InMode2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩电话会议（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议流程，包括仅收听模式、提问方式及会议录制说明；强调包含前瞻性陈述及安全港声明适用。
管理层发言摘要：
Moshe Mizrahi（董事长兼首席执行官）：第三季度业绩符合预期，尽管面临复杂经济环境；强调多元化产品组合实力及战略执行，重点提及在阿根廷设立新子公司以扩大全球版图，泰国子公司持续组建本地团队；宣布任命Michael Denison为北美区总裁，负责整合美国及加拿大业务。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
第三季度营收：9320万美元；其中耗材及服务收入1990万美元，同比增长26%；微创平台收入占总营收75%。
美国市场收入5320万美元，国际市场收入4000万美元（占总营收43%，同比增长10%）。
GAAP净收入2180万美元，非GAAP净收入2450万美元；GAAP摊薄每股收益0.34美元，非GAAP摊薄每股收益0.38美元。
资产负债表关键指标、现金流情况：
截至2025年9月30日，现金及现金等价物、有价证券和存款5.323亿美元；本季度经营活动产生现金流2450万美元。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释：
营收同比下降主要因去年同期包含3190万美元预订销售；耗材收入增长主要由美国以外市场推动。
毛利率下降（GAAP及非GAAP均为78%，低于去年同期82%）主要受关税影响，属全球扩张预期内。
销售及营销费用同比下降，主要因销售规模减少；基于股票的薪酬费用同比下降。
三、业务运营情况
分业务线表现
微创美容设备：占总营收75%，为核心收入来源；非侵入性产品（如CO2、Manhattan平台）为本年新增产品，推动相关类别增长。
健康平台：第三季度完成全面商业推出，预计年底开始贡献收入；男性健康业务（泌尿科领域）于8月用户会议推出，目前由美容销售团队兼售。
市场拓展
全球业务：新增阿根廷子公司（负责管理拉丁美洲分销商）及泰国子公司，目前全球覆盖88-90个国家；欧洲5家子公司覆盖10国，亚洲4家子公司覆盖4国，计划2025年不再新增子公司。
北美市场：整合美国东西部及加拿大业务，由Michael Denison担任北美区总裁，下设6个美国地区及1个加拿大地区销售总监。
研发投入与成果
研发 pipeline 包含美容及健康领域项目，计划2026年初推出两款新激光设备，将在1月底美国销售会议及2月初欧洲IMCAS会议展示。
运营效率
销售团队调整：眼科业务销售团队独立，2026年将由专职总监管理；北美区取消西部及加拿大副总裁职位，改为地区销售总监架构，提升管理效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：营收3.65亿-3.75亿美元，非GAAP毛利率78%-80%，非GAAP运营收入9300万-9800万美元，非GAAP每股收益1.55-1.59美元。
战略重点：推进阿根廷及泰国子公司临床许可获取，预计年底开始产生初步收入；完成健康平台商业推广及男性健康业务市场渗透。
中长期战略（2026年及以后）
市场布局：以色列计划转为直接销售；探索新增子公司机会，重点整合现有区域业务。
产品战略：推出两款新激光设备；眼科业务争取FDA干眼症治疗适应症批准，通过美国验光师协会合作扩大市场教育。
行业趋势应对：关注利率下降对资本设备销售的潜在积极影响，尤其美国市场可能引领全球复苏。
五、问答环节要点
财务预期与增长
问：2026年销售增长预期？答：目前讨论为时尚早，将根据Q4表现制定，整体持保守态度；利率下降尚未对资本设备融资产生显著影响，需待2026年进一步观察。
业务战略
问：眼科（干眼症治疗）进展？答：销售团队独立，与验光师协会合作举办研讨会；正进行FDA沟通，预计2026年下半年完成研究并申请适应症，目前可销售设备但无法宣称治疗干眼症。
问：非侵入性业务波动性？答：Q2增长含新平台（CO2、Manhattan）订单，未来将随新产品推出（2026年初两款激光设备）逐步稳定。
运营管理
问：北美区总裁任命理由及职责？答：Michael Denison拥有10余年行业经验，负责整合美国及加拿大业务，取消区域副总裁架构，提升协同效率。
问：国际业务增长趋势？答：目前聚焦阿根廷及泰国新子公司整合，2025年不再新增；欧洲、亚洲现有子公司覆盖主要市场，通过分销商管理其他区域。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
肯定第三季度业绩符合预期，强调多元化产品组合及全球扩张战略的有效性。
对第四季度表现持乐观态度，认为其将延续传统强势表现。
2026年将聚焦新产品推出、眼科业务拓展及利率环境改善带来的机遇，致力于巩固全球微创美容及健康行业领导地位。