Kosmos Energy2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明： 介绍会议目的为讨论2025年第三季度业绩，提醒前瞻性陈述风险，提及相关文件可在公司网站查阅。
管理层发言摘要：
安德鲁·G·英格利斯（董事长兼首席执行官）：强调公司优先事项为增加产量、降低成本以优先考虑自由现金流及加强资产负债表；介绍各资产项目进展，包括Jubilee油田新井投产、GTA产量上升等；表示公司拥有世界级资产组合，致力于为股东创造长期价值。
二、财务业绩分析
核心财务数据
产量：
加纳第三季度总净产量约31,300桶油当量/日，其中Jubilee油田原油总产量约62,500桶/日（环比增长13%），天然气总产量约15,000桶油当量/日；
GTA第三季度净产量约11,400桶油当量/日（环比增长超60%），运输6.8艘整船液化天然气；
美国墨西哥湾第三季度净产量约16,600桶油当量/日。
资本支出： 第三季度6700万美元，年初至今约2.4亿美元，全年预计低于3.5亿美元。
运营成本： 环比下降近40%，各业务部门均有改善。
对冲情况： 2025年剩余时间有250万桶原油对冲（下限每桶62美元，上限每桶77美元）；2026年有850万桶原油对冲（下限每桶66美元，上限每桶73美元），2026年上半年超50%原油销售已对冲。
关键驱动因素
产量增长主要因Jubilee油田新井投产、GTA产量持续上升；
成本下降得益于钻井效率提升、各业务部门成本控制及管理费用降低；
资本支出低于预期主要源于实际成本节约，非单纯延期。
三、业务运营情况
分业务线表现
Jubilee油田（加纳）： 2526万亿项目第一口生产井7月投产，日产量约10,000桶；第二口生产井已开钻，预计年底投产；通过钻井效率提升，26钻井项目井数从4口增至5口且预算未超；OBN地震数据采集进行中，预计提升2P储量。
GTA（塞内加尔-毛里塔尼亚）： 截至10月底运输13.5艘整船液化天然气，第四季度预计7-8.5艘；第一艘凝析油船已运输，未来将按权益比例分配；目标年底达到270万吨/年铭牌产能，2026年单位成本预计下降超50%。
美国墨西哥湾： Oddjob和Kodiak表现强劲，无重大风暴影响；Winterfell 4井因完井作业中套管坍塌被废弃，计划2026年专注恢复Winterfell 3区块产量；Tiberis项目与Oxy签署生产处理协议，Gettysburg项目推进单井开发。
市场拓展： GTA凝析油销售为新项目带来额外收入，定价略低于布伦特原油；塞内加尔和毛里塔尼亚政府对国内天然气需求增加，GTA计划推进国内天然气销售协议谈判。
研发投入与成果： Jubilee油田利用OBN地震技术优化井位选择，提升资源开采效率；GTA推进FPSO脱瓶颈和GIMI设施改造以增加产量。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
产量：Jubilee油田目标年底产量70,000桶/日，2026年计划钻探4口生产井，目标产量提升至80,000桶/日左右；GTA目标达到铭牌产能，2026年货运量预计接近翻倍。
成本：运营成本持续降低，GTA单位成本目标下降超50%；完成10号FPSO售后回租协议，降低租赁成本。
财务：资本支出控制在2025年预算或以下；通过债务再融资（如壳牌2.5亿美元定期贷款）和资产剥离优化资产负债表，应对2027年债券到期。
中长期战略
资产开发：Jubilee油田计划每年钻探3-4口井以维持产量；GTA推进第一阶段扩建，优先满足塞内加尔国内天然气需求，利用现有设施实现低成本扩张。
技术应用：持续利用地震数据和油藏模型优化钻井和生产，提升资源回收率。
五、问答环节要点
财务与流动性
10号FPSO售后回租协议：无前期现金支出，2027年支付折扣购买款，预计年运营成本降低1000万-2000万美元。
现金流与去杠杆：2026年公司综合成本盈亏平衡点在每桶50多美元，自由现金流取决于油价；计划通过产能提升和成本下降实现去杠杆。
运营与项目进展
GTA运营成本：2025年第三季度约每桶60美元，目标2026年降至每桶30美元左右。
Winterfell井事故：因完井作业中套管坍塌和筛管未封隔导致，未来将简化完井设计，优先恢复现有区块产量。
Jubilee油田潜力：OBN地震数据预计识别更多未开发资源，长期计划每年钻探3-4口井维持产量。
战略与市场
GTA扩建：优先开发国内天然气市场，无需大规模投资即可增加2亿标准立方英尺/日产能，计划2029年通过FPSO脱瓶颈再增1亿标准立方英尺/日。
