Limoneira2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025财年第三季度财务业绩，提及收益报告已发布（美国东部时间下午4:05），可在公司网站投资者关系板块查看；会议将进行网络直播及重播。
强调包含前瞻性陈述，提醒非GAAP指标使用及相关风险提示，提供经调整EBITDA和稀释EPS与GAAP指标的对账表。
管理层发言摘要：
Harold S. Edwards（首席执行官）：重点阐述公司双轨价值创造战略——农业生产优化与土地水资源价值创造；Q3柠檬市场面临前两月定价压力，末月因储存水果提价有所改善，预计2026财年因国际供应短缺价格回升；与Sunkist合作预计2026财年起实现500万美元年度成本节约及EBITDA提升，柠檬业务将恢复盈利；牛油果业务按计划扩张，700英亩非结果期果树将在2-4年成熟，产能提升近100%；房地产开发超预期，Harvest项目房屋销售提前，未来五年预计分配1.55亿美元；宣布探索Lemco Del Mar 221英亩农业用地开发住宅以缓解文图拉县住房短缺。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3总净收入4750万美元（同比降25%），其中农业综合企业收入4590万美元（同比降26%），其他业务收入150万美元（同比持平）；
利润：Q3营业亏损60万美元（去年同期营业利润900万美元），净亏损100万美元（去年同期净收入650万美元），稀释每股净亏损0.06美元（去年同期0.35美元）；
非GAAP指标：经调整EBITDA 300万美元（同比降78%），经调整稀释每股净亏损0.02美元（去年同期0.42美元）；
资产负债表：截至2025年7月31日，长期债务6330万美元（2024财年末4000万美元），现金及等价物210万美元，净债务6130万美元；房地产合资企业现金及等价物3640万美元，2025年4月公司获1000万美元现金分配。
关键驱动因素
营收下降：主要因柠檬市场定价压力（Q3新鲜柠檬均价17.02美元/箱，同比降7.7%）、牛油果销量下滑（570万磅，同比降36%，因加州牛油果交替结果特性）、农场管理收入锐减（10万美元，同比降97%，原协议于2025年3月31日终止）；
成本与费用：总费用4810万美元（同比降11%），主要因业务调整及成本控制。
三、业务运营情况
分业务线表现
柠檬业务：Q3销售140万箱美国新鲜包装柠檬（与去年持平），均价17.02美元/箱（同比降1.41美元）；经纪及其他柠檬销售380万美元（去年980万美元）；预计2025财年总销量450-500万箱，2026财年恢复盈利。
牛油果业务：Q3销量570万磅（同比降36%），均价1.50美元/磅（同比降0.07美元），2025财年总销量预计700万磅；700英亩非结果期果树将在2-4年成熟，产能提升近100%。
其他农业业务：橙子收入170万美元（同比增42%），销量9.4万箱（同比增119%），均价18美元/箱（同比降33%）；特色柑橘及酿酒葡萄收入60万美元（同比持平）。
房地产开发：Harvest项目房屋销售提前于计划，未来五年预计分配1.55亿美元；Lemco Del Mar 221英亩用地探索住宅开发，以缓解文图拉县住房短缺。
市场拓展
国际合作：与Sunkist建立柑橘销售营销合作，预计2026财年起实现500万美元年度成本节约，拓展快餐 restaurant等新客户。
土地开发：Lemco Del Mar项目计划通过CEQA审查、市议会审批、SOAR投票及LAFCO吞并流程，推进住宅开发以刺激经济、创造就业。
研发投入与成果：暂无信息
运营效率：暂无信息
四、未来展望及规划
短期目标（2025财年及2026财年）
财务预期：柠檬销量450-500万箱，牛油果700万磅；Sunkist合作2026财年起贡献500万美元年度成本节约。
战略重点：推进Lemco Del Mar地产开发前期流程，完成CEQA、市议会等审查；继续牛油果种植扩张，优化柠檬储存与定价策略。
中长期战略（2027财年及以后）
农业增长：700英亩牛油果进入结果期，产能提升近100%，实现有机增长；柠檬业务恢复正常定价与利用率。
资产 monetization：房地产项目未来五年预计分配1.55亿美元；探索更多土地开发与水资源货币化机会（2025年1月出售水泵权获170万美元收益）。
五、问答环节要点
Lemco Del Mar项目相关
问：2026财年是否有相关成本计入损益表？项目开发模式如何？
答：预计300-500万美元成本，主要资本化不计入损益表；当前由公司主导推进，未来可能引入类似Lewis Group的合作伙伴（如50/50合资），开发阶段将评估社区与公司利益决定合作模式。
柠檬定价与供应
问：2026财年柠檬正常定价水平及供应限制因素？
答：8月价格已回升至20美元左右（Q3均价17美元），预计正常化价格在20美元以上；土耳其霜冻（或影响未来两年收成）、西班牙天气问题导致供应短缺20%-30%，南半球产品转向欧洲，支撑价格回升。
牛油果2026财年展望
问：2026财年牛油果销量预期？
答：目前处于结果初期，预计销量与2025财年持平或略低，2027财年为产量突破年。
六、总结发言
Harold S. Edwards：强调公司通过农业优化、资产开发（房地产、水资源）执行全面增长战略；更新投资者演示文稿已上传至公司网站；感谢参会者关注，重申对长期价值创造的信心。