景顺投资2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：回顾2025年第三季度业绩，讨论战略举措及未来规划。
管理层发言摘要：
Andrew R. Schlossberg（总裁兼首席执行官）强调战略重点为“市场规模与长期变化的交叉点”，通过资产负债表重组、业务简化及全球化布局推动增长。
重点提及多项高影响力举措：混合投资平台转型（2026年底完成）、IntelliFlow子公司出售（预计Q4完成，净现金1亿美元）、与Barings Private Markets合作推出联合产品、印度业务出售给Hinduja集团（保留少数股权）、QQQ ETF结构重组（股东投票已休会至12月5日，多数支持）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
资产管理规模（AUM）：创纪录21000亿美元，同比增长18%。
资金流入：长期净资金流入290亿美元，年化有机增长率8%（2021年以来最佳季度），其中EMEA和亚太地区贡献2/3流入。
收入与利润：净收入12亿美元，调整后运营利润率34.2%，调整后稀释每股收益0.61美元。
ETF/指数业务：AUM达1万亿美元，年化有机增长率15%，创纪录净流入。
资本管理：偿还2.6亿美元定期贷款（用于10亿美元优先股回购），剩余2.4亿美元将于10月底偿还；普通股回购2500万美元（120万股）。
关键驱动因素：市场指数创新高、美联储9月降息提振投资者信心，ETF/指数、固定收益及亚太/EMEA市场成为增长主力。
三、业务运营情况
分业务线表现
ETF与指数：AUM 1万亿美元，主动ETF占比提升（65%新发行产品为主动型），全公司主动ETF AUM 160亿美元（含相关主动管理团队则近300亿美元）。
固定收益：平台-wide净流入130亿美元（含ETF及中国合资企业），亚洲机构对投资级债券需求强劲，美国SMA平台市政债券策略增长显著。
私人市场：净流入6亿美元，私人信贷（CLO发行3只）和直接房地产为主要驱动力，NCREF基金（房地产债务）AUM超40亿美元（含杠杆）。
中国合资企业：AUM 1220亿美元（环比增长16%），净流入81亿美元，固定收益增强型和ETF产品为主力，新推出12只产品（含首只固定收益ETF）。
基本面股票：整体净流出50亿美元（受美国主动股票长期流出趋势及发展中市场基金45亿美元赎回影响），但EMEA和亚太地区录得正流入（如Global Equity Income Fund单季流入38亿美元，AUM达200亿美元）。
市场拓展：非美客户AUM占比40%，亚太地区固定收益和中国合资企业零售业务增长显著，日本市场成为Global Equity Income Fund主要资金来源。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026年）
费用管理：混合平台实施成本2026年达峰，2027年启动系统精简以降低运营成本。
产品布局：与Barings合作的第二只联合基金预计2026年初推出，持续扩大主动ETF产品线（2025年已发行36只）。
资本回报：维持60%总派息率（含股息和回购），优先偿还剩余债务（5亿美元2030年到期定期贷款及2026年1月到期5亿美元优先票据）。
中长期战略（2027年及以后）
业务转型：完成混合投资平台整合，通过系统精简实现成本节约；深化私人市场与财富渠道合作。
市场布局：依托中国合资企业把握“长期+周期性增长机遇”，聚焦退休市场和资本市场发展；印度合资企业通过本地合作拓展业务。
五、问答环节要点
QQQ重组进展：股东投票压倒性支持费用结构调整，已休会至12月5日以达成法定人数，营销费用重分类不影响运营收入（仍为AUM的4个基点）。
费用与成本控制：Alpha平台实施成本2026年达峰（Q4预计1000-1500万美元），2027年启动系统停用以节约成本；非补偿费用Q4或略高于Q3（季节性增长）。
固定收益趋势：亚太/EMEA需求强劲（投资级债券、长期策略），10月银行贷款资金流入略有疲软，CLO发行需求持续。
资产剥离影响：印度业务出售（Q4完成）将减少AUM 150亿美元及运营收入600万美元/季（转为权益法核算）；IntelliFlow出售对业绩影响可忽略（运营收支平衡）。
主动ETF增长：2025年新增36只主动ETF，AUM 160亿美元，主要来自新策略（非现有产品转换），EMEA地区扩展至10只。
六、总结发言
管理层强调通过“业务简化、运营杠杆提升、资产负债表强化及资本回报优化”释放价值，全球布局（尤其亚太）、ETF创新及私人市场合作是核心增长引擎。
