Lm Funding America2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度业绩，提醒参会者会议包含前瞻性陈述及非GAAP指标，并说明相关文件查阅途径。
管理层发言摘要：
Bruce Rodgers（董事长兼首席执行官）：第三季度聚焦执行、整合与纪律性资本配置，目标是将公司打造为垂直整合比特币矿商，核心战略为增加每股比特币数量及长期内在价值；强调比特币库存价值（3470万美元）与公司市值（约1750万美元）的差距带来的机遇。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度收入220万美元，环比增长13%，同比增长74%；
利润：净亏损370万美元，核心EBITDA亏损140万美元；
资产负债表关键指标：现金及现金等价物30万美元，比特币库存304.5枚（价值3470万美元），股东权益5000万美元；
资本运作：完成800万美元私人证券回购（回购330万股股票及730万份认股权证），启动150万美元股票回购计划。
关键驱动因素
营收增长：比特币平均价格上涨及密西西比州设施贡献；
利润率提升：从托管费用转向自挖矿，能源销售抵消成本，矿机效率优化；
亏损原因：员工成本及工资支出增加。
三、业务运营情况
分业务线表现
比特币挖矿：10月比特币产量7.6枚，环比增长28%（9月为5.9枚）；运营约6700台机器，总产能26兆瓦；
设施整合：密西西比州11兆瓦设施9月底完成整合，10月实现稳定运行，电力成本低至每千瓦时3.6美分。
市场拓展
站点扩张：收购密西西比州11兆瓦设施，与俄克拉荷马州站点形成双基地运营，分散能源及气候风险；
产能提升：俄克拉荷马州站点新增浸入式冷却系统，计划12月上线Bitmain S21机器，预计增加70拍哈希算力。
研发投入与成果
设备升级：采购Bitmain S21浸入式冷却机器，提升散热效率及运行时间，计划12月在俄克拉荷马州站点部署。
运营效率
成本控制：通过负荷削减及能源销售优化利润率，高温期维持哈希率稳定；
库存管理：8月斥资购买164枚比特币，截至9月底比特币库存达304.5枚。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
设施扩张：密西西比州设施计划扩展4兆瓦产能，俄克拉荷马州浸入式系统12月上线；
资本配置：继续推进股票回购，优先提升每股比特币数量。
中长期战略
业务定位：聚焦垂直整合比特币矿商模式，强化能源控制及运营效率；
增长路径：探索低成本能源站点收购，平衡挖矿业务与比特币直接收购，着眼长期价值增长。
五、问答环节要点
挖矿基础设施规划
问：2026年挖矿基础设施及设备发展路径？
答：密西西比州设施存在未预见的增长空间，俄克拉荷马州浸入式系统完成后将实现盈利；计划探索符合能源关税条件的新站点。
资本配置策略
问：如何平衡挖矿业务与直接收购比特币的资源分配？
答：基于长期（五年期）比特币价格预测决策，挖矿业务支撑现金流，库存战略寻求股票与比特币市场平衡。
旧机器管理与挖矿成本
问：15%存储旧机器的管理计划？
答：作为备用设备，待电力资源可用时快速部署；
问：当前每枚比特币挖矿成本？
答：本季度为66,000美元，上季度为70,000美元，成本环比下降。
六、总结发言
管理层强调将持续聚焦三大核心目标：增加每股比特币数量、扩展自有基础设施、缩小内在价值与市场价值差距；
所有战略行动（矿机升级、站点扩张、资本回购）均以提升每股所有权、现金流及比特币数量为导向，致力于打造抗波动、可扩展的长期挖矿业务。