Kyndryl Holdings2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第三季度
主持人说明：
全球投资者关系主管Lori Chaitman主持会议，提醒发言包含前瞻性陈述，非GAAP财务指标定义及调节可在公司网站获取；会议后将进行问答环节。
管理层发言摘要：
Martin Schroeter（董事长兼首席执行官）：宣布Harsh Chugh任临时首席财务官；第三季度实现利润率扩张、正自由现金流，营收同比增长3%（恒定汇率持平）；签约额39亿美元（过去12个月154亿美元，订单出货比>1）；但下半年展望低于目标，原因包括AI功能推出加速、数据主权监管不确定性导致销售周期延长，大型企业ERP向云过渡时间表延长，以及与IBM合作关系演变带来收入阻力。
Harsh Chugh（临时首席财务官）：将详细介绍第三季度财务表现，强调“3A”计划对利润率的贡献及超大规模业务增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3总计39亿美元，同比增长3%（报告basis），恒定汇率持平，环比增长3个百分点；
调整后EBITDA：6.96亿美元，同比下降1%；
调整后税前收入：1.68亿美元，同比增长5%；
自由现金流：Q3为2.17亿美元；
签约额：Q3 39亿美元（含11份超5000万美元合同），过去12个月154亿美元，订单出货比>1；
现金及债务：现金余额13.5亿美元，净杠杆率0.7倍（目标<1倍），近期债务到期7亿美元计划通过再融资或现金解决。
关键驱动因素
收入增长受超大规模相关业务（同比增长58%，Q3 5亿美元）和咨询业务（同比增长20%，占总营收25%）驱动；
调整后税前收入增长得益于“3A”计划（联盟、高级交付、客户计划）带来的增量收益，但被咨询业务增长投资及员工流失率下降导致的短期劳动力成本上升部分抵消；
自由现金流受净资本支出（2.1亿美元）及营运资本影响，全年展望3.25-3.75亿美元。
三、业务运营情况
分业务线表现
咨询业务：恒定汇率同比增长20%，占总营收25%，为关键增长驱动力，但Q3表现低于预期；
超大规模相关业务：Q3收入5亿美元（同比增长58%），预计2026财年实现近20亿美元收入，超年初18亿美元目标。
市场拓展
客户合同：与赫兹签订五年期合同延期，现代化其IT基础设施；
战略市场：英国等市场因数据主权监管及本地招聘成本较高面临挑战，正采取调整措施。
研发投入与成果
技术平台：Kyndryl Bridge运营平台整合AI能力，推动自动化与效率提升，年节省约9.5亿美元；
AI创新：Agentiq AI框架获客户认可，持续投资AI创新实验室及相关技能建设。
运营效率
“3A”计划：联盟（超大规模合作）、高级交付（自动化）、客户计划（修复低利润合同）累计年化利润节省9.75亿美元；
合同质量：分拆后签约合同预计毛利率20%、税前利润率高个位数，过去12个月毛利润订单出货比1.2（新增积压毛利润40亿美元，同期报告毛利润33亿美元）。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：调整后税前收入5.75-6亿美元，调整后EBITDA利润率约17.5%，自由现金流3.25-3.75亿美元；
战略重点：解决销售周期延长、IBM合作收入阻力、咨询业务投资回报周期问题，优化成本基础。
中长期战略（2028财年）
财务目标：调整后税前收入超12亿美元，自由现金流超10亿美元，实现中个位数增长；
投资方向：扩展Kyndryl Bridge及AI能力，深化咨询业务、超大规模合作及私有云布局（受AI、数据主权、安全需求驱动），推动分拆后高利润合同转化。
五、问答环节要点
展望修订原因
问：修订2026财年展望的主要驱动因素？
答：销售周期延长（AI、数据主权、ERP云过渡延迟）、IBM合作关系演变（收入阻力3.5个百分点）、咨询业务增长投资回报周期延长、员工流失率下降导致短期劳动力成本上升。
战略市场调整
问：英国等战略市场的问题及解决措施？
答：英国市场因数据主权监管及本地高成本招聘承压，计划通过自动化释放人员、内部再培训优化成本，预计需一个季度恢复。
2028财年目标信心
问：2026财年不足情况下，为何对2028财年目标有信心？
答：分拆后签约合同（税前利润率9%）将占损益表90%以上，超大规模（近20亿美元）及咨询业务持续增长，IBM收入阻力将减弱，现金流转化能力稳定（利润-现金税=现金流）。
销售周期延长影响
问：销售周期延长是否普遍，客户需求有何变化？
答：普遍存在于咨询及超大规模业务，客户因AI、数据主权重新评估基础设施，对话更关注长期现代化，虽延迟但合同内容更具前瞻性。
资本配置与回购
问：回购计划传达的信号及未来可见性？
答：资本配置优先保障流动性、投资级评级及业务再投资（小型收购、研发），回购基于现金流能力，对业务产生现金的能力有信心。
六、总结发言
管理层强调：第三季度在利润率、自由现金流及签约额上取得进展，分拆后业务转型成效显著（超大规模业务从0增长至近20亿美元，IBM相关收入减半）；
未来将继续扩展Kyndryl Bridge及AI能力，深化咨询、超大规模及私有云布局，解决成本基础问题；
对2028财年目标（调整后税前收入超12亿美元、自由现金流超10亿美元）充满信心，长期聚焦高价值服务与盈利增长。