科佩斯控股2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
投资者关系副总裁Quynh McGuire介绍会议议程，强调前瞻性声明免责条款及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Leroy Ball（CEO）：报告转型为"中高十位数EBITDA利润率"组织的进展，尽管面临全业务线需求疲软；
重点成果：连续14个月裁员11%、季度现金流超5000万美元、签署铁路结构业务出售协议。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2销售额：5.05亿美元（同比-10.4%）；
调整后EBITDA：7700万美元（利润率15.3%，8年来首次突破15%）；
分业务表现：
铁路产品：销售额2.5亿美元（-1%），EBITDA 3200万美元（利润率12.6%）；
性能化学品：销售额1.51亿美元（-15%），EBITDA 2900万美元（利润率19%）；
碳材料：销售额1.04亿美元（-22%），EBITDA 1700万美元（利润率16.2%）。
关键驱动因素
利润率提升主要来自成本削减（SGA同比-13%、原材料成本节约）；
销售下滑归因于全业务线需求疲软，尤其性能化学品市场份额流失；
铜关税导致200万美元对冲损失，预计下半年影响扩大至500万美元。
三、业务运营情况
分业务线表现
铁路产品：交叉系材价格稳定，但一级客户需求低于预期；
性能化学品：工业端需求初现复苏迹象，住宅端持续疲软；
公用事业产品（UIP）：州政府费率审批加速，电网投资长期利好。
战略行动
关闭邻苯二甲酸酐产线（比计划提前1个月）；
锁定澳大利亚和欧洲煤焦油长期供应合同；
Susquehanna工厂获"零伤害CEO奖"，26个全球设施季度无事故。
四、未来展望及规划
短期调整（2025年）
下调全年指引：销售额19-20亿美元（原21亿），EBITDA 2.5-2.7亿美元；
资本支出降至5200-5800万美元（2024年7400万）。
中长期战略
"Catalyst"转型计划：目标2027年实现可持续中高十位数EBITDA利润率；
技术升级与流程优化，预计释放3.5亿美元库存现金。
五、问答环节要点
铁路业务合同：
长期合约结构稳定，但客户需求预测准确性存疑；
交叉系材全年销量增速预期从8%下调至4%。
产能优化：
煤焦油蒸馏行业需产能合理化，公司定位为长期稳定供应商；
PC业务若住宅需求回升2%，利润率将显著改善。
催化剂计划：
区别于传统成本削减，强调技术赋能与技能提升的可持续性；
已识别足够机会支持EBITDA利润率提升至15-19%。
六、总结发言
管理层强调尽管下调指引，2025年仍将是"现金流最佳年份"；
对2026年需求复苏持乐观态度，认为公司处于业绩"临界点"；
推迟原定9月的投资者日，待Catalyst计划细节完善后择期举办。