Karman Holdings2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月7日
主持人说明：
投资者关系副总裁Steven Gitlin介绍会议议程，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用注意事项。
管理层发言摘要：
Tony Koblinski（CEO）：宣布创纪录季度表现，收入1.15亿美元（同比增长35%），调整后EBITDA达3530万美元；
Mike Willis（CFO）：披露毛利率维持41%，二次发行增强流动性；
Jonathan Beaudoin（COO）：强调国防预算增长与商业航天需求驱动业务。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：1.151亿美元（同比+35%）；
毛利润：4700万美元（同比+36%）；
调整后EBITDA：3530万美元（同比+29%）；
积压订单：7.19亿美元（同比+36%）；
现金储备：2740万美元（较2024年底+1600万）。
关键驱动因素
三大终端市场全面增长：高超音速防御（+22%）、太空发射（+39%）、战术导弹（+46%）；
国防预算增加（如"金顶计划"250亿美元）推动订单；
战略收购MTI与ISP贡献增量收入。
三、业务运营情况
核心业务表现
垂直整合制造能力：新增18英尺立式车床、5轴加工中心；
战术导弹喷嘴产能提升50%；
无人机系统（UAS）与反无人机系统（Counter-UAS）为增长重点。
市场拓展
覆盖SpaceX/ULA等主要航天企业供应链；
北约盟国军费增长带来国际订单机会。
研发投入
能源系统与小固体火箭发动机技术整合；
资本支出占比4.5%收入。
运营效率
90%合同为固定价格，降低原材料波动风险；
ERP系统实施提升管理效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
上调全年收入指引至4.52-4.58亿美元（+32%）；
调整后EBITDA目标1.385-1.415亿美元。
中长期战略
通过收购扩展技术组合；
把握"金顶计划"太空层建设需求；
维持30%+ EBITDA利润率。
五、问答环节要点
产能规划
问：11个设施如何应对增长？
答：通过自动化投资保持产能领先需求曲线。
利润率趋势
问：EBITDA能否持续扩张？
答：预计50bps年增幅，依赖运营杠杆。
无人机业务
问：是否布局低成本无人机？
答：覆盖全谱系产品，但未披露细节。
供应链安全
问：稀土依赖度？
答：影响微乎其微，原材料采购前置。
六、总结发言
管理层强调差异化技术能力与国防市场定位；
将通过有机增长+战略收购实现长期算法；
目标成为"新一代太空经济"关键供应商。