雅各布工程2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：讨论雅各布斯工程集团公司2025财年第四季度及全年业绩表现，回顾战略执行情况并展望2026财年。
管理层发言摘要：
CEO Bob Pragada表示，25财年作为五年战略的第一年取得强劲业绩，调整后每股收益实现两位数增长，合并未完成订单创纪录达231亿美元，PA Consulting下半年收入和运营利润实现两位数增长；强调公司进入26财年具备良好增长空间，各终端市场需求健康。
CFO Venkatesh Nathamuni将详细回顾财务表现，包括终端市场趋势、现金流及2026财年展望。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第四季度：调整后每股收益同比增长28%至1.75美元；调整后息税折旧及摊销前利润3.24亿美元，同比增长12%，利润率14.4%（同比提升79个基点）；调整后净收入同比增长6%；合并未完成订单同比增长6%至231亿美元，12个月订单出货比1.1倍。
全年（25财年）：调整后每股收益同比增长16%至6.12美元（超出6.00-6.10美元指引区间高端）；调整后息税折旧及摊销前利润增长14%；自由现金流6.07亿美元，自由现金流利润率7%；总毛收入同比增长约5%，调整后净收入增长超5%。
资产负债表与现金流：净债务10亿美元，净杠杆率0.8倍（低于1.0-1.5倍目标）；全年股票回购7.54亿美元，现金股息1.53亿美元，向股东返还资本11亿美元（创纪录）。
关键驱动因素
收入增长主要来自关键基础设施、生命科学与先进制造等终端市场；利润率扩张得益于运营杠杆、成本管理及全球交付模式推进；股票回购对每股收益形成顺风。
三、业务运营情况
分业务线表现
关键基础设施：第四季度净收入同比增长超9%，交通部门关键项目推进及能源电力领域势头是主要驱动，美国和国际市场均表现良好。
生命科学与先进制造：第四季度净收入增长略超5%，生命科学和数据中心部门强劲增长，但工业部分面临严峻同比比较；半导体项目开始 ramp up，预计26财年受益。
水与环境：第四季度净收入同比持平，水务部门持续强劲（管道和订单趋势两位数增长），但环境部门受美国公共和私人客户支出放缓拖累。
PA Consulting：第四季度收入同比增长10%，运营利润增长17%（恒定货币13%），利润率23%；公共和国家安全部门需求增长推动未完成订单两位数增长。
市场拓展：国际业务增长强劲，中东地区两位数增长，欧洲复苏，东南亚及澳新地区受交通和水务驱动；美国交通领域持续获单（如纽约Interborough Express轻轨项目）。
研发与数字化：AI和数字能力应用广泛，如Aqua DNA平台、与英伟达合作开发数据中心参考设计、Streetlight交通分析平台等，提升客户效率并创造差异化竞争优势。
四、未来展望及规划
短期目标（26财年）
财务预期：调整后净收入同比增长6%-10%；调整后每股收益6.90-7.30美元（同比增长16%）；调整后息税折旧及摊销前利润率14.4%-14.7%；自由现金流利润率7%-8%（受一次性税务事件及PA相关费用影响）。
战略重点：推进全球交付模式以提升毛利率；维持运营杠杆（运营支出增速低于收入）；半导体、数据中心等领域项目加速转化。
中长期战略：持续推进AI和数字技术应用，扩大在半导体、数据中心、水务等增长领域的市场份额；目标29财年息税折旧及摊销前利润率达到16%。
五、问答环节要点
联邦政府停摆影响：对26财年初订单无影响，联邦政府订单在停摆前已完成授予。
PA Consulting进展：谈判持续推进，预计26年3月前做出决定。
环境业务疲软原因：私营部门受监管波动暂停支出，公共部门FEMA资金下放及州预算重组导致项目延迟；预计26财年环境领域机会重新出现。
自由现金流展望：26财年7%-8%利润率包含一次性税务事件和PA相关费用，长期目标10%自由现金流利润率。
数据中心业务：管道增长5倍（当前约2亿美元规模），地理上扩展至中东和欧洲，业务范围从白色空间扩展至水和电力需求，客户包括超大规模企业、云提供商及多租户玩家。
六、总结发言
管理层对25财年强劲执行表示满意，强调创纪录未完成订单、扩张的利润率及各终端市场健康需求为26财年奠定良好基础；将继续聚焦全球交付、AI应用及高增长领域，推动长期利润率提升和股东回报。