克瑞拓斯安全防卫2025财年二季报业绩会议总结
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入3.515亿美元（超预期3-3.1亿美元），主要受高超音速任务和C5ISR业务驱动（有机增长率分别达116.6%和25.4%）
调整后EBITDA 2830万美元（超预期2100-2500万美元），但部分被固定价格合同成本上升抵消
全年收入指引上调至12.85-13.1亿美元（原12.6亿），有机增长11-13%
关键驱动因素
国防预算增加（美国及北约目标达GDP 5%）推动订单增长（LTM订单/账单比1.2:1）
新项目Poseidon（潜在价值7.5亿美元）和战术无人机（如Valkyrie）成为未来增长引擎
三、业务运营情况
分业务线表现
无人机系统：Valkyrie被美国海军陆战队列为正式计划，空客合作开发欧洲变体（目标2029年部署）
微波电子：以色列新工厂投产，支持导弹系统组件供应（合作伙伴包括Rafael和Elbit）
火箭/高超音速：Mock TB项目获4亿美元预算支持，预计26-27年加速生产
产能扩张
计划新增Valkyrie生产线（年产能可扩至100架）
俄克拉荷马州、以色列等地新设施建设中，部分可能延至2026年完工
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026）
推进Poseidon、Anaconda等大型项目设施建设
实现Valkyrie和Airwolf无人机量产（假设订单落地）
中长期战略
成为国防工业基地核心供应商（如Prometheus合资企业瞄准10亿美元级固体火箭市场）
布局高超音速、低成本巡航导弹等新兴领域
五、问答环节要点
供应链风险：1-2%关键部件仍依赖单一供应商，正通过垂直整合缓解
利润率提升：国际订单（如欧洲无人机）利润率较美国高5-10个百分点
现金流规划：2026年资本支出仍将高企，重点投入新项目设施
六、总结发言管理层强调公司正处于"行业转折点"，通过提前投资产能（如预生产24架Valkyrie）抢占市场先机，预计2027-2028年进入稳定现金流生成阶段。