Kura Sushi USA2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年结束后（具体时间未明确提及）
主持人说明：
会议目的为讨论2025财年业绩及2026财年展望，由Piper Sandler分析师Brian Mullan主持。
管理层发言摘要：
Hajime Jimmy Uba（总裁兼首席执行官）：重点介绍预订系统带来的顾客体验改善、IP合作战略调整、洗碗机器人等业务举措，对2026财年实现20%餐厅层面利润率及同店销售额增长表达信心。
二、财务业绩分析
核心财务数据
资产负债表关键指标：现金及投资约9000万美元，2024年11月融资7000万美元，资产负债表状况稳健；
成本结构：65%采购来自海外，其中45%来自日本、越南、韩国，日本商品面临25%关税；单店建设成本约250万美元（2025财年数据）。
关键驱动因素
同店销售额：IP合作被证实为重要推动因素，2026财年计划开展7-8次（往年通常4-5次），通过增加活动频次、缩短活动周期提升效果；预订系统有望提升顾客频次（奖励会员访问频率是非会员的6倍）；
成本控制：关税影响通过供应商分摊（预计各承担50%）及定价调整（11月1日实际定价从3%降至1%后可提价）缓解；劳动力成本方面，洗碗机器人预计节省50个基点劳动力成本，2025财年第四季度工资通胀已降至低个位数。
三、业务运营情况
核心业务表现
预订系统：多数预订顾客可在2分钟内就座，解决周末长时间等待问题，计划2026财年加大宣传以提升注册量；系统持续优化，包括顾客自助确认预订信息、简化员工操作流程；
IP合作：2025财年经验表明IP合作对业绩拉动显著，2026财年将实施“多活动、短周期”策略，引入7-8个IP（含《星之卡比》等知名IP），并成立IP委员会专门管理；
产品创新：推出“轻米饭”寿司（米饭量减半），测试显示可提升顾客消费量。
运营效率
洗碗机器人：认证接近完成，核心组件可节省劳动力，预计改造50家现有门店（原计划仅5家），单店劳动力成本降低50个基点；由日本Kura研发，投资100-200万美元，公司借力母公司技术优势降低自身研发投入；
劳动力管理：2025财年工资通胀从高个位数降至低个位数，2026财年预计维持低个位数增长，叠加自动化设备及流程优化，劳动力成本压力缓解。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务目标：实现20%或更高的餐厅层面利润率；
业务重点：IP合作活动数量创历史新高（7-8次），推广“轻米饭”产品提升客单价；门店开发计划70%位于现有市场、30%位于新市场，预计同店销售额面临约400个基点阻力；
成本控制：通过供应商分摊及定价调整抵消25%日本关税影响；推进洗碗机器人在50家现有门店的改造。
中长期战略
市场拓展：基于贝克尔斯菲尔德（第120大指定市场区域）的成功经验，将目标市场从top 40-50扩展至top 120，2027财年新市场与现有市场门店开发比例预计达50:50；
技术赋能：持续引入日本Kura研发成果（如洗碗机器人），借力母公司技术优势提升运营效率；
财务规划：预计未来4-5年内实现自由现金流为正。
五、问答环节要点
预订系统：初期问题包括顾客预订信息确认困难、员工操作繁琐，已着手优化；主要在繁忙门店发挥作用，而这些门店固定成本杠杆已较高。
IP合作：2024财年曾因个别大型IP效果不佳质疑其价值，2025财年经验证实其重要性；采用“多活动、短周期”策略以分散风险，HoloLive活动（无大型赠品、仅食品合作）的成功验证了“小众但热情受众”的潜力。
门店开发：2026财年新店70%位于现有市场，预计同店销售额面临400个基点阻力，2027财年随市场布局优化阻力将转为200个基点推动力；单店建设成本将在11月电话会议披露，现金回报率目标保持不变。
劳动力与成本：2026财年工资通胀预计维持低个位数，叠加洗碗机器人等自动化设备及流程优化，劳动力成本有望改善；商品成本方面，关税影响可控，不担忧对利润率的冲击。
市场潜力：贝克尔斯菲尔德的成功表明非核心市场存在机会，叠加疫情后日本料理店倒闭带来的流量转移，可寻址市场空间扩大。
六、总结发言
管理层对2026财年业绩表现充满信心，认为预订系统、IP合作、洗碗机器人等举措将共同驱动同店销售额增长及利润率提升；
强调公司独特优势：借力日本Kura技术（如洗碗机器人）、灵活的IP合作策略、数据驱动的门店开发，有望在扩大市场份额的同时保持运营效率；
长期看好寿司市场需求，计划通过持续创新和市场拓展，实现“在相对早期阶段即受益于成熟运营模式”的发展路径。