Jack in the Box2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：2025财年第四季度 earnings电话会议，回顾季度及全年业绩，讨论“Jack On Track”计划进展，展望2026年战略。
管理层发言摘要：
CEO Lance Tucker强调2025年是转型年，重点推进“Jack On Track”计划，包括剥离Del Taco、关闭低效门店、优化运营；目标是2026年底成为更专注Jack in the Box品牌的公司，实现可持续增长。
宣布Del Taco剥离计划即将完成，将专注Jack品牌强化；关闭计划和房地产交易按预期推进，已关闭38家特许经营店，出售3处房产获480万美元收益。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Jack in the Box品牌：Q4系统同店销售额下降7.4%（特许经营-7.6%，公司自有-5.3%），交易量下降、负面组合部分被2.4%价格上涨抵消；年末餐厅2136家（15家开业，47家关闭）；餐厅层面利润率16.1%（同比降240基点）。
Del Taco品牌：Q4系统同店销售额下降3.9%（公司自有-3.1%，特许经营-4.2%）；年末餐厅576家（4家开业，13家关闭）；餐厅层面利润率6.8%（同比降250基点）。
合并业绩：Q4调整后EBITDA 4560万美元（去年同期6550万美元）；全年调整后EBITDA 2.709亿美元；GAAP稀释EPS 0.30美元（去年同期1.12美元）；总债务17亿美元，净债务/调整后EBITDA杠杆率6倍。
关键驱动因素
销售额下降：消费者转向价格导向促销，高价格抑制需求。
利润率承压：6.9%商品通胀（牛肉为主）、芝加哥新开店劳动力成本上升、租金及第三方配送费用增加。
成本抵消因素：新饮料合同资金、价格上涨部分缓解商品通胀影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
Jack in the Box：推出“杠铃式”促销策略（如4.99美元Bonus Jack套餐、5美元Smashed Jack），Q4后半段销售趋势改善300基点；调整菜单定价（降低3款招牌套餐价格、增加小套餐杯量）；在芝加哥12周内开设8家新店，AUV预计超200万美元但短期拖累利润率130基点。
Del Taco：科罗拉多州17家门店重开，客流量增长但劳动力成本高企；商品通胀5.1%，菜单提价部分抵消影响。
运营效率
重组现场支持团队，增加餐厅巡查时间，强化基础运营培训；测试“迷你翻新”计划，低成本快速提升门店形象；优化供应链以应对商品通胀，新行政总厨推动烹饪创新。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
财务预期：同店销售额-1%至+1%；公司餐厅层面利润率17%-18%；特许经营层面利润率2.75亿-2.9亿美元；SG&A费用1.25亿-1.35亿美元；调整后EBITDA 2.25亿-2.4亿美元。
门店计划：年末餐厅2050-2100家（关闭60-100家，新开聚焦优质市场）；芝加哥新市场不纳入同店销售额，AUV预计超200万美元。
成本控制：预计中等个位数商品通胀（牛肉为主）、低个位数工资通胀；偿还债务2.63亿美元（利用Del Taco剥离资金、房地产销售5000万-7000万美元）。
中长期战略
完成Del Taco剥离后成为单一品牌轻资产模式，2026年下半年G&A占比降至2.3%-2.4%。
推进全面门店翻新计划，2026年底启动；测试“迷你翻新”方案降低特许经营商负担。
聚焦运营一致性（食品质量、服务体验）、菜单创新及数字化升级，目标长期同店销售低个位数增长。
五、问答环节要点
财务指引细节：EBITDA指引已纳入60-100家门店关闭（单店影响8万美元/年）及5000万-7000万美元房地产销售；Q1受芝加哥市场拖累利润率仍将压缩，下半年改善。
同店销售趋势：Q4后半段改善300基点，Q1初延续趋势但受政府停摆及去年高基数影响略有放缓；价值策略（价格导向套餐）驱动交易增长，客单价仍承压。
特许经营商关系：对价值策略、菜单调整普遍支持，无显著阻力；小规模翻新计划投资低（单店<25万美元），回报适度；长期需改善盈利能力以推动全面翻新参与度。
竞争与价值定位：行业价格过高导致消费者敏感，公司通过“杠铃策略”（高低端产品结合）提升价值评分；计划2026年持续优化核心菜单价格，确保对低收入群体吸引力。
六、总结发言
管理层强调2026年为“重建年”，核心目标是完成Del Taco剥离、优化门店网络、改善运营效率，为长期增长奠定基础。
承诺保持透明度，定期更新“Jack On Track”计划进展；预计2026年底成为更专注、更高效的Jack in the Box，驱动持续盈利及股东价值创造。
战略重点：价值重塑、运营一致性、成本控制、债务削减，最终实现可持续同店销售增长和门店扩张。