国际香料香精2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：讨论国际香精香料公司（IFF）2025年第三季度业绩表现、战略进展及未来展望。
管理层发言摘要：
CEO J. Erik Fyrwald表示，Q3业绩体现了持续执行力，在充满挑战的环境中仍推进目标实现，效率与纪律性运营增强财务状况，全年业绩预计符合2月发布的指引；强调通过投资业务、推进增长战略及提高生产力实现目标。
提及2025年在优化 portfolio 方面取得重大进展，完成多项业务剥离（如Pharmet Solutions、硝化纤维素业务），宣布将大豆压榨浓缩物和卵磷脂业务剥离给Bunge，同时评估食品配料业务的战略替代方案。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3收入近27亿美元，与去年同期持平（去年同期增长9%），两年平均增长率约4.5%；年初至今销售增长2%。
调整后经营性EBITDA：Q3为5.19亿美元，同比增长7%；调整后EBITDA利润率提升130个基点至19.3%；年初至今调整后经营性EBITDA增长7%。
分业务营收：
味觉业务：销售额6.35亿美元，同比增长2%，两年平均增长约8.5%。
食品配料业务：销售额8.3亿美元，同比下降3%。
健康与生物科学业务：销售额5.77亿美元，同比持平，两年平均增长约6%。
香精业务：销售额6.52亿美元，同比增长5%，两年平均增长约7%。
现金流与资产负债：年初至今经营现金流5.32亿美元，资本支出4.06亿美元（约占销售额5%）；Q3自由现金流1.26亿美元；截至Q3末现金及现金等价物6.21亿美元，总债务约60亿美元，净债务与EBITDA之比约2.5倍。
关键驱动因素
营收增长：香精业务中个位数增长、味觉业务低个位数增长驱动整体营收，抵消食品配料业务疲软及健康与生物科学业务短期压力。
利润率提升：归因于成本纪律、运营改进计划及生产力提升，食品配料业务Q3调整后经营性EBITDA利润率同比提升230个基点，过去两年累计提升超400个基点。
三、业务运营情况
分业务线表现
香精业务：Q3增长5%，其中高端香水业务增长20%，消费者香水业务低个位数增长；推出envirocaps香精微胶囊技术并在大型消费品公司洗衣产品中商业化。
味觉业务：Q3增长2%，在拉丁美洲及欧洲、非洲和中东地区增长强劲，得益于有利的净定价和成本纪律。
食品配料业务：Q3销售额下降3%，但盈利能力显著提升，调整后经营性EBITDA 1.06亿美元，同比增长24%，正推进 margin 改善至十几岁中期目标。
健康与生物科学业务：Q3销售额持平，北美健康业务疲软，已加强领导团队及商业营销能力，预计2026年下半年趋势改善。
战略投资与创新
2025年前9个月开设迪拜香精创意中心、佛罗里达柑橘创新中心，扩建法国格拉斯LMR Natural基地。
与巴斯夫合作开发下一代酶和聚合物创新（含DEB技术），与CAMERA成立合资企业提供可持续化石燃料基成分替代品；DEB技术已应用于某大型跨国消费品公司洗衣粉配方。
portfolio 优化：完成Pharmet Solutions、硝化纤维素业务剥离，宣布将大豆压榨浓缩物和卵磷脂业务剥离给Bunge，评估食品配料业务战略替代方案，已引起广泛兴趣。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
重申全年 guidance：销售额106亿-109亿美元，调整后经营性EBITDA 20亿-21.5亿美元；预计全年销售增长率处于1%-4%范围低端，EBITDA增长率接近5%-10%范围中点。
Q4预期：受季节性影响，销售额和利润率将下降，面临去年同期高基数（味觉增长12%、香精增长7%、健康与生物科学增长6%）。
中长期战略（2026年及以后）
预计2026年随着市场正常化及自助措施见效，增长加速；健康与生物科学业务及香料成分业务有望恢复增长。
持续推进创新，DEB技术工厂预计2027年启动，与巴斯夫合作的酶业务增长或于2026年底显现；聚焦高增长、高 margin 领域（如植物性蛋白质、高级香水）。
五、问答环节要点
健康与生物科学业务：北美健康业务短期疲软，已加强领导及创新投入，预计2026年下半年改善，2027年全面恢复；该业务与香料成分业务合计约占总销售额5%。
Q4营收逆风：主要受宏观环境影响，终端市场（如食品、HPC）需求疲软；部分业务（如北美健康、香料成分）仍在恢复中。
食品配料业务剥离：正与私募股权和战略投资者接触，进展良好，预计2026年2月Q4财报电话会议提供更新。