债务管理：已通过RBL重新确定和流动性测试，2027年债券计划通过GTA资产有担保债务解决。
六、总结发言
管理层对公司未来发展方向保持信心，强调将继续聚焦产量增长、成本控制和资产负债表优化三大核心优先事项；
凭借世界级资产组合和当前进展，公司具备应对大宗商品价格波动的韧性，致力于为股东创造长期价值；
2026年将是关键一年，预计产量持续上升、成本进一步下降，自由现金流生成能力增强，为未来增长奠定基础。【翻译结果】
科斯莫斯能源有限公司（KOS）2025年第三季度财报电话会议 科斯莫斯能源有限公司（KOS）2025年第三季度财报电话会议 声明:以下内容由机器翻译生成，仅供参考，不构成投资建议。 企业参会人员：杰米·巴克兰（投资者关系副总裁）
安德鲁·G·英格利斯（董事会主席兼首席执行官）
尼尔·D·沙阿（高级副总裁兼首席财务官）
分析师：马特·史密斯（美国银行证券）
鲍勃·布拉凯特博士（伯恩斯坦研究公司）
查尔斯·A·米德（约翰逊赖斯公司）
尼尔·梅塔（高盛BDC公司）
克里斯托弗·巴克（克拉克森PLC）
斯特拉·克里奇（巴克莱PLC）
尼基尔·巴特（摩根大通公司）
马克·威尔逊（杰富瑞金融集团）
凯·霍普（美国银行证券）
发言人：操作员各位下午好。欢迎参加科斯莫斯能源2025年第三季度电话会议。提醒一下，今天的通话正在录制。现在我将把通话转交给科斯莫斯能源投资者关系副总裁杰米·巴克兰。
发言人：杰米·巴克兰谢谢操作员，也感谢各位今天加入我们的会议。今天上午，我们发布了2025年第三季度的收益报告。这份报告以及配合今天电话会议的幻灯片演示可在我们网站的投资者页面上获取。今天和我一起参加会议并讲解相关材料的有董事长兼首席执行官安迪·英格利斯和首席财务官尼尔·沙阿。在今天的演示中，我们将发表涉及我们的估计、计划和预期的前瞻性陈述。由于我们在本演示文稿以及英国和美国证券交易委员会文件中提到的因素，实际结果和成果可能存在重大差异。请参阅我们的年度报告、证券交易所公告和美国证券交易委员会文件以获取更多详情。这些文件目前可在我们的网站上查阅。我现在将会议转交给安迪。
发言人：安德鲁·G·英格利斯谢谢杰米，各位上午和下午好。感谢大家今天参加我们的第三季度业绩电话会议。我将首先介绍科斯莫斯的优先事项，重申我上个季度提出的一致信息，然后更新投资组合的进展情况。之后，尼尔将讲解财务状况以及我们最近为增强资产负债表弹性所做的工作，最后我将做总结发言。然后我们将开放问答环节，从幻灯片3开始，因为我们正在应对持续的大宗商品价格波动。
我们的关键优先事项没有改变——在第一和第二季度的业绩中，我谈到了增加产量和降低成本以优先考虑自由现金流，同时继续加强资产负债表。本季度我们在所有这三个领域都取得了重要进展，首先从Jubilee油田的生产开始。该合作项目在7月将2526万亿项目的第一口生产井投入运营。我们继续看到该井的强劲表现，总产量约为10,000桶/日原油。经过一段时间的计划维护后，钻井平台现已返回加纳，并刚刚开钻该项目的第二口生产井，预计将于年底左右投产。
通过钻井效率的提升，该合作项目在26钻井项目中将井数从4口增加到5口，同时保持在原始预算范围内，我稍后将详细讨论这一点。在GTA，产量继续上升，截至10月底，该合作项目已运输13.5艘整船液化天然气，以及第一艘凝析油船——这是该项目的一个新收入来源。到年底，我们的目标是将产量提高到浮式液化天然气270万吨/年的铭牌产能。在美国墨西哥湾，产量保持稳定强劲，我们继续推进Tiberias和Gettysburg等未来开发项目，最后在几内亚，随着合作方在Sabre安装修复的水下泵，产量将增加，第一台泵已完成，第二台在国内，第三台将于2026年第一季度交付。
我们很高兴看到公司产量接近历史高点，随着我们推动GTA接近铭牌产能并在Jubilee增加更多油井，预计到2026年每个季度都将有进一步的短期增长。谈到成本，我们专注于三个方面，并且在所有方面都取得了良好进展：首先，在资本支出方面。资本支出继续下降，我们现在预计全年资本支出将低于3.5亿美元的预测，而与去年相比的绝对产量约为5亿美元。
其次，在管理费用方面，我们有望在年底实现2500万美元的目标节约，2026年及以后将充分体现这一效益。第三，在运营成本方面，我们所有业务的运营成本都在下降。正如上个季度所讨论的，未来进一步降低运营支出的最大机会在GTA，随着产量的增加和成本的下降，我们看到单位成本在改善。我们的目标是在年底前为GTA FPSO进行再融资，并正与运营商合作实施更低成本的运营模式，这将进一步降低整个项目的成本。最后，在资产负债表方面，我们最近几周在流动性方面采取了重要措施。
我们通过壳牌的2