Jackson Financial2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为回顾2025年第三季度业绩，包括财务表现、业务运营及未来展望；强调包含前瞻性陈述及非GAAP指标使用，相关调节表可在公司投资者关系页面获取。
管理层发言摘要：
Laura Prieskorn（首席执行官）：回顾公司独立四周年成就，强调第三季度实现强劲销售增长与多元化、稳健资本生成及股东回报；重点提及RILA产品创新（RILA 3.0）推动销售增长，新增500+顾问及与摩根大通合作，预计2025年资本回报超70-80亿美元目标区间。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润：调整后营业收益4.33亿美元，同比增长超20%；零售年金销售额超50亿美元（公司独立以来最高），其中RILA销售额20亿美元（创纪录，占零售年金销售38%）。
资本与现金流：前9个月自由资本生成超10亿美元，自由现金流7.19亿美元；第三季度向股东返还资本2.1亿美元，今年迄今累计6.57亿美元；控股公司现金及高流动性资产7.51亿美元，风险基于现金资本比率579%（远超425%目标）。
资产与负债：RILA账户余额近180亿美元（同比增74%）；独立账户价值近2400亿美元，前9个月表现超13%；封闭区块负债约200亿美元。
关键驱动因素
营收增长：RILA及传统可变年金销售增长（可变年金销售额环比增313%）、独立账户资产增长推动费用收入增加（第三季度费用收入环比增8%）、PPM投资能力提升利差产品盈利能力。
资本回报：强劲资本生成支撑股票回购（董事会批准增加10亿美元回购授权）及股息（第四季度每股0.80美元），预计全年资本回报超目标区间。
三、业务运营情况
分业务线表现
零售年金：RILA销售创纪录20亿美元（同比增28%），新增500+顾问及摩根大通合作；传统可变年金占零售销售超50%，不带终身福利的可变年金前9个月销售额增24%；固定及固定指数年金销售4.44亿美元，新推出的固定指数年金套件初期势头强劲。
机构业务：利差贷款需求强劲，新业务活动增长，推动税前调整后营业收益同比上升。
封闭区块：税前调整后营业收益同比增长（主要因利差收入增加），负债约200亿美元，为一般账户提供平衡。
市场拓展
分销网络：RILA 3.0推出后新增500+顾问，与摩根大通建立RILA合作关系加速销售。
投资管理：PPM America增强资产配置能力，新资金投向新兴市场、住宅抵押贷款等更高收益资产类别，支持利差产品竞争力。
运营效率
对冲策略：RILA与可变年金保证形成自然股票风险抵消，通过内部交易减少外部对冲需求，提升效率；2024年采用更经济的对冲方法后非经营业绩稳定性提高。
资本管理：法定资本生成5.79亿美元（第三季度），自由资本生成11亿美元（前9个月），坚持“先赚取后支付”理念，平衡业务增长与股东回报。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
资本回报：预计超70-80亿美元目标区间，第四季度每股股息0.80美元，股票回购授权增加10亿美元。
产品策略：推动新推出的固定指数年金套件销售增长，继续扩大RILA市场份额。
中长期战略
业务多元化：聚焦利差产品（如固定指数年金）增长，减少对可变年金依赖，提升资本使用效率。
投资方向：依托PPM投资能力，优化资产配置，探索高质量VA区块再保险或人寿业务再保险机会，补充现有业务。
五、问答环节要点
政策holder行为与假设
问：第三季度退保率上升原因及是否调整动态退保假设？
答：退保率12%（7%全额退保+4%提取+1%死亡 benefit），上升主因股票市场上涨提升合同货币性；每年第四季度进行假设审查，长期假设需综合多季度经验，2026年财务目标中将公布结果。
资本结构与RBC比率
问：RBC比率579%远超425%目标，如何释放 excess资本？
答：通过增加利差产品销售（需更多资本）逐步降低比率，而非一次性大规模上调资本；利差业务增长与资本返还并行。
对冲策略与风险抵消
问：RILA与VA保证的风险抵消是否存在上限？
答：VA保证在Brook Re（修改后GAAP框架）、RILA在J&L（法定框架）独立管理，通过内部交易抵消股票风险，外部对冲需求随RILA/VA风险比例变化调整（从下行保护转为上行保护），不受VM21法定准备金限制，无上限风险。
再保险与业务拓展
问：是否考虑VA区块或其他业务再保险？
答：具备VA风险管理专长，可考虑高质量VA区块再保险；优先探索多元化机会（如人寿业务再保险），所有增长机会需与股票回购价值比较。
六、总结发言
管理层强调第三季度业绩体现强劲运营与财务成就，独立四年实现业务多元化、资本生成及股东回报目标；
感谢分销合作伙伴、客户及员工贡献，重申使命为帮助美国人保护和增长退休储蓄；
展望未来，将继续推进利差产品增长、优化资本配置，维持行业领先地位。