LCI Industries2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
强调前瞻性声明的法律免责条款，提及SEC文件中的风险因素披露；
管理层发言摘要：
Jason Lippert（CEO）：强调团队执行力与战略韧性，重申2027年50亿美元有机收入目标；
Lillian（CFO）：说明财务数据需结合并购、关税及成本控制措施综合评估。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2销售额：11亿美元（同比增长5%）；
毛利率：24.4%（同比下降90个基点）；
调整后EBITDA利润率：11%（环比提升40个基点）；
每股收益（稀释后）：2.39美元（调整后）；
经营现金流：上半年1.55亿美元；
现金储备：1.92亿美元，净债务/EBITDA为2.1倍。
关键驱动因素
收入增长由五大核心产品（电器/车轴/底盘/家具/窗户）市场份额提升驱动；
毛利率压力来自高管离职成本、产品组合变化及关税影响；
通过供应链多元化抵消1500万美元关税成本。
三、业务运营情况
核心业务表现
房车OEM：销售额5.03亿美元（+3%），单轴拖车占比降至20.5%；
售后市场：销售额2.68亿美元（+4%），空调销量同比翻三倍；
相邻行业：销售额3.36亿美元（+10%），受巴士市场收购推动。
市场拓展
与Camping World合作推动门店销售额增长700万美元；
巴士市场新增重型商用座椅产品线，年化收入潜力2亿美元。
研发投入
Chill Cube空调等创新产品贡献1亿美元年化收入；
推出浮筒家具和梯子系统等船舶配件新品。
运营效率
关闭3处工厂，计划2026年进一步优化设施足迹；
技术培训项目覆盖1500次移动维修服务。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
维持北美房车批发量预期32-35万辆；
Q3收入预计同比增长5%，利润率与2024年持平；
全年资本支出5000-7000万美元。
中长期战略
2027年实现50亿美元有机收入目标；
中国供应链占比从24%降至10%；
杠杆率维持在1.5-2倍净债务/EBITDA。
五、问答环节要点
库存与需求
经销商补货将呈渐进式恢复，船舶市场疲软持续；
单轴拖车占比改善至20.5%，长期或回归15%历史水平。
关税影响
关税成本从180基点升至290基点，主因中国税率调至30%；
通过本土化生产与供应商谈判缓解冲击。
创新与售后
疫情期房车用户或逐步进入维修周期，但单轴车型售后机会有限；
技术培训页面年访问量超100万次，强化服务壁垒。
六、总结发言
管理层强调周期应对能力与文化优势（员工志愿服务参与率与留存率正相关）；
重申多元化业务模式在不确定环境下的韧性；
2025年下半年聚焦成本控制与战略收购平衡。