仲量联行2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，强调非GAAP指标使用和安全港声明；
提供补充材料获取方式（官网投资者关系栏目）。
管理层发言摘要：
Christian Ulbrich（CEO）：报告连续第五个季度两位数收入增长，调整后EBITDA增长17%，调整后EPS增长29%；
提及政策环境影响，特别是工业和制造业领域决策延迟；
强调韧性业务的稳定性与平台实力。
二、财务业绩分析
核心财务数据
总收入增长10%（按当地货币计算）；
调整后EBITDA增长17%，调整后EPS增长29%；
资本市场服务增长14%，债务咨询业务增长27%；
自由现金流改善，净杠杆率降至1.2倍（上年同期1.7倍）；
上调全年调整后EBITDA指引至13-14.5亿美元（原下限提高5000万美元）。
关键驱动因素
韧性业务（工作场所管理、项目管理）推动增长；
债务市场强劲和再融资活动支持资本市场表现；
成本控制和营运资本效率提升带动利润率扩张。
三、业务运营情况
分业务线表现
房地产管理服务：工作场所管理收入增长近30%，项目管理收入增长22%；
租赁咨询：工业租赁增长11%，办公租赁收入连续第六季度增长；
资本市场服务：投资销售增长9%，住宅板块表现突出；
投资管理：私募股权募集年初至今达29亿美元（2024年全年27亿美元）。
市场拓展
美国占业务总量60%，欧洲经济放缓影响部分市场；
英国表现强劲，德国、法国成交量下降。
技术投入
数据技术和人工智能投资支撑增长战略；
软件收入低双位数增长，但部分被大客户技术支出减少抵消。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
继续推动有机增长，预计韧性业务维持高单位数至低双位数增长；
增加第三、四季度股票回购（第二季度4000万美元）；
审慎评估小型填补型并购机会。
中长期战略
聚焦经常性收入流增长；
通过平台投资差异化服务，提升生产力；
保持净杠杆率约1.0倍的目标。
五、问答环节要点
业务增长持续性
问：项目管理强劲增长是否可持续？
答：中期仍预期高单位数至低双位数增长，新增合同将逐步贡献。
资本市场展望
问：交易渠道能见度如何？
答：渠道强于去年，零售和住宅领域突出，大额交易恢复将提振业绩。
风险管理
问：房利美贷款损失风险？
答：持续监控投资组合，尚未发现新问题。
资本配置
问：股票回购与并购优先级？
答：优先平台投资和股票回购，并购门槛极高。
六、总结发言
管理层强调平台实力和韧性业务的持续增长潜力；
对实现全年目标充满信心，将继续专注有机增长和股东回报；
感谢团队贡献，期待下一季度交流。