自由现金流与股票回购：2025年自由现金流预计略低于5亿美元目标，Q4净营运资本将改善；5亿美元股票回购计划于10月1日启动，至少抵消年度约8000万美元稀释，Q4预计回购约2000万美元。
K型经济应对：针对低收入群体增加自有品牌业务关注，高端市场聚焦高级香水（如与欧莱雅合作Miu Miu香水），新兴市场（如中东）加大投入。
六、总结发言
管理层对全球团队在困难环境中实现收入和盈利能力同比增长表示认可，强调持续以卓越服务客户、投资创新渠道，致力于将IFF打造为持续实现更强盈利增长的公司。
战略清晰，团队执行力强，有信心通过专注可控因素（如 portfolio 优化、创新、成本控制）为股东及所有利益相关者创造更多价值，看好公司2026年及以后发展前景。<|FCResponseEnd|>【翻译结果】
国际香精香料公司（IFF）2025年第三季度业绩电话会议 国际香精香料公司（IFF）2025年第三季度业绩电话会议 声明:以下内容由机器翻译生成，仅供参考，不构成投资建议。 企业参会人员：Michael Bender（副总裁，投资者关系）
J. Erik Fyrwald（首席执行官）
Michael DeVeau（首席财务官）
分析师：身份不明的参与者
Fulvio Cazzol（贝伦贝格银行）
Nicola Tang（法国巴黎银行）
Emily Fusco（德意志银行股份公司）
Lisa De Neve（摩根士丹利）
Kristen Owen（奥本海默公司）
Salvator Tiano（美国银行证券）
Ghansham Panjabi（Robert W. Baird）
Joshua Spector（瑞银投资银行）
John Ezekiel Roberts（瑞穗证券）
Matthew Hettwer（Vertical Research）
Lauren Lieberman（巴克莱银行）
Laurence Alexander（杰富瑞金融集团）
Silke Kueck（摩根大通公司）
Harris Fein（Wolfe）
Abigail Eberts（富国银行）
发言人：操作员RA此时，我想欢迎各位参加IFF 2025年第三季度业绩电话会议。在电话会议的正式问答环节之前，所有参与者都将处于仅收听模式。届时若想提问，请按电话键盘上的星号1。如果您想将自己的名字从提问队列中移除，请按星号2。参与者将按其姓名和公司进行宣布。为了让所有参与者都有机会提问，我们要求每人限提一个问题。现在，我想介绍投资者关系主管Michael Bender。
您可以开始了。
发言人：Michael Bender谢谢。各位早上好、下午好、晚上好。欢迎参加iFAP 2025年第三季度电话会议。昨天下午，我们发布了一份新闻稿，公布了我们的财务业绩。新闻稿副本可在我们的投资者关系网站ir.iff.com上查阅。请注意，本次电话会议正在进行现场录制，并将提供回放。在电话会议期间，我们将对公司的业绩和业务前景发表前瞻性陈述。这些陈述基于我们今天的看法，并包含不确定性因素。有关可能导致实际结果发生重大差异的因素的更多信息，请参阅我们10K文件和新闻稿中的警示性声明和风险因素，两者均可在我们的网站上找到。
今天的演示将包括非GAAP财务指标，这些指标排除了我们认为影响可比性的项目。这些非GAAP财务指标与各自GAAP指标的调节表已在新闻稿中列出。此外，请注意，除非另有说明，我们在电话会议中将要谈到的所有销售额和调整后经营性EBITDA增长数字均基于可比货币中性basis。今天与我一同参加电话会议的是我们的首席执行官Eric Feuerwald和首席财务官Michael DeVoe。我们将首先发表准备好的讲话，然后在最后接受提问。接下来，我想将电话交给Eric。
发言人：J. Erik Fyrwald谢谢Mike，大家好。感谢大家今天参加我们的会议。IFF第三季度的业绩表明我们在持续执行。本季度的业绩显示，我们在实现目标、高效且有纪律地运营以及在更具挑战性的环境中进一步加强财务状况方面继续取得进展。我们正在做我们所说的事情，因为我们预计将实现与我们在2月份概述的全年guidance一致的财务业绩。我们将在继续对业务进行再投资、推进增长战略的同时提高生产力，以此实现这一目标。在今天的电话会议中，我将首先简要总结第三季度，然后谈谈我们今年到目前为止取得的一些关键战略进展，之后我会将话筒交给Mike Devoe，他将详细介绍我们第三季度的业绩和部门表现，以及我们对2025年剩余时间的展望。
