Liquidity Services2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月7日
主持人说明：
介绍会议目的，回顾2025财年第三季度业绩，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用；
提醒参考新闻稿中的财务数据和SEC文件披露。
管理层发言摘要：
Bill Angrick（CEO）：强调公司作为循环经济电商平台的差异化定位，在关税政策与高利率环境下实现GMV、EBITDA和EPS的创纪录增长；
Jorge Celaya（CFO）：将详细说明季度财务表现与业务展望。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q3 GMV：4.13亿美元（同比增长9%）；
收入：1.199亿美元（同比增长28%）；
调整后EBITDA：1700万美元（同比增长16%），利润率31%；
现金储备：1.67亿美元，零债务；
运营现金流：1930万美元；
非GAAP每股收益：0.34美元（同比增长13%）。
关键驱动因素
轻资产商业模式与寄售定价（占GMV超80%）推动利润率提升；
重型设备销售GMV同比翻倍，成为增长主力；
零售部门直运模式降低运输成本，直接利润同比增长30%。
三、业务运营情况
分业务线表现
GovDeals部门： GMV 2.52亿美元（创纪录），新增佛罗里达、纽约等地政府客户；
资本资产集团（CAG）： 重型设备销售带动GMV增长12%，国际业务受关税影响；
零售供应链（RSCG）： 与60+品牌商合作，扩展"就地销售"软件解决方案；
Machineo软件： 覆盖100国5000+客户，二手设备管理工具需求强劲。
市场拓展
平台注册买家达590万；
启动哥伦布市B2C拍卖试点，测试直接面向消费者模式。
技术投入
集成机器学习与AI工具优化平台；
收购拍卖软件公司，开发全国性消费者拍卖技术。
四、未来展望及规划
短期目标（2025Q4）
预计GMV 3.55-3.9亿美元，调整后EBITDA 1300-1600万美元；
扩大重型设备与政府资产销售；
推进哥伦布市消费者拍卖试点。
中长期战略
构建循环经济生态，目标公共部门GMV达100亿美元；
通过软件许可模式扩展B2C拍卖网络。
五、问答环节要点
关税影响
国际买家因成本评估暂停部分设备采购，北美市场未受显著冲击；
二手车价格疲软但交易量创新高，价格回升后将推动增长。
B2C战略
哥伦布试点验证后，计划通过软件授权复制模式至其他地区；
目标客群为高性价比商品消费者，预计首年GMV 500-1000万美元。
业务优化
逐步淘汰低利润购买模式，聚焦寄售与"就地销售"高毛利服务。
六、总结发言
管理层强调技术投入与轻资产模式的优势；
将继续通过多元化业务组合应对经济不确定性；
消费者拍卖平台与软件解决方案为未来增长关键。