艾昆纬2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论第三季度业绩，提醒包含前瞻性陈述及非GAAP指标使用，相关资料将在投资者关系网站发布。
管理层发言摘要：
Ari Bousbib（董事长兼首席执行官）：第三季度业绩强劲，利润接近指引高端，自由现金流创历史新高；净预订额26亿美元，订单出货比115，客户需求持续改善；强调“多看多赢”战略成效及AI布局，已开发约90个AI代理覆盖25个用例。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度41亿美元（同比增长5.2%，恒定汇率3.9%）；年初至今119.46亿美元（同比增长4.4%，恒定汇率3.7%）。
净利润与EPS：第三季度调整后净收入5.15亿美元，调整后稀释EPS 3.00美元（同比增长5.6%）；年初至今调整后净收入14.8亿美元，调整后EPS 8.50美元。
调整后EBITDA：第三季度9490亿美元（同比增长1.1%）；年初至今27.42亿美元（同比增长2%）。
订单与现金流：净预订额26亿美元（同比增长13%），积压订单324亿美元（同比增长4.1%）；第三季度自由现金流7.72亿美元（创季度纪录）。
业务线收入：技术与分析解决方案（TAS）第三季度16.31亿美元（同比增长5%），研发解决方案（RDS）22.6亿美元（同比增长4.5%），合同销售与医疗解决方案（CSMS）2.09亿美元（同比增长16.1%）。
关键驱动因素
营收增长：客户需求改善、“多看多赢”战略推动订单增长，TAS受益于药物上市与商业组合，RDS受临床业务复苏驱动，CSMS部分来自收购。
成本与利润：自由现金流增长源于营运资金管理优化；调整后EBITDA增长受业务组合及运营效率影响，CSMS低利润率业务占比上升短期影响整体利润率。
三、业务运营情况
分业务线表现
TAS：尽管同比比较艰难，仍实现环比增长，主要依赖真实世界证据业务强劲表现，新药上市支持（如肿瘤、代谢疗法）为关键驱动力。
RDS：临床需求持续改善，RFP流量同比增长20%，大型制药与生物技术客户订单均增长，细胞与基因治疗、心血管研究领域优势显著。
CSMS：收入同比增长16.1%，约三分之一来自收购，受益于大型制药客户商业运营外包趋势，管理海外成熟品牌组合。
研发投入与成果
AI布局：推进90个AI代理开发，覆盖商业、真实世界等25个用例，帮助客户构建AI就绪数据基础设施，优化合规报告、患者洞察等流程。
真实世界研究：赢得多项上市后承诺研究，涉及肿瘤、罕见病等领域，利用AI整合患者数据与 payer 洞察。
市场拓展
“多看多赢”战略：进军边缘市场，打破细分领域准垄断，推动RFP流量与订单增长。
收购整合：通过收购增强CSMS能力，Next Oncology（肿瘤SMO）等收购将贡献后续收入。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：收入161.5-162.5亿美元（同比增长4.8%-5.5%），调整后EBITDA 37.75-38亿美元（同比增长2.5%-3.1%），调整后EPS 11.85-11.95美元（同比增长6.5%-7.4%）。
第四季度指引：收入42.04-43.04亿美元（同比增长6.2%-8.7%），调整后EBITDA 10.33-10.58亿美元（同比增长3.7%-6.2%）。
中长期战略
AI发展：计划2027年初开发500个专业化AI代理，提升运营效率与客户服务能力，长期改善利润率。
业务聚焦：深化TAS真实世界证据、RDS临床研究优势，抓住CSMS商业外包趋势，持续推进“多看多赢”战略。
五、问答环节要点
战略与市场动态
“多看多赢”战略：针对边缘市场打破垄断，早期价格折扣已结束，当前市场定价恢复正常，对长期利润表无显著影响。
客户差异：大型制药管线重新优先排序完成，取消订单恢复正常（季度约5.5亿美元）；生物技术资金改善，EBP增长驱动需求。
业务与财务细节
TAS增长：第四季度维持全年5%-6%恒定汇率增长指引，真实世界证据为主要增长引擎，咨询业务恢复正增长。
AI影响：内部AI应用缩短流程周期（如患者队列分析），长期将提升利润率，目前部署需时间，暂未显著反映。
风险与挑战
大型试验延迟：两项此前提及的大型试验收入未计入第四季度指引，预计对全年无重大影响。
六、总结发言
管理层对未来发展方向：持续推进“多看多赢”战略，深化AI布局与技术能力，抓住临床需求改善与商业外包趋势。
公司愿景与战略重点：巩固TAS、RDS、CSMS业务协同优势，通过AI与数据基础设施建设，提升全球市场竞争力；CFO过渡顺利，Ron Bruehlman退休后将留任顾问，Mike Bidoff接任。