爱恩铁山2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第四季度及全年业绩；提及电话会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，相关风险因素及非GAAP财务指标调节可参考投资者关系网站材料。
管理层发言摘要：
威廉·米尼（总裁、首席执行官兼董事）：第四季度业绩创纪录，收入同比增长17%，调整后息税折旧摊销前利润和调整后资金运营收入有机增长14%；2025年全年收入增长12%至69亿美元，调整后息税折旧摊销前利润增长15%至26亿美元，调整后资金运营收入增长15%至15亿美元；强调数据中心、资产生命周期管理和数字业务为主要增长引擎，传统物理存储业务提供稳定现金流。
巴里·海蒂宁（执行副总裁兼首席财务官）：第四季度收入18.4亿美元（同比增长17%），调整后息税折旧摊销前利润7.05亿美元（同比增长17%），调整后资金运营收入4.3亿美元（同比增长17%）；全年业绩超出初始展望，连续第五年创纪录。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第四季度：收入18.4亿美元（同比增长17%）；调整后息税折旧摊销前利润7.05亿美元（同比增长17%），利润率38.3%（历史最高）；调整后资金运营收入4.3亿美元（同比增长17%），每股调整后资金运营收入1.44美元（同比增长16%）。
全年：收入69亿美元（同比增长12%）；调整后息税折旧摊销前利润25.7亿美元（同比增长15%）；调整后资金运营收入15.4亿美元（同比增长15%），每股调整后资金运营收入5.17美元。
业务结构：总存储收入10.6亿美元（Q4，同比增长13%），总服务收入7.82亿美元（Q4，同比增长22%）。
关键驱动因素
收入增长主要由数据中心（Q4增长39%）、资产生命周期管理（Q4有机增长56%）和数字业务（全年突破5亿美元）推动；
利润率提升得益于运营效率改善，销售、一般和管理费用比率为多年最低，服务毛利率同比增长超100个基点、环比增长350个基点。
三、业务运营情况
分业务线表现
数据中心：2025年收入增长30%（Q4增长39%），Q4租赁43兆瓦，积压订单支持2026年收入增长超25%，2027年预计增长超20%；拥有400兆瓦可用容量（未来24个月通电），北弗吉尼亚、芝加哥、凤凰城、马德里等市场有新租赁。
资产生命周期管理：2025年收入增长63%（有机增长40%），Q4有机增长56%；财富1000强客户增至360家（去年270家），超大规模和企业业务共同推动增长，收购Premier Surplus和ACT Logistics贡献收入。
数字业务：2025年收入突破5亿美元（两位数增长），DXP平台Q4交易数量创历史新高，平均交易价值为上一年两倍多，基础经常性业务占数字收入40%以上。
传统物理存储：2025年收入创纪录，有机存储租赁收入连续37年增长，中个位数增长符合预期，服务24万+客户（含全球1000强中950家）。
市场拓展
数据中心：与超大规模企业合作，北弗吉尼亚园区签订28兆瓦15年合同，芝加哥站点36兆瓦容量租赁，凤凰城、马德里园区新增租赁。
资产生命周期管理：金融机构、医疗技术公司、IT基础设施服务商等新增客户，提供IT资产处置、设备回收等服务。
数字解决方案：亚洲金融服务公司签订多年纯软件协议，用DXP取代legacy平台，覆盖20个市场；与美国财政部合作，2026年预计收入4500万美元。
研发投入与成果
数字解决方案平台DXP整合人工智能功能，可从非结构化数据中提取元数据，提升客户数据库质量和准确性，获Fedramp Moderate认证，Fedramp High认证进入最终阶段。
运营效率
