InMode2026财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026年第四季度
主持人说明：
分析师Matthew Miksic（巴克莱银行）主持会议，目的为讨论公司市场周期、业务进展及未来战略。
管理层发言摘要：
Yair Malca（首席财务官）：经历两年业务下滑后，预计2026年营收持平，正为北美市场复苏奠定基础；强调美容程序需求未消失，已重组北美团队（任命新总裁及副总裁），分拆销售团队专注非美容业务（健康设备）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2026年营收预期：持平（未披露具体金额）；
利润率：预计面临压力，主要受激光产品毛利率较低影响。
关键驱动因素
业务下滑原因：患者需求疲软（主要阻力）、高利率对资本设备销售的影响；
利润率压力来源：激光产品为市场商品，能量成本高且平均售价（ASPs）较低，拖累毛利率。
三、业务运营情况
分业务线表现
传统美容业务：过去两年下滑，主要受需求疲软影响；
非美容业务（健康设备）：扩展至眼部护理（干眼症治疗）、女性健康、男性健康领域，美国团队专注该业务销售。
市场拓展
北美市场：重组高管团队，任命新总裁及副总裁，为复苏做准备；
加拿大市场：眼科领域（干眼症治疗）已获适应症，销售表现乐观；
美国市场：眼科干眼症适应症正在申请中，预计今年晚些时候或明年获批。
研发投入与成果
激光产品：2025年推出CO2激光，2026年第一季度推出皮秒激光（用于纹身去除和皮肤治疗），计划年底推出铒激光；
射频产品：计划年底推出Morpheus8新版本，将与激光治疗整合至同一控制台。
运营效率
销售团队调整：分拆部分团队专注非美容业务，提升专业化销售能力；
北美团队重组：建立新高管结构，提供资源支持以推动复苏。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
营收目标：实现持平；
产品推出：推进皮秒激光销售，年底推出Morpheus8新版本及铒激光；
市场准备：完成北美团队重组，为需求复苏奠定基础。
中长期战略
业务扩展：进入耳鼻喉科等新领域，打造“一站式商店”，满足客户基于能量的设备需求；
产品组合：通过并购或独家分销协议扩展非美容业务，探索新商业模式；
利润率改善：若美国市场恢复增长、关税永久取消，预计利润率将略有提升。
五、问答环节要点
市场周期与需求
问：当前市场周期及需求恢复迹象？
答：经历两年下滑后，2026年预计持平，需求未消失；宏观经济、高利率影响短期需求，长期看好美容程序需求回归。
非美容业务进展
问：眼部护理、女性健康等非美容业务的进展与催化剂？
答：眼科在加拿大获干眼症适应症，美国正在申请，获批后销售有望增长；女性健康领域正进行临床研究，市场潜力较大。
激光产品策略
问：推出激光产品的原因及对利润率影响？
答：客户倾向组合治疗（射频+激光），推出激光可成为“一站式商店”，阻挡竞争对手；激光为商品，毛利率较低，短期拖累整体利润率。
利润率展望
问：业务恢复增长后利润率如何变化？
答：若增长来自高利润率的美国市场，且关税取消，利润率有望改善；依赖国际市场或耗材则改善有限。
新产品节奏
问：2026年新产品计划？
答：已推出皮秒激光，年底推出Morpheus8新版本及铒激光，实现“射频+激光”控制台整合。
六、总结发言
管理层表示：2026年为业务持平年份，重点通过团队重组、产品扩展（激光、非美容业务）为复苏奠定基础；
长期看好美容及非美容需求，目标成为客户“一站式商店”，通过技术整合与市场拓展巩固行业地位。