Liquidity Services2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026年第一季度
主持人说明：
操作员Michelle介绍会议目的为讨论Liquidity Services 2026财年第一季度财务业绩，会议正在录制，后续将进行问答环节；Michael Patrick（副总裁兼财务总监）说明参会人员、前瞻性陈述风险提示，并提及将讨论非公认会计准则财务指标及补充运营数据（如GMV）。
管理层发言摘要：
William Angrick（董事长兼首席执行官）：Q1业绩反映平台实力、多渠道市场模式韧性及对盈利性技术驱动增长的承诺；合并GMV达3.98亿美元，直接利润5700万美元，非公认会计准则调整后EBITDA同比增长38%至1810万美元，调整后每股收益同比增长39%至0.39美元；各业务部门执行严谨，Gov Deals、SEG、CAG等部门均有增长，技术投资提升效率。
Jorge A. Celaya（执行副总裁、首席财务官）：Q1非公认会计准则调整后EBITDA增长38%，资本结构健康（现金1.814亿美元，无债务），各部门业绩分化，零售部门利润率提升，CAG收入增长，Machineo和软件解决方案业务收入增长27%；展望Q2调整后EBITDA预计两位数增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
合并GMV：3.98亿美元（同比增长3%）；
收入：1.212亿美元（同比下降1%）；
直接利润：5700万美元（同比增长，具体未明确百分比）；
公认会计准则净收入：未明确具体金额，公认会计准则净收入率29%；
非公认会计准则调整后EBITDA：1810万美元（同比增长38%）；
每股收益：公认会计准则每股收益0.23美元（同比增长28%），非公认会计准则调整后每股收益0.39美元（同比增长39%）；
现金流与资本：期末现金及短期投资1.814亿美元，无金融债务，信贷额度可用借款能力2600万美元，本季度股票回购150万美元，剩余授权1500万美元。
关键驱动因素
收入下降主要因零售部门采购交易活动减少，被寄售流程抵消；
盈利能力提升得益于低接触寄售交易增长、多渠道买家拓展、运营效率提高（如每劳动小时直接利润同比激增超48%）；
各部门贡献：Gov Deals GMV增长7%、直接利润增长13%，SEG GMV增长3%、直接利润增长16%，CAG收入增长17%、直接利润增长7%，Machineo和软件解决方案业务收入增长27%。
三、业务运营情况
分业务线表现
Gov Deals部门：GMV增长7%，新增超500个机构客户（如宾夕法尼亚州交通部、纽约州住房和城市发展局等），直接利润增长13%，得益于市场份额扩张、费率提高及运营效率举措；
SEG部门：GMV增长3%，直接利润增长16%，因买家参与强劲、产品结构改善，抵消采购模式项目下降影响；直接面向消费者业务GMV同比增长40%；
CAG部门：GMV下降10%（因去年同期有大型能源项目），收入增长17%，直接利润增长7%，重型设备类别有机GMV同比增长27%、交易数量增长88%，新增超100个卖家客户；
Machineo和软件解决方案业务：收入增长27%，直接利润增长23%，源于订阅业务扩张、服务定价提高及收购整合，Machinia向海事行业垂直领域拓展顺利，拍卖软件业务目标扩展至1000个客户（ARR≥1万美元）。
市场拓展
注册买家达620万（同比增长9%），本季度拍卖参与者98.3万名，完成交易26.4万笔；
Gov Deals部门新增大量政府机构客户，CAG部门重型设备市场份额扩张，零售部门寄售活动扩大。
研发投入与成果
智能部署人工智能、数据分析和自动化：完善资产类别和产品分类法以改善买家导航和转化率；利用AI进行预测性潜在客户评分及客户互动；推出新消费者拍卖渠道Retail Rush，扩展至零售二级市场。
运营效率
每劳动小时直接利润同比激增超48%，反映生产力提升；
零售部门低接触流程（采购或寄售）比例提高，降低成本；
自动化资产扫描、描述流程，减少劳动力、提高准确性和速度。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年第二季度）
GMV预计3.75亿-4.15亿美元（同比增长）；
调整后EBITDA预计1400万-1700万美元（同比两位数增长）；
公认会计准则净收入预计650万-950万美元，每股收益0.20-0.29美元；非公认会计准则调整后每股收益0.29-0.38美元；
预计一次性成本300-400万美元（与精简零售运营地点相关），物流成本季节性增长，零售部门采购流程利润率略低于Q1。
中长期战略
持续投资技术、数据分析、多渠道营销和运营卓越；
扩展平台和能力，聚焦为卖家提供卓越成果、为买家提供价值、为股东提供回报；
利用循环商业、可持续性、数字化及企业对高效管理过剩资产需求的长期趋势；
推动Machineo和软件解决方案业务增长，拍卖软件业务目标扩展至1000个客户，探索Retail Rush向B2B买家许可模式。
五、问答环节要点
技术驱动增长的具体因素
问：技术驱动增长的主要驱动因素是什么？
答：提高买家转化率（浏览者→注册买家→竞标者），通过机器驱动系统和智能信号在正确时间向买家展示资产；自动化资产扫描、描述流程，减少劳动力、提高准确性；销售和营销流程自动化（潜在客户评分、DRIP活动、历史数据应用），推动新客户获取（如Gov Deals新增500+机构客户）。
新客户获取的影响及计划
问：新客户对垂直领域增长的影响及继续增加客户的计划？
答：公共部门和商业市场发展空间大，平台因买家数量多、回收率高、增值服务、数据评估能力及合规性吸引客户；计划在重型设备（GMV季度复合增长率近30%）、Gov Deals等领域增加资源，目标与财富1000强客户合作，2026年将有10位数资产销售和项目宣布。
销售团队与技术投资的关系
问：新客户增长是来自技术投资还是销售团队增加？
答：主要来自自动化改进（潜在客户评分、信息传递时机优化），但也针对性增加销售资源以支持拓展；在重型设备、Gov Deals等潜力领域增加资源，如赢得纽约港务局等重大机构客户。
重型设备细分市场竞争优势
问：重型设备市场未被覆盖的细分市场及竞争优势？
答：竞争优势包括更低净佣金率、更低自付运输和准备成本、卖家设置条款灵活性、数据驱动保留价格、庞大买家基础及高回收率；覆盖黄色设备等类别，GMV运行率1.00-1.10亿美元，目标达10亿美元GMV。
Retail Rush产品进展
问：Retail Rush产品进展如何？
答：首个原型已上线，每周/每月增长，取货地点在俄亥俄州哥伦布市；相同资产回收率高于批发渠道，消费者对价值需求高；计划未来向Liquidation.com平台B2B买家许可该模式，在美国及加拿大设立取货地点。
六、总结发言
管理层表示2026财年开局强劲，平台实力、多渠道模式韧性及技术驱动增长策略成效显著；
将继续投资技术、数据分析、多渠道营销和运营卓越，扩展平台能力；
聚焦为卖家提供卓越成果、为买家提供非凡价值、为股东提供持续回报，利用长期趋势（循环商业、可持续性等）实现盈利增长。