路特斯科技2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议为路特斯科技2025年第三季度业绩电话会议，说明参会者当前为仅收听模式，后续将进入问答环节（提问方式为按星号11），并提示会议正在录制。
管理层发言摘要：
Michelle Ma（投资者关系负责人）：欢迎参会，介绍与会管理层（CEO秦丰丰、CFO王大薛），提示会议包含前瞻性陈述及相关风险，说明财务数据可在投资者关系网站查阅。
Daxue Wang（CFO）：概述第三季度及前九个月财务业绩，包括交付量、收入、毛利率、亏损等核心指标，强调毛利率改善及连续八个季度降低运营费用。
Qingfeng Feng（CEO）：介绍公司近期在市场战略、产品组合、Lotus UK收购等方面的进展，包括品牌活动、零售网络优化、新市场拓展及混合动力车型规划。
二、财务业绩分析
核心财务数据
交付量：Q3交付近1,800辆（同比-35%，环比+28%）；前九个月总交付4,612辆（同比-40%）。
营收：Q3为1.37亿美元（同比-46%，环比+10%）；前九个月总计3.56亿美元（同比-45%）。
毛利率：Q3为8%（环比+3个百分点，同比+5个百分点）；前九个月毛利率与2024年同期持平，保持正值。
利润与亏损：Q3毛利润1,100万美元，运营亏损9,500万美元（同比改善41%），净亏损6,500万美元（同比改善68%）；前九个月毛利润2,900万美元，运营亏损3.57亿美元（同比收窄40%），净亏损3.78亿美元（同比-43%）。
非GAAP指标：前九个月非GAAP净亏损较GAAP低200万美元，非GAAP调整后EBITDA同比收窄48%至2.94亿美元。
关键驱动因素
毛利率改善：主要因销售组合向升级车型转变，库存动态健康及基础盈利能力恢复。
亏损收窄：得益于成本控制措施（如优化门店组合、搬迁总部降低费用）及运营效率提升，连续八个季度降低运营费用。
三、业务运营情况
分业务线表现
车型销售结构：Q3生活方式类汽车占总交付量77%（Q2为83%），前九个月占比72%。
新产品规划：计划基于新架构推出两款混合动力车型，首款将于2026年Q1在中国上市，1月举办技术预览活动，随后在欧洲发布；新车型继承路特斯操控、性能及设计DNA，续航超1,000公里，马力952匹。
市场拓展
区域交付：前九个月交付量主要由中国和欧洲驱动，中国市场交付量增长超国内高端汽车细分市场平均水平；美国跑车市场Q3交付量逐步复苏（英国关税问题解决，获10%优惠税率）。
零售网络：截至9月底全球有213家零售门店，分布于欧洲（70家）、中国（54家）、北美（49家）、其他市场（40家），覆盖约40-45个全球市场。
新市场进入：计划进入巴西市场，巴西2024年汽车总销量约200万辆（新能源渗透率8%），2025年前九个月销量144万辆（新能源渗透率10%）。
运营效率
成本控制：优化门店组合（搬迁高成本门店、关闭低效门店、扩大高效门店），降低运营成本；将欧洲总部从荷兰迁回英国，削减费用并聚焦关键市场。
品牌活动：参与2025年德国IAA Mobility车展、举办伦敦设计节展览、开展2025年Lotus杯赛车系列活动，提升品牌全球形象。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
产品：Q1在中国推出首款混合动力车型，随后进入欧洲市场；推出BEV改款产品，提升全球市场渗透率。
财务预期：全年毛利率预计保持高个位数区间；2026年毛利率预计高于2025年。
中长期战略
产品战略：通过混合动力车型拓展至新能源 adoption较慢的市场（如意大利、西班牙、沙特阿拉伯）及新客户群体。
收购整合：推进Lotus UK收购，预计2020年完成（原文如此，可能为笔误），之后实施“一路特斯”战略，整合供应链与研发，实现规模经济，提升毛利率。
市场布局：持续优化全球零售网络，探索新市场，提升品牌全球影响力。
五、问答环节要点
PHEV车型相关
问：即将推出的PHEV车型有哪些亮点及战略 rationale？
答：亮点包括高效发动机、高性能混合动力系统、大功率电机，继承路特斯操控与性能DNA（如双腔空气悬架、48伏主动稳定器），续航超1,000公里、952马力；战略上，中国高端E级混合动力SUV市场竞争不充分（价格超50万人民币车型发展滞后），欧洲PHEV占新能源汽车比例高（2025年前九个月PHEV和HEV合计占比73%），推出PHEV可填补市场空白并吸引新客户。
毛利率指引
问：2025年及2026年毛利率指引？
答：2025年全年毛利率预计保持高个位数；2026年毛利率预计更高，驱动因素包括PHEV车型基于新架构降低单位成本、BEV改款产品销量增长、Lotus UK收购后供应链与研发整合带来的规模经济。
六、总结发言
Michelle Ma（投资者关系负责人）：感谢参会者，称投资者关系团队可解答进一步问题，提供网站联系方式，会议结束。