大峡谷教育2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
总法律顾问Sarah Collins强调前瞻性声明的风险提示，并介绍参会高管；
提及公司SEC文件中的风险因素披露义务。
管理层发言摘要：
CEO Brian Mueller：概述季度亮点，在线注册增长10.1%，混合模式增长15.4%；
强调四大增长驱动因素（新项目推出、企业合作、保留率提升、学费稳定）及新增的年轻学生在线学习趋势。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2服务收入：2.475亿美元（同比增长8.8%）；
营业利润：5180万美元（利润率20.9%）；
净利润：4150万美元（同比增长19.1%）；
非GAAP稀释每股收益：1.53美元（超预期0.16美元）。
关键驱动因素
收入增长主要来自合作伙伴注册人数增长10.3%（含GCU在线增长10.1%）；
利润率提升受益于合同修改（降低收入分成但减少教师成本报销）及遣散费影响；
股票回购超预期（第二季度回购259,271股，耗资4740万美元）。
三、业务运营情况
分业务线表现
在线校园： 303个全在线项目，新生增长两位数中段，毕业率与NCLEX考试通过率优异；
地面校园： 夏季注册同比增16%，但秋季总注册受毕业影响预计持平，强调三年毕业优势；
混合校园： 新增科学先修课程体系，ABSN项目毕业率85%，扩展11个新站点；
劳动力发展中心： 电工/CNC机械师等职业培训项目成效显著，计划新增建筑/制造业通用课程。
市场拓展
在线教育吸引18-25岁群体，混合模式覆盖进阶资格学生；
地理扩张：2025年新增波士顿、纽约、阿尔伯克基等5个站点。
研发投入
推出人工智能24/7学术辅导系统；
新增护理研究生、职业治疗硕士等学位项目。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年下半年）
在线新生增长维持中高个位数，混合模式增长中高双位数；
秋季地面校园新生目标同比增长10%；
资本支出维持3000-4000万美元。
中长期战略
持续扩展混合教育网络至80个站点（40个自有）；
通过职业培训项目应对劳动力短缺；
优化税收策略（如亚利桑那州教育捐款抵税）。
五、问答环节要点
增长持续性：
问：加速增长的主因？
答：教师教育项目、科学先修课程及居家在线学习趋势共同推动。
监管影响：
问：《大美法案》对研究生项目的影响？
答：合作伙伴90%为本科项目，硕士项目学费远低于新贷款限额，影响有限。
竞争态势：
问：竞争对手可能如何调整？
答：公立学校减少免费录取优惠，GCU固定奖学金政策显现优势。
六、总结发言
CFO Dan Backus强调：
下半年增长目标具有挑战性但存在上行空间；
继续通过股票回购（剩余授权1.569亿美元）提升股东价值；
法律费用和福利成本可能持续影响支出。