Lead Real Estate2025财年四季报业绩会议总结

一、开场介绍

会议时间： 2025财年（具体日期未明确）

主持人说明：

介绍会议目的为回顾利德房地产2025财年业绩，提及公司已在官网发布 earnings 报告（网址网页链接投资者板块）；强调会议包含前瞻性陈述，提醒参考Form 20-F及后续文件中的风险因素。

管理层发言摘要：

Eiji Nagahara（首席执行官）：2025财年战略重点为从住宅开发转向高利润率酒店业务，净利润增长35.1%；宣布每股股息10日元（每ADS 0.07美元），较上年增长超3倍；计划推出两个新酒店品牌（2025年12月Ginger Shades，2028年4月Grow by Premier系列），聚焦东京高端市场。

核心财务数据

营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：

总收入：188亿日元（约1.307亿美元），同比下降0.6%；

净利润：8.468亿日元（590万美元），同比增长35.1%；

每股ADS收益：62.07日元（0.43美元），上年为46.93日元；

收入结构：酒店运营相关的其他收入5.353亿日元（约370万美元），同比增长50.5%。

资产负债表关键指标、现金流情况：

现金及现金等价物：27亿日元（约1840万美元），上年为13亿日元（约900万美元）；

毛利率：19.8%（上年15.6%）；营业利润率：7.8%（上年4.7%）。

关键驱动因素

对营收/利润变动的原因解释：

营收微降因战略转向酒店业务，聚焦 fewer 高单价项目；

净利润增长及毛利率提升主要得益于高利润率酒店业务的销售，以及东京黄金地段高端物业的溢价；

其他收入增长来自新酒店开业及平均每日房价上升；销售费用增加因佣金和咨询费上升，导致SG&A占收入比从10.8%升至12%。

分业务线表现

独栋住宅及公寓业务：聚焦东京中南部高价值项目，独栋住宅土地销售额同比增16.0%（8910万日元/约61.8万美元），公寓配对销售额增57.4%（5250万日元/约36.4万美元），但公寓土地销售额降9.2%（3.207亿日元/约220万美元）。

酒店业务：推进设计合作强化品牌，土地交付销售额11.27亿日元（约780万美元），计划2025-2028年推出新品牌，布局高端市场。

市场拓展

区域市场：依托东京活跃的住房市场及海外投资兴趣，聚焦东京中南部高端区域；

国际化：计划在菲律宾、马耳他收购公寓单元，评估美国市场扩张机会，作为风险对冲及全球高价值机会识别战略。

研发投入与成果： 暂无信息（未提及具体研发投入金额或技术成果）

运营效率： 暂无信息（未提及产能、供应链或库存管理相关内容）

短期目标（2026财年）

战略重点：实现营收增长，持续提升盈利能力；推进新酒店品牌（Ginger Shades于2025年12月 launch）开发。

财务预期：未明确具体财务指标，但强调酒店业务的高利润率和长期经常性收入优势。

中长期战略

行业趋势判断：看好东京作为全球高端房地产市场的地位，入境旅游增长（政府目标2030年6000万外国游客/年）支撑酒店需求；

公司定位：打造设计驱动的多元化房地产平台，深化东京核心区域布局；

投资方向：国际扩张（菲律宾、马耳他、美国），持续通过收益增长和股息支付提升股东价值。

暂无信息（会议期间无分析师提问）

管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：

强调东京作为全球高端物业市场的地位，以及公司在酒店业务的品牌优势和增长潜力；

承诺通过深化东京核心区域布局、扩张全球吸引力的酒店品牌，实现可持续增长和股东价值创造；

重申对国际市场机会的探索和审慎的资本管理策略。【翻译结果】

Coco Carlson（投资者关系）

Eiji Nagahara（首席执行官）

Daisuke Takashi（首席财务官）

欢迎参加利德房地产有限公司2025财年业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。会议期间如需要操作员协助，请按电话键盘上的Star0。提醒各位，本次会议正在录制。现在，我很荣幸介绍您的主持人——投资者关系部的Coco Carlson。谢谢，请开始。

谢谢操作员。大家好，感谢各位参加利德房地产2025财年业绩回顾会议。今天上午，LRE已在其网站上发布了 earnings 报告，您可以在网页链接的投资者部分找到该报告。今天参加会议的有LRE首席执行官Eiji Nagahara先生和首席财务官Daisuke Takahashi先生。在准备好的发言结束后，我们将开放问答环节。但在开始之前，我想说明，本次电话会议中的一些陈述属于联邦证券法意义上的前瞻性陈述。

