Insmed2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
管理层发言摘要：
2025年公司取得显著成就，2026年及以后仍有增长潜力，关键在于后续数据读出结果；
公司已成为双产品企业，第二款产品Brensupre于2025年8月推出，目前在欧洲获批；
强调产品线丰富，多个临床试验推进中，包括Birch试验（CRS）、TPIP多适应症三期等。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Brensupre首个季度仅6周收入，具体金额未披露；支气管扩张症峰值销售额预计50亿美元；
收入结构：未来增长将依赖Brent Sokatib（BE适应症）和Erick Kay的潜在标签扩展；
关键驱动因素
收入增长驱动：新产品上市（如Brensupre）、适应症扩展（如Ericay患者群体可能从25,000扩大至250,000）、新市场获批（欧洲）及未确诊/误诊患者带来的额外机会。
三、业务运营情况
分业务线表现
Ericay：上市8年，当前治疗25,000名患者，Encore试验成功后目标扩展至250,000名；
Brensupre：2025年8月推出，欧洲已获批，目前覆盖1,700名处方医生，6周内新增2,500名用药患者，处方医生多为尝试性开1-2张处方；
研发投入与成果
临床试验进展：Birch试验（CRS）数据预计2026年1月初读出；hs（CDER试验）二期数据2026年上半年读出；TPIP在ILD、PAH、IPF、PPF四个适应症推进三期（ILD已启动，PAH 2026年初启动，IPF和PPF计划2026年启动）；
管线拓展：DPP1后续分子计划2026年进入IND，针对RA、IBD等非呼吸系统适应症；早期研究项目（如DND、ALS）进入临床阶段。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
临床试验：推进TPIP的PAH、IPF、PPF三期试验；完成DPP1后续分子IND申请；公布Birch试验、hs试验数据；
市场拓展：欧洲各国及英国上半年上市Brensupre，日本下半年上市；
中长期战略
产品管线：DPP1分子向RA、IBD等非呼吸系统领域扩展；TPIP覆盖ILD、PAH等多个肺部疾病适应症；
市场潜力：CRS适应症市场规模可能与支气管扩张症相当或更大；通过提高诊断率挖掘未确诊/误诊患者潜力。
五、问答环节要点
产品上市与销售
Brensupre处方医生多为尝试性开1-2张处方，预计未来处方深度（单医生处方量）和广度（处方医生数量）将提升；
参考类似产品，出色上市的前两个完整季度销售额约7000万-9000万美元，后续四个季度可达5亿-6亿美元；
市场与患者
美国支气管扩张症确诊患者500,000名，约半数有两次以上急性加重；欧盟标签批准25毫克剂量及两次以上急性加重标准；
CRS适应症美国患者约3000万（其中310万为激素无应答者），每年200,000例手术，市场潜力巨大；
财务与成本
运营费用将随三期试验增加逐步上升（如TPIP四个适应症、CRS、HS等），但不会一次性发生，将与收入增长叠加。
六、总结发言
管理层强调公司在2025年基础上，2026年将通过多个临床试验数据读出、产品市场拓展及管线扩展实现持续增长；
长期聚焦呼吸系统及非呼吸系统领域创新疗法，以首创或最佳疗法为患者带来价值，同时挖掘未被满足的医疗需求（如未确诊患者）。