厂商及海外当地游戏厂商的合作，截至第一季度，已与多个厂商的约50款游戏在海外进行分发和道具合作，例如《PUBG MOBILE》《王者荣耀》《暗区突围》《三角洲行动》《鬼泣》等。同时，虎牙公司结合游戏特点及其活动节点，推出特色运营活动，如游戏好友战绩PK玩法等。此外，公司还通过联动旗下海外直播平台的当地主播，提升本地化的游戏推广效果。
黄俊洪认为，新兴业务已开始快速发展，海外游戏相关服务的收入在第一季度实现环比数倍增长。基于当前的业务轨迹和市场前景，虎牙有信心继续扩大海外用户覆盖和业务规模。海外游戏相关的商业化业务有着很大的潜力，有望成为公司重要的增长引擎之一。
推出行业首个观赛AI智能体
重构电竞赛事体验
在深耕游戏直播行业的同时，虎牙继续重视构建技术护城河。基于“AI+直播”的公司核心战略，虎牙已着手探索AI和电竞赛事的融合创新。过全链路AI技术重构观赛体验，推出游戏直播行业首个全场景观赛AI智能体——“虎小Ai”，化身为虎牙用户的智能观赛搭子。
据了解，虎小Ai有着“懂游戏、懂电竞、懂解说”的特点。在赛前选人阶段，它将用数据透视镜拆解战队英雄池兼容性，通过深度融合赛事数据分析、玩家行为研究和自然语言处理等技术，成功将AI角色从传统的“辅助工具”升级为“内容共创伙伴”，打造出“技术赋能内容、内容服务用户”的闭环生态，为电竞直播模式创新提供了新思路。据虎牙平台统计，截至5月初，本次“传奇杯S3”赛事已有超过30万条弹幕，参与“虎小Ai”话题互动讨论的弹幕占比达约17%。这实现了观赛体验的跃迁，使观众更为沉浸和互动地参与其中。
版权与自制内容行业领先
赛事IP“传奇杯S3”印证专业影响力
第一季度，虎牙公司持续布局优质、专业且多元的平台内容库，夯实平台内容优势。在多元化专业内容方面，虎牙公司持续巩固在版权电竞赛事领域的领先地位，第一季度直播了约75项版权电竞赛事，覆盖“英雄联盟职业联赛（LPL）”“王者荣耀职业联赛（KPL）”等多品类、受欢迎的赛事，满足不同电竞爱好者的观看需求。根据公司统计，本季度虎牙平台播放电竞赛事的市场份额进一步提升，稳居游戏直播行业电竞赛事第一观看平台。
在自制内容方面，虎牙公司积极创新、打造多元化的自制内容矩阵，精准覆盖不同用户群体的娱乐需求。本季度，虎牙直播了约25档自办电竞赛事和娱乐节目，其中，“虎牙英雄联盟传奇杯S3”作为重点打造的电竞赛事IP，于3月末正式拉开帷幕，赛事热度持续攀升，总决赛将于5月17日在上海举办。值得一提的是，本届传奇杯S3首创中韩双赛区模式，既加快赛事推进速度，又通过引入韩国赛区强劲对手，大幅提升赛事竞技强度与观赏性，强化了虎牙赛事的专业影响力。
此外，虎牙平台的《DOTA2》自制赛事“不朽杯”已于5月初启动，该比赛聚集了当下国内顶级前《DOTA2》职业选手，并已获得较高关注度。虎牙公司方面透露，接下来公司还计划推出线下电竞音乐节以及《无畏契约》赛事等大型自制内容。