尽管我们认为这些陈述是合理的，但无法保证它们将被证明是准确的。由于这些陈述具有前瞻性，实际结果可能与我们今天在电话会议中讨论的结果存在重大差异。因此，我们鼓励您查看最新的Form 20-F以及公司后续文件中可能对我们业绩产生重大影响的风险因素。现在，在完成这些正式程序后，我非常荣幸地将会议交给首席执行官E. J. Nagahara先生。Nagahara先生，请开始。

谢谢Kruka（可能为口误，应为Coco），大家早上好。很高兴各位今天参加会议。2025财年的营收总额与上年基本持平，为188亿日元（1.307亿美元），但由于我们刻意从独栋住宅和公寓开发业务转向更高利润率的酒店业务，收益质量货币显著改善。因此，我们实现了35.1%的净利润增长，全年净利润达84.65亿日元，相当于每股ADS 62.07日元（0.43美元）。鉴于盈利能力的增强，我们的董事会最近宣布每股派发10日元股息，即每ADS 0.07美元，较去年的决议增长超过3倍。

这一增长既突显了我们财务状况的改善，也体现了我们持续回报股东支持的承诺。2025财年是我们朝着打造多元化、安全设计驱动的房地产平台目标迈出重要战略步伐的一年。在独栋住宅和公寓业务中，我们专注于精选独栋住宅项目以及东京中南部的高价值公寓开发。以东京活跃的住房市场为背景，这种策略提高了我们的平均售价和盈利能力，得益于品牌旅游的持续强劲以及海外对东京房地产资产的浓厚兴趣。

我们在酒店业务中推进了关键举措，进一步提升了品牌形象，并为可持续增长奠定了基础。我们通过与知名设计公司的战略合作提升了设计领导力，强化了我们对高端建筑设计的承诺。我们计划推出两个新酒店品牌：Ginger Shades（2025年12月）和Grow by Premier系列（2028年4月，主打奢侈品牌合作）。我们对东京作为全球高端房地产市场的地位不断提升感到兴奋，并相信随着我们在东京最理想社区的布局深化，以及我们具有强大全球吸引力的酒店品牌扩张，我们有能力为股东创造可持续增长和价值。

现在，我将会议交给首席财务官Daisuke Takashi。

谢谢。

Nagahara先生，运营更新 正如Nagahara先生所提到的，2025财年是利德房地产纪律严明执行和战略推进的一年。在强劲的国内基本面和入境旅游持续增长的支持下，我们巩固了在日本高端住宅和酒店市场的地位。尽管日本整体人口下降，但东京住宅市场依然强劲。随着国内人口迁移持续，2024年东京人口出现增长。在政府旨在扩大入境旅游的强有力举措支持下，日本旅游业复苏继续加速。政府设定了到2030年每年吸引6000万外国游客的目标，几乎是疫情前峰值的两倍。

品牌游客的增加继续推动对长住型住宿的需求，这直接利好我们的Enterras品牌精品长住酒店。与这些有利的市场动态一致，我们的投资组合在大多数关键物业类别中实现了更高的平均售价。独栋住宅土地平均销售额同比增长16.0%，达到8910万日元（约61.8万美元），反映出我们对高端社区项目的更强考量。独栋住宅建筑平均销售额增长10.7%，达到3360万日元（约23.3万美元）。在公寓业务中，土地销售额下降9.2%，至3.207亿日元（约220万美元），而公寓配对销售额增长57.4%，达到5250万日元（约36.4万美元）。

酒店土地交付平均销售额为11.27亿日元（约780万美元），酒店相关交付平均销售额为7910万日元（约54.9万美元）。这些增长突显了东京高价值区域的需求强劲，以及我们对质量驱动的高利润率开发项目的专注，这些项目具有更高的平均售价。凭借更强的盈利能力和更健康的现金流，我们将年度股息提高至每股10日元（每ADS 0.07美元），较上年增长超过两倍。这证明了我们的财务弹性，并为我们在日本和海外寻求新的增长机会奠定了坚实基础。

财务概览 现在转向截至2025年6月30日的财年财务业绩，总收入为188亿日元（约1.307亿美元），同比下降0.6%，反映出我们战略转向酒店业务，并专注于 fewer 高利润率、更高平均售价的房地产项目。主要来自酒店运营的其他收入同比增长50.5%，达到5.353亿日元（约370万美元）。这一增长主要得益于新酒店的开业和平均每日房价的上涨。毛利率从15.6%扩大至19.8%，这得益于高收益酒店物业的销售以及我们对东京黄金地段高端定价物业的专注。

销售、一般及管理费用为23亿日元（约1560万美元），较上年增长9.9%，主要由于销售佣金和咨询费用增加。占收入的比例方面，销售、一般及管理费用从10.8%上升至12%。营业收入同比增长64.1%，达到15亿日元（约1020万美元），营业利润率为7.8%，高于2024财年的4.7%。归属于普通股股东的净利润同比增长35.1%，达到8.468亿日元（590万美元），而上年为6.27亿日元。每股ADS收益为62.07日元（0.43美元），而2024财年为46.93日元。

