Liberty Latin A2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，强调前瞻性声明免责条款及非GAAP指标使用；
提供演示材料获取路径（官网投资者关系栏目）。
管理层发言摘要：
Balan Nair（CEO）：提出分拆波多黎各业务以释放股东价值，强调上半年新增7万高速宽带/后付费移动用户；
Christopher Noyes（CFO）：预告负债管理及资本结构优化计划，2025上半年收入22亿美元，调整后EBITDA 8.22亿美元（同比+8%）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：11亿美元（同比-3%，剔除项目收入阶段性影响）；
调整后OIBDA：4.15亿美元（同比+7%），利润率同比提升340个基点；
自由现金流：Q2为-4100万美元（主因政府项目收款延迟）；
净杠杆率：4.7倍（波多黎各细分达7.9倍）。
关键驱动因素
收入下降主因巴拿马B2G项目收入确认延迟及波多黎各ACP计划终止；
利润率改善得益于成本优化（劳动力/网络支出削减）及高毛利业务增长。
三、业务运营情况
分区域表现
加勒比地区： 移动ARPU增长6%，推出融合品牌"Let your Rhythm Flow"；
巴拿马： 获教育部全国学校网络项目，固定网络获Ookla最快网络认证；
波多黎各： 频谱扩容至600MHz，光纤覆盖率近20%；
海底电缆业务： Project Manta推进中（预计2027年完工）。
用户增长
后付费移动连续20个季度增长（牙买加主导）；
哥斯达黎加移动市场份额提升2个百分点。
四、未来展望及规划
短期计划（2025下半年）
完成波多黎各负债管理及分拆准备（目标2026H1）；
推动巴拿马B2G项目收入确认及Tigo哥斯达黎加并购（预计2026年初交割）。
中长期战略
通过海底电缆项目强化区域数据枢纽地位；
聚焦固定移动融合（FMC渗透率超30%市场）。
五、问答环节要点
巴拿马B2B逆风：
政府项目审批流程致收入延迟，预计H2改善；
利润率提升来自经常性业务优化及OPEX控制。
波多黎各分拆：
将利用频谱/网络资产优化资本结构；
分拆后剩余业务杠杆率降至3.9倍，拟探索股息/回购。
运营改进：
波多黎各管理团队重组聚焦网络/商业化，新套餐Liberty Mix初期反馈积极。
六、总结发言
管理层强调波多黎各业务出现复苏迹象，分拆将凸显剩余资产现金流潜力；
重申通过成本优化和项目执行实现全年自由现金流改善目标。