虎牙转型困局：直播业务承压，研发不足削弱长期竞争力

2023年8月，虎牙（HUYA）正式启动战略转型，试图通过提供更多的游戏相关服务，推动平台从单一的直播业务向多元化的游戏生态服务提供商转变。

两年时间已过，虎牙似乎陷入两难境地。2025年第二季度，其游戏相关服务及广告业务收入保持增长，占当期营业收入的比重增至26.41%，但直播业务收入占比仍有73.59%，营业收入结构单一的问题依旧未解决。

更为重要的是，虎牙手机端月活跃用户增长陷入停滞。而且，在直播收入下滑的同时，收入分成和内容成本同比增长2.60%，这意味着为了维持直播基本盘，公司不得不向主播让利。

业绩依旧疲软

8月12日，虎牙披露2025年第二季度业绩，在战略转型两周年之际，营业收入连续第二个季度回暖，其营业收入为15.67亿元，同比增长1.65%，增速相比前一季度的0.31%进一步提高。

从数据来看，如此低的收入增速尚不足以确认虎牙收入实现反转，还需要对其收入数据进行持续跟踪

来源：新浪财经

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