InnVenture2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Lucas Harper（首席投资官）介绍会议流程，强调非GAAP财务指标的使用及前瞻性声明风险；
Bill Haskell（CEO）重点介绍Excelsius技术进展，邀请Accelsius CEO Josh Claman分享最新动态。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：50万美元（Excelsius贡献30万美元，ESG基金管理费20万美元）；
运营费用：1860万美元（环比下降，主要因非现金股权薪酬减少）；
调整后EBITDA：亏损1620万美元（较Q1亏损2180万美元改善）；
现金储备：季末1200万美元（通过可转换债券融资2700万美元）。
关键驱动因素
Excelsius处于商业化早期阶段，收入确认将集中在下半年；
非现金项目影响显著（商誉减值1.13亿美元、认股权证公允价值变动收益720万美元）。
三、业务运营情况
Excelsius核心进展
技术优势：两相直接芯片液冷方案获第三方验证，比单相水方案节省28%-40%运营成本；
客户拓展：与首家超大规模企业达成概念验证合作，另有两家进入谈判阶段；
订单趋势：Q2预订量超此前总和，平均订单规模向生产级过渡（预计2026年75%为生产订单）。
制造与供应链
奥斯汀3万平方英尺制造设施扩建完成；
采用"核心自产+合同制造"混合模式，计划未来30%产能内部化。
其他子公司亮点
Aeroflex：获塑料回收协会认证，可持续包装方案获CPG巨头青睐；
Refiniti：完成首座工厂设计，废塑料转化中试效果超预期。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
Excelsius实现商业化拐点，加速超大规模企业概念验证转化；
Aeroflex扩大可回收包装产能，Refiniti推进首座工厂选址。
中长期战略
定位为"颠覆性技术孵化器"，目标培育企业价值均超10亿美元；
重点布局数据中心冷却、可持续材料、循环经济三大赛道。
五、问答环节要点
商业化节奏
问：如何评估下半年收入拐点？
答：关注预订量而非短期交付，超大规模企业订单通常有2-3季度前置期。
技术验证
问：热模拟机架如何保证测试准确性？
答：专有负载模拟方案（tTV）可1/20成本复现GPU集群热负荷，已获客户积极反馈。
资本规划
问：现金流能否支撑当前阶段？
答：通过可转债等工具持续融资，对资金储备充满信心。
六、总结发言
管理层强调Innventure模式独特性：通过孵化高价值技术公司创造长期回报；
Excelsius技术领先性获产业验证，2025-2026年将进入规模商业化阶段；
现有三家子公司均按计划推进里程碑，新项目管道储备充足。