劳氏2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：讨论季度收益结果、行业趋势，以及解释对基础建筑材料公司（FBM）的收购事宜。
管理层发言摘要：
马文·埃里森（总裁兼首席执行官）重点介绍收购FBM的背景及战略意义，称FBM是领先的室内建筑产品分销商，拥有370多个分支机构、单一ERP系统及超过200年行业经验的管理团队，其全国性布局可补充劳氏在加州、东北部和中西部城市的门店网络不足。
强调收购FBM与ADG将整合为差异化平台，服务2500亿美元总可寻址市场的大型专业客户，带来高空作业车等资产及贸易信贷计划，加速整体家居战略，增强服务各类专业客户的能力。
二、财务业绩分析
核心财务数据：暂无信息
关键驱动因素：暂无信息
三、业务运营情况
分业务线表现：
FBM业务覆盖住宅（45%）与商业（55%），住宅含单户和多户建设，商业含新建与维修改造，其资产（1200辆高空作业车等）和数字工具（My FBM应用）增强劳氏工地履约及复杂订单处理能力。
市场拓展：
FBM的370多个分支机构在加州、东北部和中西部城市补充了劳氏门店网络，劳氏计划通过专业扩展通道系统让客户获取FBM产品，同时FBM客户可获得劳氏工具等互补产品。
运营效率：
FBM成功整合60多项收购至单一ERP系统（60-90天内完成），劳氏当前专业客户和DIY客户库存可用率为七年最佳，归功于供应链及运营团队努力。
四、未来展望及规划
短期目标：
利用FBM与ADG整合平台，针对2033年需1800万套新住房的需求，开发全面室内解决方案平台，为建筑商提供从干墙到橱柜等一站式产品。
推进封闭模式的Marketplace平台，已招募专业团队并采用Mirakl系统，早期结果超预期，将持续建设以扩展产品种类、吸引新客户。
中长期战略：
聚焦2500亿美元总可寻址市场，通过收购整合提升在专业客户领域的竞争力，应对房地产市场复苏，无论客户选择购房还是装修现有住房均做好布局。
持续推进全球采购多元化，减少对单一原产国依赖，当前60%商品源自美国、20%来自中国，未来将继续优化；坚持持续生产力改进计划（PPI），目标年度节省10亿美元。
五、问答环节要点
Q2业绩改善因素：季节性转变、天气改善及涂料、地板等核心品类表现良好，7月同店销售额达4.7%正增长。
抵押贷款利率观点：认为低于6%的抵押贷款利率或解锁消费者活动，当前90%客户房贷利率低于4%或已还清，客户倾向推迟而非取消装修项目。
关税与定价策略：采取全球采购（60%美国、20%中国等）、供应商谈判及组合定价策略，下半年价格将动态调整，保持促销节奏，监控消费者弹性反应。
资本配置策略：优先投资业务（如收购FBM、ADG），待杠杆率降至2.75倍后恢复股票回购，认为收购将带来更持续增长，优于单纯回购股票。
Marketplace平台进展：处于早期阶段（九局比赛的一、二局），采用封闭模式保护品牌，已实现最快系统启动，新客户比例提升，未来计划整合实体门店履约能力。
六、总结发言
管理层对未来发展持谨慎乐观态度，认为通过FBM与ADG的收购整合，劳氏已做好应对房地产市场复苏的准备，无论客户选择购房还是装修现有住房，均能利用新平台和现有优势把握机遇。
强调将持续关注消费者需求、市场动态及关税环境，通过技术投资（如OpenAI辅助应用）提升客户服务与运营效率，致力于为股东创造长期价值。