InnVenture2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议为Innventure 2025年第三季度 earnings电话会议，说明会议流程（仅收听模式→陈述→问答环节）及提问方式（按星号11），提示会议正在录制。
管理层发言摘要：
Lucas Harper（首席投资官）：介绍参会人员，提及已发布财务业绩新闻稿及补充材料，说明将讨论非GAAP指标，提示前瞻性声明风险。
Bill Haskell（首席执行官）：回顾上季度Excelsius在数据中心液冷市场的进展，强调当前势头加速；概述Aeroflex可持续包装业务表现；介绍Refinity技术商业化进展；阐述公司价值创造模式，称股价未反映潜在价值，强调对股东承诺。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度为50万美元（来自Excelsius的概念验证销售）；
费用与利润：总G&A费用1690万美元（较上两季度下降），净亏损3470万美元，调整后EBITDA亏损1750万美元；
资产负债表关键指标：期末现金1410万美元（较年初增加300万美元）；
融资情况：9月发行1000万美元可转换债券，11月发行500万美元，10月完成980万美元PIPE（发行160万股普通股及160万份A系列认股权证），Johnson Control对Excelsius投资2500万美元。
关键驱动因素
营收增长：主要依赖Excelsius业务（概念验证销售），但其早期收入增长慢于预期；Aeroflex连续五季度实现收入确认；
费用控制：G&A费用环比下降，因团队扩张同时注重成本效率；
现金流管理：通过融资活动补充现金，支持运营及增长计划。
三、业务运营情况
分业务线表现
Excelsius（数据中心液冷）：
机会管道：环比增长79%至10亿美元，超75%为2026年生产机会，含数百个潜在客户（无单一主导客户），多为7-8位数经济价值订单；
订单与增长：Q3订单预订量超之前所有季度总和，预计增长持续至Q4及以后；
技术与产品：推出Mr.250解决方案（250kW液冷容量），计划下季度发布第三款产品；
运营与合作：奥斯汀设制造基地，多地设演示站点，获Johnson Control 2500万美元战略投资。
Aeroflex（可持续包装）：
业绩：连续五季度收入确认，业务覆盖宠物、婴儿、工业等多市场类别；
客户与合作：与Elio Brands合作推出婴儿护理产品；
质量与荣誉：Westchester制造基地连续五年BRC审计满分，Q3获Cosmopet最佳包装奖和德国包装奖金奖。
Refinity（塑料废物转化技术）：
进展：完成塑料废物转化为碳氢化合物等产品的实验室和中试规模演示，推进商业示范和全规模工厂工程设计；
商业化计划：2026年进行2.5千吨/年中等规模示范，后续推进10千吨/年及150千吨/年商业部署。
运营效率
Excelsius：供应链采用北美双重采购，与合同制造商合作扩大产能，具备生产能力及库存；
Aeroflex：获BRC认证，确保产品安全、可追溯及合规。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度及2026年）
Excelsius：预计Q4及以后订单增长持续，下季度发布第三款先进冷却产品，推进生产订单转化；
Aeroflex：利用可持续包装需求增长，依托现有管道和行业认可扩大市场；
Refinity：按计划推进2026年中等规模示范部署。
中长期战略
行业趋势判断：数据中心液冷为“需求”而非“选择”，两相技术在散热及总拥有成本上优势显著；可持续包装需求持续增长；
公司定位：打造变革性技术公司，通过Innventure平台整合资源，创造长期股东价值；
投资方向：持续支持各运营公司技术研发、产能扩张及市场拓展。
五、问答环节要点
Excelsius相关
管道构成与客户分布：10亿美元管道含数百个潜在客户，无单一主导客户，多为7-8位数订单，非依赖超大规模企业大额订单；
生产机会与转化率：75%管道为2026年生产订单（多为POC后续），未提供赢单率数据，但称线索通过漏斗顺利，客户兴趣稳定，部分将转化为收入；
供应链与产能：采用北美双重采购，与合同制造商合作，无供应链挑战，具备制造能力及库存；
JCI投资影响：行业关注度提升，属公司战略投资，预计未来几季度有商业合作推出；
集成与合规里程碑：已完成产品交付、认证及客户测试，无技术或 regulatory障碍。
六、总结发言
管理层对未来发展方向：持续执行现有战略，推动Excelsius订单转化及产品创新，支持Aeroflex和Refinity业务增长；
公司愿景：打造改变市场的公司，通过技术突破和模式优势创造长期价值；
战略重点：聚焦数据中心液冷、可持续包装、塑料废物转化等领域，优化资本配置，提升运营效率，实现股东价值最大化。