Key Tronic2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议为Keytronic 2026财年第一季度投资者电话会议，正在录制，会后将进行问答环节。
管理层发言摘要：
Tony Voorhees（首席财务官）：提醒会议包含前瞻性陈述，实际结果可能有差异，建议参考SEC文件中的风险因素；说明将讨论历史财务信息、非GAAP指标及配套幻灯片，相关材料可在投资者关系网站获取。
Brett Larsen（总裁兼首席执行官）：全球关税和宏观经济不确定性导致客户新计划推进延迟；公司通过调整制造布局（美国、越南扩产，墨西哥工厂调整）和成本降低应对；强调设计服务和垂直整合能力对业务粘性的重要性。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：2026财年第一季度总收入9880万美元，同比下降25%（2025财年同期1.316亿美元）；
毛利率：8.4%，环比上升2.2个百分点（上一季度6.2%），同比下降1.7个百分点（2025财年同期10.1%）；
净利润：净亏损230万美元（每股0.21美元），同比由盈转亏（2025财年同期净利润110万美元，每股0.10美元）；
调整后净利润：调整后净亏损110万美元（每股0.10美元），同比下降139%（2025财年同期调整后净利润280万美元，每股0.26美元）；
资产负债表关键指标：总负债同比减少2180万美元（降幅9%），流动比率2.4:1（同比2.6:1），应收账款周转天数81天（同比92天）；
现金流情况：经营活动现金流760万美元（同比990万美元），资本支出320万美元（预计全年800万美元），债务同比减少约1200万美元。
关键驱动因素
营收下降：主要因长期客户需求减少及新计划启动延迟；寄售材料计划推进导致收入结构变化（与传统交钥匙计划相比收入降低）；
利润变动：净亏损主要由于收入减少及客户破产导致的160万美元库存和应收账款准备金；毛利率环比改善得益于员工减少带来的运营效率提升，同比下降反映收入减少及上述准备金影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
医疗技术：新获约500万美元规模项目，越南工厂已获医疗设备生产认证，预计本财年晚些时候启动生产；
工业设备：新获两个合计约600万美元规模项目；
寄售材料项目：密西西比州科林斯工厂启动，第一季度收入略超100万美元，预计年度收入可超2000万美元（相当于传统6000万美元项目规模）。
市场拓展
区域布局：美国阿肯色州开设新研发中心，预计本财年下半年产能实现两位数增长；越南工厂产能翻倍，可支持医疗设备制造，目前三分之二收入面向亚洲、三分之一面向北美；墨西哥工厂调整后成本结构优化，依赖USMCA协议缓解关税影响；
客户情况：长期客户需求下降，新客户获取受市场不确定性影响延迟。
研发投入与成果
研发布局：阿肯色州新研发中心启用，设计工程师数量和能力预计持续增加；
技术能力：投资垂直整合，涵盖塑料成型、PCB组装、金属加工等多领域制造工艺，拥有复杂测试设备设计能力。
运营效率
成本控制：通过裁员、调整制造布局降低成本，提升竞争力；
供应链管理：改进材料资源规划算法，应对供应链中断和关税变化；应收账款回收改善，周转天数同比减少11天。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
业务增长：推动寄售项目、公用事业计量系统项目及墨西哥工厂新业务增长，实现收入回升；
产能利用：越南、美国工厂产能爬坡，墨西哥工厂争取下半年填满过剩产能；
财务目标：通过上述举措在本财年底恢复盈利。
中长期战略
市场趋势判断：全球关税战和地缘政治紧张将持续推动OEM重新审视外包战略，向岸生产和双重来源成为趋势；
公司定位：利用全球制造布局（美国、越南、墨西哥）和设计能力，承接新业务并提升盈利能力；
投资方向：继续投资生产设备、自动化及研发，增强垂直整合和成本竞争力。
五、问答环节要点
新业务与项目进展
问：新获医疗和工业项目规模及生产地点？
答：医疗项目约500万美元，工业项目合计约600万美元；医疗项目将在越南工厂生产，已获客户批准。
问：寄售项目进展及成功关键因素？
答：第一季度收入超100万美元，预计年收超2000万美元；成功依赖客户供应链能力、组件及时供应及资金实力，该模式可提升毛利率并减少营运资金需求。
制造布局与关税影响
问：越南工厂市场分布及关税情况？
答：三分之二面向亚洲，三分之一面向北美；美国进口关税约20%-30%，由客户承担。
问：墨西哥工厂关税缓解能力？
答：通过USMCA协议，多数产品可豁免关税，具体取决于材料来源等细节。
财务与成本
问：毛利率改善原因及持续性？
答：第一季度高毛利率部分得益于NRE收入（工具、生产线设置、工程服务）贡献100-150万美元利润；需更多收入支撑持续10%以上毛利率。
问：SGA费用趋势？
答：预计基本维持第一季度水平（含100万美元破产核销），未来盈利后可能因奖金等略有增加。
风险与不确定性
问：墨西哥工厂过剩产能应对？
答：若下半年新业务未达预期，将进一步成本削减；目前成本结构已具市场竞争力。
问：银行关系及现金流健康度？
答：银行关系稳固，持续产生现金流并偿还债务，循环贷款额度较去年增加。
六、总结发言
管理层对未来发展方向：持续推进寄售项目、公用事业计量系统项目及墨西哥工厂新业务，利用全球制造布局和设计能力抓住向岸生产趋势；
公司愿景：成为具有成本竞争力、盈利增长的合同制造商；
战略重点：提升运营效率、优化制造布局、增强设计和垂直整合能力，实现长期盈利能力改善。