Kinetik Holdings2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用；
提醒听众实际业绩可能与预期存在差异。
管理层发言摘要：
Jamie Welch（CEO）：强调在宏观经济不确定性和地缘政治压力下展现的韧性；
重点介绍King's Landing项目进展，预计9月底全面商业运营；
提及酸性气体注入井许可申请及Delaware北部资源开发潜力。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2调整后EBITDA：2.43亿美元；
可分配现金流：1.53亿美元；
自由现金流：800万美元；
2025年调整后EBITDA指引下调至10.3-10.9亿美元（原预期更高）；
资本支出：Q2为1.26亿美元，全年预计4.6-5.3亿美元。
关键驱动因素
加工气量增长受King's Landing投产延迟影响；
商品价格波动（WTI、天然气、LPG价格下跌）带来2000万美元负面影响；
电力与压缩机租赁成本通胀推高运营支出。
三、业务运营情况
重点项目进展
King's Landing调试中，酸性气体处理能力将提升两倍；
ECCC管道建设启动，2026年投产后可释放新墨西哥州加工产能；
Barilla Draw收购资产表现超预期。
市场拓展
Delaware北部岩层经济性获验证，客户开发计划加速；
德克萨斯州活动区域性分化，新墨西哥州更具吸引力。
技术投入
酸性气体处理技术差异化，推动商业化扩展。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
King's Landing 9月底全面投产；
年底加工气量目标：20亿立方英尺/日；
Q4年化EBITDA目标：12亿美元。
中长期战略
评估King's Landing 2扩建及德克萨斯州新加工设施；
通过自有压缩机和表后发电项目应对成本通胀；
资本配置优先有机增长，并购需高度吸引力。
五、问答环节要点
增长信心
问：如何确保12亿美元EBITDA退出率？
答：King's Landing投产及酸性气体处理能力提升是关键驱动。
资本配置
问：股票回购节奏是否持续？
答：取决于股价，当前40美元水平具吸引力。
竞争格局
问：酸性气体处理市场竞争？
答：市场容量扩大，差异化技术巩固优势。
成本控制
问：通胀应对措施？
答：压缩机和电力项目2027年见效。
六、总结发言
管理层强调2025年剩余时间将加速EBITDA增长；
持续优化资本配置，平衡增长与股东回报；
对Delaware盆地长期发展潜力保持信心。