对未来持乐观态度，认为多元化业务结构（ETF/指数、固定收益、私人市场）及全球化优势（中国合资企业、EMEA市场）将支撑持续增长。【翻译结果】
景顺投资有限公司（IVZ）2025年第三季度财报电话会议 景顺投资有限公司（IVZ）2025年第三季度财报电话会议 声明:以下内容由机器翻译生成，仅供参考，不构成投资建议。 企业参会人员：Greg Ketron（投资者关系主管）
Andrew R. Schlossberg（总裁兼首席执行官）
L. Allison Dukes（高级董事总经理兼首席财务官）
分析师：Bill Katz（TD Cowen）
Brennan Hawken（BMO Capital Markets）
Glenn Schorr（Evercore）
Alex Blostein（Goldman Sachs）
Dan Fannon（Jefferies）
Benjamin Budish（Barclays）
Patrick Davitt（Autonomous Research）
Brian Bedell（Deutsche Bank）
Michael Cyprys（Morgan Stanley）
Ken Worthington（JPMorgan）
发言人：操作员感谢您的等待，欢迎参加景顺投资的第三季度财报电话会议。在问答环节开始前，所有参会者将处于收听模式。如需提问，请按星号1。本次电话会议将持续1小时，以便更多参会者提问。每位参会者可提交一个问题及一个后续问题。提醒一下，今天的会议正在录音，接下来交给景顺投资的投资者关系主管Greg Ketron。先生，您可以开始了。
发言人：Greg Ketron好的，谢谢Cedric。各位今天参加会议的人士，除了新闻稿外，我们还提供了一份演示文稿，涵盖了我们计划讨论的主题。新闻稿和演示文稿可在我们的网站Invesco.com上查阅，相关信息可通过网站的投资者关系部分找到。我们今天的演示将包括前瞻性陈述和某些非GAAP财务指标。请查看幻灯片2的披露内容以及附录中GAAP的适当调节说明。最后，景顺投资不对第三方提供的财报文字记录的准确性负责。
唯一授权的网络直播位于我们的网站上。总裁兼首席执行官Andrew Slotsberg和首席财务官Alison Dukes将在今天上午介绍我们的业绩，然后我们将开放电话会议进行提问。现在我将会议交给Andrew。
发言人：Andrew R. Schlossberg好的，谢谢Greg，各位早上好。很高兴今天能与大家交流。我们在战略优先事项上继续表现出色，这些优先事项集中在强调市场规模与长期变化的交叉点，同时利用我们的独特地位在最高机遇的地区、渠道和资产类别中推动增长。
我们实现了又一个季度的广泛进展，在执行释放整个组织价值的举措以服务客户和股东的同时，继续产生显著的运营杠杆。如果您翻到演示文稿的第3张幻灯片，其中重点介绍了过去几个月我们最新的一些高影响力举措。总体而言，这些举措将有助于精简我们的业务、提高盈利能力和扩大利润率、建立更强健的资产负债表，并继续提高股东回报。这些努力中重要的一项是通过资产负债表重组加强我们的资本管理。
在此，我们提高了灵活性，使我们能够继续进一步去杠杆化。我们已经偿还了今年早些时候宣布的10亿美元优先股回购所使用的定期贷款的约25%，加速了该交易带来的预期收益增长，并为未来的赎回铺平了道路。我们在简化和强化组织重点方面也取得了实质性进展。值得注意的是，我们混合投资平台的实施，我们在5月宣布将转向Alpha和Aladdin程序的组合。第三季度转换进展继续推进，我们将第二波大量股票资产管理规模（AUM）迁移到Alpha平台。
整个混合实施计划按计划将于2026年底完成，这将推动简化、改进投资系统整合并避免未来成本。此外，在简化业务和专注于提高业绩的旗帜下，本季度初我们重组了我们的基本面股票全球、国际和区域投资团队。我们将这些特定资产类别的能力整合到单一首席投资官（CIO）之下，并对我们的美国发展中市场以及国际和区域股票策略的某些方面进行了投资组合管理变更。这个整合的全球相关股票平台借鉴了我们已经建立的全球固定收益结构，是我们持续努力加强公司在这一重要领域投资回报的一部分。
单一平台还使我们能够提升顶尖投资人才，并利用我们的规模优势获得效率。投资业绩的好转需要时间，但我们开始看到这方面的进展。为了进一步推进简化和精简我们的重点，我们在夏末宣布决定出售IntelliFlow，这是我们基于云的执业管理软件子公司。此次出售将在交易完成时产生约1亿美元的净现金，预计在第四季度完成，还可能产生高达6500万美元的额外未来潜在收益分成。
最后，我们通过第3页底部提到的一些最近宣布的业务发展举措加速增长。我很高兴地报告，我们与Bar