Joby Aviation2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：本次电话会议为Joby Aviation 2025年第三季度财报会议，主要讨论Q3财务业绩、TIA认证进展、飞行演示成果及未来战略规划。
管理层发言摘要：
JoeBen Bevirt（首席执行官）：重点强调TIA（型号检查授权）认证进展，已开始首架TIA飞机通电测试，预计2025年底由Joby飞行员驾驶升空，2026年进入FAA学分测试；展示了飞机在加州航展、日本世博会、莱德杯赛事中的演示飞行成果，验证了运营成熟度；强调垂直整合战略优势，包括混合动力国防机型研发、Superpilot自主系统及氢能源技术突破。
Rodrigo Brumana（首席财务官）：Q3末现金及短期投资约9.78亿美元，10月新增净融资5.76亿美元，财务实力充足；制造业规模化进展显著，代顿工厂已启动螺旋桨叶片生产，Marina工厂FAA合格零件产量达2024年全年15倍；收购Blade后整合其高频航线网络，为商业运营奠定基础。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3总营收2300万美元，其中Blade贡献1400万美元（8月29日-9月30日），其他收入900万美元（含敏捷prime国防合同交付及工程服务）。
利润：Q3净亏损4.01亿美元，主要因2.62亿美元非现金费用（含2.29亿美元认股权证及或有对价重估）；调整后EBITDA亏损1.33亿美元，同比扩大1200万美元。
现金流与资产：Q3现金及短期投资使用额1.47亿美元，全年预计使用5亿-5.4亿美元；季末现金及短期投资9.78亿美元，10月新增融资后进一步增至约15.54亿美元。
关键驱动因素
营收增长：主要来自Blade收购后的业务整合，传统国防合同收入已完成且不再持续。
亏损扩大：非现金费用（股价上涨导致认股权证重估）、Blade运营成本及收购相关费用、为TIA飞机总装等关键里程碑增加的人员与项目支出。
三、业务运营情况
核心业务表现
Joby飞机：完成A2B任务飞行、加州航展20分钟演示（含垂直起降与过渡飞行）、日本世博会两周常规飞行，展示了爬升/下降/加速等极限性能及运营稳定性。
Blade业务：运营纽约-长岛、尼斯-摩纳哥等高频航线，莱德杯期间将2.5小时车程缩短至12分钟飞行，验证了垂直起降的商业价值；与Uber合作扩展用户触达。
研发投入与成果
TIA认证：首架TIA飞机启动通电测试，计划制造5架用于FAA学分测试，目前均处于生产中；FAA DER/DAR全程参与组件检验，符合认证要求。
技术突破：与L3Harris合作的混合动力国防机型3个月内完成地面测试，即将启动飞行测试；Superpilot自主系统通过塞斯纳208飞机在太平洋完成7000英里自主飞行；引入英伟达IGX Thor平台增强机载计算能力。
运营效率
制造规模化：Marina工厂产能提升，2025年Q3合格零件产量达2024年全年15倍；俄亥俄代顿工厂启动螺旋桨叶片生产，依托当地供应链与劳动力资源。
全球布局：接收首台CAE飞行模拟器（蒙特利尔），为商业飞行员培训做准备；迪拜航展获飞行许可，2026年启动运营准备。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026）
认证：2025年底启动TIA飞机飞行测试（Joby飞行员），2026年进入FAA学分测试；计划通过EIPP计划2026年年中在美国开展客运/货运/医疗救援等运营。
生产：扩大Marina与代顿工厂产能，加速TIA飞机及量产机型制造，满足EIPP及迪拜等市场需求。
商业试点：迪拜计划2026年逐步启动运营，依托Blade现有航线网络与用户基础。
中长期战略（2027年后）
技术路线：推进自主飞行（Superpilot系统）、氢能源飞机研发，目标实现无飞行员运营；拓展混合动力机型在国防领域的应用，竞争美国防部90亿美元预算。
市场扩张：依托Blade全球网络（纽约、欧洲、迪拜）推广电动空中出租车，目标覆盖全球主要城市；深化与丰田合作，实现规模化生产降本。
五、问答环节要点
认证与监管
TIA测试：5架TIA飞机均在生产中，首架已启动通电测试，FAA飞行员2026年介入学分测试；政府停摆期间FAA仍提供支持，未显著影响进度。
国际运营：迪拜将在FAA认证前启动商业服务，2026年逐步扩大，依赖当地监管机构（GCA、迪拜民航局）支持。
财务与业务整合
Blade前景：Q4为淡季，收入预期符合历史趋势；长期通过新增通勤航线（如纽约-韦斯特切斯特）提升用户渗透率，目标验证空中出租车商业模式。
混合动力机型：基于现有S4平台开发，复用成熟机身与生产线，3个月完成从概念到地面测试，计划快速推向国防市场。
技术与战略
自主飞行：Superpilot系统先部署于混合动力国防机型，验证后扩展至商业飞机；依赖空管系统现代化，目标未来实现无飞行员运营。
EIPP计划：2026年年中启动运营，需TIA阶段成熟飞机及Blade的运营经验，预计产生商业收入。
六、总结发言
管理层强调TIA认证是公司十年努力的重要里程碑，5架测试飞机生产与FAA合作进展顺利，为型号认证奠定基础。
垂直整合战略（自主研发、制造、运营）是核心优势，支撑快速推进TIA、混合动力、自主系统等多线创新。
财务稳健性与制造规模化能力（丰田合作、代顿工厂）保障了对EIPP、迪拜等市场机遇的把握，目标成为全球电动空中出租车领导者。