然后我们将开放电话会议回答大家的问题。翻到第6张幻灯片，我们看到了令人鼓舞的结果，因为我们通过采取加强客户关注和提高生产力的行动，正在打造一个更强大的IFF。IFF正在改善其有效竞争的地位，并为所有利益相关者创造价值。我们在一个动态的环境中运营，持续的宏观逆风、地缘政治挑战和市场不确定性影响着我们的客户和终端消费者。此外，我们去年同期有9%的强劲可比增长。我们对此有所预期，并明确表示下半年可能比上半年更具挑战性，即便如此，本季度的销售额仍保持稳定，与去年持平。
我们的香精和味觉业务在第三季度均继续实现稳健增长，这帮助抵消了食品配料业务的疲软以及健康与生物科学业务的短期压力。正如我在上个季度谈到的，健康与生物科学业务的大部分压力与健康业务预期放缓有关，且仅限于北美地区。为解决这一问题，我们正在投资以增加创新并扩展我们的商业能力，以确保IFF能够满足客户现在和未来的需求。在当前环境下，我们继续专注于我们能够控制的事情。
IFF本季度实现了7%的强劲调整后经营性EBITDA增长，利润率提高了130个基点。我们对盈利能力的关注继续取得成果，我们的业绩表明，即使在这种低增长环境下，我们仍具有强劲的盈利能力。我特别感到鼓舞的是，我们的团队在对核心业务进行再投资，为公司的长期成功奠定基础的同时，也实现了这一目标。在第7张幻灯片上，我想分享一些我们在2025年前9个月取得的令人兴奋的战略进展。今年早些时候，我们在迪拜开设了一个香精创意中心，在佛罗里达州开设了一个柑橘创新中心，并扩建了我们在法国格拉斯的LMR Natural基地。
所有这些都是重要举措，将进一步推进我们的创新产品，并加强我们的市场推广能力。客户是我们一切工作的核心，这些战略投资正在增加我们的商业渠道，这些渠道将在2026年中后期至2027年开始取得成果。我们还通过外部合作加深了对创新的承诺。我们最近宣布与巴斯夫（BASF）建立令人兴奋的战略合作关系，以推动下一代酶和聚合物创新，包括我们的设计酶生物材料（DEB）技术。这种合作使我们能够开发更多以市场为导向的解决方案，为行业和环境创造可持续价值。
此外，今年早些时候，我们宣布与CAMERA成立合资企业，利用我们的DEB技术提供高性能、可持续的化石燃料基成分替代品。与传统生物聚合物相比，应用这项技术不仅提供了更高的纯度和一致性，还增强了各种应用的性能。我们已经看到这项技术的商业应用，因为我们还宣布一家大型跨国消费品公司推出了一种新的洗衣粉配方，该配方由DEB技术增强，在提供更好的织物柔软度和清洁性能的同时，用易生物降解的替代品取代了不可生物降解的成分。此外，在这一年中，我们显著降低了杠杆率，净债务与EBITDA之比达到约2.5倍。
在加强资产负债表后，我们在第二季度电话会议上宣布了5亿美元的股票回购授权，初步迈向更平衡和有纪律的资本配置方法。在过去几年中，我们在精简产品组合方面取得了重大进展，这使我们能够对核心业务进行再投资，实现去杠杆化目标，并增强财务灵活性。2025年，我们在这方面取得了重大进展，完成了Pharmet Solutions和硝化纤维素业务的剥离，并宣布将大豆压榨浓缩物和卵磷脂业务剥离给Bunge，这与我们的margin提升战略一致。
我们继续评估食品配料业务的潜在战略替代方案。虽然我们今天没有更多信息要分享，但我们正在取得非常好的进展，引起了广泛兴趣，随着我们取得进一步进展，我们将及时向大家更新。在年初至今的基础上，我们实现了2%的销售增长，并实现了7%的调整后经营性EBITDA增长。这主要归功于全球IFF员工的巨大努力，他们不断努力创新，为客户和社区交付成果，并提升全球数百万消费者日常使用的产品。
接下来，我将电话交给Mike，由他更深入地介绍本季度的合并业绩。Mike。
发言人：Michael DeVeau谢谢Eric，感谢大家今天参加我们的会议。第三季度，ISF实现收入近27亿美元，主要得益于香精业务的中个位数增长和味觉业务的低个位数增长。我们的销售额与去年同期9%的强劲增长相比持平，两年平均增长率约为4.5%。我们继续专注于通过有纪律的执行和margin改善举措推动EBITDA增长。第三季度，我们实现调整后经营性EBITDA 5.19亿美元，强劲增长7%。我们的调整后EBITDA margin也提高了130个基点，达到19.3%。同样值得注意的是，我们的运营改进计划继续在食品配料业务中取得成果。
第三季度，食品配料业务的调整后经营性EBITDA margin与去年相比大幅提高了230个基点。该团队在过去两年中在改善margin状况方面做得非常出色，将调整后经营性EBITDA margin提高了400多个基点，并有望实现其中位数青少年EBITDA margin状况。在第9张幻灯片上，我将分享我们每个业务部门本季度业绩的更多细节。在味觉业务方面，销售额增长2%，达到6.35亿美元，在拉丁美洲以及欧洲、非洲和中东地区实现强劲增长。
以两年平均basis计算，增长率保持强劲，约为8.5%。该部门还实现了