服务毛利率同比提升超100个基点，环比提升350个基点；企业层面利润率同比提高90个基点；销售、一般和管理费用比率为多年最低。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
总收入：76.25-77.75亿美元（中点同比增长12%，有机恒定货币增长10%）；
调整后息税折旧摊销前利润：28.75-29.25亿美元（中点同比增长13%）；
调整后资金运营收入：17.05-17.35亿美元（中点同比增长12%），每股调整后资金运营收入5.69-5.79美元（中点同比增长11%）；
数据中心：收入预计超10亿美元（同比增长超25%），计划租赁超100兆瓦；
资产生命周期管理：收入8.5亿美元（同比增长约35%），利润率扩大；
资本支出：增长资本20亿美元，经常性资本支出1.5亿美元。
中长期战略
市场定位：聚焦1700亿美元总可寻址市场，持续渗透数据中心、资产生命周期管理和数字业务；
增长驱动：利用24万+客户基础（仅5%客户购买多业务线），推动交叉销售；
投资方向：数据中心有机增长（未来24个月400兆瓦容量通电），资产生命周期管理并购机会，数字业务DXP平台扩展。
五、问答环节要点
数据中心渠道与租赁信心
问：数据中心跟踪的主要市场及租赁信心？
答：北弗吉尼亚、里士满（2027年前225兆瓦容量）、马德里、伦敦、印度等市场需求强劲；未来24个月400兆瓦容量通电，客户聚焦云建设和推理需求，Q4租赁43兆瓦，2026年计划租赁超100兆瓦。
资产生命周期管理增长与并购
问：资产生命周期管理有机增长momentum及并购机会？
答：2026年预计收入8.5亿美元（有机增长超20%），超大规模和企业业务平衡驱动；市场分散，并购目标为中高个位数息税折旧摊销前利润倍数，补充有机增长。
资产生命周期管理增长中的量与价
问：Q4有机增长56%中量与价的贡献及2026年定价假设？
答：Q4增长由超大规模和企业平均推动，内存定价贡献1500-2000万美元；2026年假设当前市场定价和volume趋势，业务平衡增长。
服务毛利率趋势
问：服务业务毛利率趋势及原因？
答：总毛利率受业务mix影响（服务毛利率较低），但服务毛利率同比增长超100个基点、环比增长350个基点，得益于运营杠杆、执行效率和定价提升；存储毛利率同比上升，数据中心业务提升整体息税折旧摊销前利润率。
并购策略（数据中心与资产生命周期管理）
问：数据中心和资产生命周期管理的并购计划？
答：数据中心以有机增长为主（未来24个月400兆瓦容量），不活跃于并购；资产生命周期管理在61个国家运营，通过并购扩展足迹，关注协同效应和合理估值。
现金流与资本支出
问：2026年重组费用、资本支出拆分及现金流提示？
答：无重组费用；资本支出21.5亿美元（增长20亿，经常性1.5亿），主要用于数据中心；运营现金流15-20亿美元，现金利息约9.05亿美元，现金税同比增加约2000万美元。
记录和信息管理存储增长
问：记录和信息管理有机恒定货币存储增长及2026年预期？
答：Q4增长受美元走强和数据管理收入波动影响，物理业务同比增长8%（环比+1%）；2026年预计中个位数增长，收入管理行动已全面实施，物理volume适度增长。
财政部合同收入及销售费用
问：2026年财政部合同收入及销售、一般和管理费用展望？
答：财政部合同2026年预计4500万美元（保守），2027年及以后超1亿美元；销售、一般和管理费用预计推动息税折旧摊销前利润率扩张40个基点，利用AI工具提升效率，长期有运营杠杆空间。
六、总结发言
管理层对2025年创纪录业绩表示满意，强调业务momentum强劲，数据中心、资产生命周期管理和数字业务增长显著，传统物理存储业务提供稳定基础；
公司仍处于长期增长早期，1700亿美元总可寻址市场空间广阔，客户交叉销售潜力大；
2026年目标继续实现两位数收入和利润增长，聚焦数据中心租赁、资产生命周期管理扩张和数字业务创新；
感谢团队对客户服务的奉献，强调执行力和运营效率是持续成功的关键。