Janus International2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度业绩，提醒包含前瞻性陈述及非GAAP指标使用；提及业绩报告及支持演示文稿已发布。
管理层发言摘要：
Ramey Jackson（首席执行官）：强调团队在挑战环境中持续执行，对终端市场长期基本面有信心，灵活财务状况支撑业务弹性；重点提及自助存储业务增长、NOKI智能入口系统 adoption加速及创新投入。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3总营收2.193亿美元，同比下降4.7%；全年 guidance调整为8.7-8.8亿美元。
利润：Q3调整后EBITDA 4360万美元，同比增长1.2%，利润率19.9%；全年调整后EBITDA guidance 1.64-1.7亿美元，中点利润率19.1%。
每股收益：调整后EPS 0.16美元。
现金流：Q3经营活动现金1500万美元，自由现金流830万美元，自由现金流转化率171%。
资产负债：期末总流动性2.562亿美元（含现金及等价物1.789亿美元），长期债务5.54亿美元，净杠杆率2.3倍（目标2-3倍）。
关键驱动因素
营收下降主要因TMC业务下滑（占季度收入下降70%）及商业板式门市场疲软，部分被国际自助存储业务增长（+32.9%）抵消。
EBITDA利润率提升得益于成本削减计划（预计2025年底实现1000-1200万美元年度税前节约）及去年同期信贷损失拨备调整的低基数效应，部分被销量下降和业务组合影响抵消。
三、业务运营情况
分业务线表现
自助存储业务：总营收增长3.7%，其中新建筑+5.5%（国际业务强劲增长抵消北美疲软），R3（门更换翻新）+0.7%。
商业及其他业务：营收下降20.1%，主要因TMC业务受项目时间安排及零担货运行业疲软影响；轧钢、车棚和棚屋业务表现强劲。
市场拓展
国际业务：Q3营收2830万美元，同比增长32.9%，NOKI智能入口系统 adoption加速，成为增长重要驱动力。
研发投入与成果
NOKI智能入口系统：期末安装439,000个单元（同比+35.9%），新产品Noki Ion受好评，客户报告盗窃减少90%；推出重新设计的门户网站。
Betco品牌：扩展金属decking产品线，提供定制化解决方案。
运营效率
成本削减计划：已实现70%目标节约，预计年底达成1000-1200万美元年度税前节约。
库存管理：Q3库存因销量低于预期略有上升，计划年底前消耗。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：营收8.7-8.8亿美元，调整后EBITDA 1.64-1.7亿美元，自由现金流转化率维持75%-100%以上。
战略重点：推进成本削减计划，执行股票回购（Q3回购8.2万股，剩余授权8050万美元），评估并购机会（资本配置优先事项）。
中长期战略
行业趋势判断：自助存储行业具韧性，持续整合为R3业务提供机会；TMC业务增长前景乐观。
投资方向：持续创新（NOKI系统、金属decking等产品线扩展），国际市场拓展，端到端建筑解决方案。
五、问答环节要点
财务指标相关
问：EBITDA利润率下降原因？
答：主要因产品组合及国际业务占比上升（国际业务利润率低于北美），关税和投入成本影响较小。
问：2026年Q1业绩预期？
答：未披露具体预期，将在下一季度电话会议讨论。
业务运营相关
问：TMC业务疲软原因及恢复预期？
答：主要因项目时间安排推迟及零担货运行业疲软；TMC多为维修更换业务，项目推迟后有望恢复，长期对其增长乐观。
问：北美自助存储R3业务进展？
答：增长慢于预期，主要因大型REITs机构客户活动放缓。
问：NOKI系统国内 adoption情况？
答：机构客户兴趣加速，Noki Ion产品设计、性能及价格获认可，已实现盗窃率显著下降，有望推动进一步 adoption。
市场与战略相关
问：非机构客户建设准备情况及启动信号？
答：非机构客户拥有大量“随时可开工”场地，需宏观经济信心（流动性、利率、消费者信心）改善；渠道活动强劲，预期好转后将快速启动。
问：钢材成本及关税影响？
答：当前钢材价格稳定，已提前采购明年需求；关税通过替代 sourcing和商业行动抵消，影响可控。
六、总结发言
管理层强调将继续聚焦可控因素，依托资产负债表和现金流优势执行战略；
对自助存储行业韧性及TMC业务增长前景保持乐观，持续投资创新以巩固行业领导地位；
感谢团队、客户及股东的支持，期待未来更新进展。