雅各布工程2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度
主持人说明：
介绍会议为雅各布工程集团公司2026财年第一季度财报电话会议及网络直播，说明问答环节规则（按星号+1提问）。
管理层发言摘要：
Bert Subin（投资者关系副总裁）：介绍会议议程，提及已发布收益公告、10Q表格及幻灯片，提示前瞻性陈述和非GAAP指标说明。
Bob Pragada（董事长兼首席执行官）：第一季度业绩强劲，所有关键指标超预期，调整后每股收益增长15%至1.53美元，未完成订单增长21%至263亿美元（创纪录），宣布收购PA咨询公司剩余股份，强调PA在数字咨询、AI咨询的核心竞争力对资产生命周期战略的加速作用。
二、财务业绩分析
核心财务数据
总收入：同比增长12%；
调整后净收入（不含转拨收入）：同比增长超8%；
调整后息税折旧摊销前利润：3.03亿美元（同比增长超7%），利润率约13.4%；
调整后每股收益：1.53美元（同比增长15%）；
未完成订单：263亿美元（同比增长21%），过去12个月订单出货比1.4倍，第一季度订单出货比2.0倍；
自由现金流：3.65亿美元（含季度末现金时间项目，第二季度将逆转）；
净杠杆率：略低于LTM调整后息税折旧摊销前利润的0.8倍（目标区间1.0-1.5倍）。
关键驱动因素
收入增长由生命科学、先进制造、关键基础设施（INAF）及PA咨询的强劲表现共同驱动；
订单增长主要来自生命科学和先进制造终端市场的大型项目（如数据中心、半导体）；
成本协同效应及运营杠杆推动利润率提升，PA咨询营业利润增长27%（收入增长16%，利润率24%）。
三、业务运营情况
分业务线表现
生命科学和先进制造：净收入增长10%，数据中心和半导体行业订单推动增长，预计下半年增长领先INAF；
关键基础设施：净收入增长8%，交通领域（铁路、航空）强劲增长为主要驱动；
水和环境：净收入增长4%，水领域高个位数增长，环境领域不利因素适度缓解，预计下半年同比改善；
PA咨询：收入增长16%，营业利润率24%，受益于公共、国家安全和能源领域对数字咨询服务的需求增长。
市场拓展
国际业务增长9%，欧洲、中东、亚太地区表现良好，英国amp8周期推动欧洲水务市场两位数增长，澳大利亚在水务和交通领域为亮点。
研发投入与成果
技术应用：数字孪生（Replica平台）、预测分析（Acuity平台）、AI咨询，提升项目交付效率和客户解决方案能力；
PA咨询在数字咨询、创新和AI咨询的核心竞争力，与雅各布整合后加速资产生命周期战略。
运营效率
全球交付模式加强，推动毛利率提升；
资本回报：第一季度增加股票回购，季度股息从每股32美分提高至36美分（增幅12.5%），自2019年以来季度股息增长超一倍。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
上调净收入增长区间至6.5%-10%；
调整后每股收益区间上调至6.95-7.30美元（同比增长超16%）；
自由现金流利润率区间上调至7%-8.5%，调整后息税折旧摊销前利润率区间维持14.4%-14.7%；
完成PA咨询剩余股份收购，预计交易完成后12个月内增加调整后每股收益，成本协同效应1600-2000万美元于2026财年逐步实现。
中长期战略
深化“重新定义资产生命周期”战略，利用PA的AI和数字咨询能力；
聚焦生命科学、先进制造、关键基础设施等终端市场，把握数据中心、半导体、水务、交通等领域增长机遇；
维持行业领先利润率，推动收入与利润协同增长，目标2029财年实现可持续发展。
五、问答环节要点
政府停摆与宏观经济影响
问：政府停摆是否影响业绩？宏观经济利弊如何纳入指引？
答：未受政府停摆影响，业务平衡（私营部门+国际业务）支撑信心；收入指引高端需依赖私营部门项目推进速度（如数据中心、芯片制造）。
环境业务复苏驱动
问：环境服务业务下半年改善的驱动因素？
答：美国国防部项目（海军、陆军工程兵团）推进、联邦救灾资金向州和地方转移稳定、私营部门（工业、生命科学）需求回升，渠道增长两位数。
订单积压与项目复杂性
问：大型复杂项目对渠道及生命周期收入的影响？
答：私营部门项目（数据中心、芯片制造）推进速度快，12-18个月渠道综合率超50%，客户关系深化推动多方面、多年度项目胜利。
现金流与资本配置
问：第一季度现金流强劲的逆转因素及资本配置计划？
答：现金流含一次性客户收款（第二季度支付分包商逆转），上半年自由现金流为正；维持60%以上自由现金流返还股东，通过回购和股息实现，同时计划一年内将杠杆率降至目标区间。
AI对业务的影响
问：AI如何影响项目生产力及客户价值？
答：AI通过数据洞察、预测分析（Acuity平台）、数字孪生（Replica）提升交付效率，解决资源稀缺问题；PA咨询增强AI咨询能力，服务客户业务转型需求。
六、总结发言
管理层对第一季度业绩表示满意，所有关键指标超出预期，上调2026财年净收入、调整后每股收益及自由现金流利润率预期；
强调收购PA咨询剩余股份将加速战略执行，提升数字和AI咨询能力；
持续聚焦强劲执行、盈利增长和资本回报，对实现2029财年目标充满信心。