Janus International2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年企业会议
参会人员：
Anselm Wong（执行副总裁兼首席财务官）
Sara Macioch（投资者关系高级总监）
Philip Ng（杰富瑞分析师）
二、财务业绩分析
关键驱动因素
利率变动对中小型客户影响显著，大公司受影响较小；
流动性紧缩导致中小客户项目停滞，存款要求提高进一步限制其资金能力；
钢材价格波动影响成本结构，公司通过长期对冲策略稳定供应。
三、业务运营情况
自存业务表现
大公司通过收购小型运营商扩大市场份额；
入住率差异显著（大公司90%以上 vs 中小公司70-80%）；
项目规划周期长（3-4年），客户仍在选址阶段等待市场回暖。
供应链管理
钢材采购采用5-6个月对冲策略，降低价格波动风险；
小型竞争对手依赖现货市场，成本压力更大。
欧洲业务
新任总经理通过产品调整和成本优化，EBITDA利润率从个位数提升至两位数；
本地化产品策略（如适应西班牙价格敏感市场）推动客户回归。
Nokia智能锁业务
新产品解决信号连接和可靠性问题，支持硬件直连；
预计2026年达到50万设备连接数的盈亏平衡点，经常性收入毛利率潜力80-90%。
四、未来展望及规划
短期策略
继续优化钢材采购和定价策略应对成本压力；
通过产品定制化和全方案供应（如车棚市场）增强竞争力。
中长期战略
选择性并购欧洲市场标的，扩大国际业务占比；
等待中小型资产估值回归合理水平；
Nokia业务规模化后将成为高利润增长点。
五、问答环节要点
利率影响
问：利率变动如何影响业务？
答：需75-100基点实质性降息才能推动中小客户重返市场。
竞争格局
问：小型竞争对手降价的影响？
答：客户担忧其可持续性，Janus凭借质量和服务维持溢价。
产能灵活性
问：需求回升时的产能响应？
答：可快速调整生产线满足需求激增。
六、总结发言
管理层强调通过供应链优势和产品创新应对市场波动；
欧洲业务改善和Nokia技术突破将成为未来增长引擎；
保持并购审慎性，重点关注标的长期价值。