本财年末，我们的现金及现金等价物为27亿日元（约1840万美元），高于2024年6月30日的13亿日元（约900万美元），反映出强劲的经营现金流和审慎的资本管理。现在，我将转向我们对2026财年的展望。2026财年展望 展望2026财年，我们相信我们已制定了正确的战略。市场条件将支持我们实现业绩改善。我们预计2026财年营收将实现增长，并致力于持续提高盈利能力。正如我们 earlier 提到的，我们目前有基于新概念的酒店项目。

尽管酒店项目的开发周期比独栋住宅或公寓更长，但它们为我们提供了更高的利润率和更长期的经常性收入。本财年，我们还预计在国际扩张方面取得进展。我们计划在菲律宾和马耳他收购公寓单元，作为我们风险对冲战略的一部分，以及我们致力于在本地和全球识别高价值机会的承诺。我们继续评估在美国的扩张机会，同时我们的承诺仍然专注于通过持续的收益增长和股息支付来推动长期股东价值。

接下来，我们很乐意回答各位的问题。

谢谢。现在开放提问。如果您想提问，请此时按电话键盘上的Star1。确认音将表明您的线路已进入提问队列。如果您想撤回问题，可以按Star2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要拿起听筒后再按Star键。请稍等，我们正在收集问题，目前没有问题。我想请管理层发表任何闭幕评论。

团队今天有任何评论吗？谢谢各位女士和先生。今天的活动到此结束。您可以挂断电话或退出网络直播，祝您今天愉快。

【总结内容】## 一、开场介绍

会议时间： 2025财年（具体日期未明确）

主持人说明：

介绍会议目的为回顾利德房地产2025财年业绩，提及公司已在官网（网页链接投资者板块）发布 earnings 报告；强调会议包含前瞻性陈述，提醒参考Form 20-F及后续文件中的风险因素。

管理层发言摘要：

Eiji Nagahara（首席执行官）：2025财年核心战略为从住宅开发转向高利润率酒店业务，净利润增长35.1%；宣布每股股息10日元（每ADS 0.07美元），较上年增长超3倍；计划推出两个新酒店品牌（2025年12月Ginger Shades，2028年4月Grow by Premier系列），聚焦东京高端市场。

核心财务数据

营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：

总收入：188亿日元（约1.307亿美元），同比下降0.6%；

净利润：8.468亿日元（590万美元），同比增长35.1%；

每股ADS收益：62.07日元（0.43美元），上年为46.93日元；

收入结构：酒店运营相关的其他收入5.353亿日元（约370万美元），同比增长50.5%。

资产负债表关键指标、现金流情况：

现金及现金等价物：27亿日元（约1840万美元），较上年的13亿日元（约900万美元）显著增长；

毛利率：19.8%（上年15.6%）；营业利润率：7.8%（上年4.7%）。

关键驱动因素

对营收/利润变动的原因解释：

营收微降因战略转向酒店业务，主动减少低毛利住宅项目，聚焦高单价高端物业；

净利润及毛利率提升主要得益于高利润率酒店业务的销售，以及东京黄金地段高端物业的溢价；

其他收入增长来自新酒店开业及平均每日房价上升；销售费用增加因佣金和咨询费上升，导致销售、一般及管理费用占收入比从10.8%升至12%。

分业务线表现

独栋住宅及公寓业务：聚焦东京中南部高价值项目，独栋住宅土地销售额同比增16.0%（8910万日元/约61.8万美元），公寓配对销售额增57.4%（5250万日元/约36.4万美元），但公寓土地销售额降9.2%（3.207亿日元/约220万美元）。

酒店业务：推进设计合作强化品牌，土地交付销售额11.27亿日元（约780万美元），计划2025-2028年推出新品牌，布局高端市场。

市场拓展

区域市场：依托东京活跃的住房市场及海外投资兴趣，聚焦东京中南部核心区域；

国际化：计划在菲律宾和马耳他收购公寓单元，评估美国市场扩张机会，作为风险对冲及全球高价值机会识别战略。

研发投入与成果： 暂无信息

运营效率： 暂无信息

短期目标（2026财年）

战略重点：实现营收增长，持续提升盈利能力，推进新酒店品牌落地；

财务预期：未明确具体财务指标，但强调酒店业务的高利润率和长期经常性收入优势。

中长期战略

行业趋势判断：看好东京作为全球高端房地产市场的地位，日本政府目标2030年吸引6000万外国游客支撑酒店需求；

公司定位：打造设计驱动的多元化房地产平台，深化东京核心区域布局；

投资方向：国际扩张（菲律宾、马耳他、美国），持续通过收益增长和股息支付提升股东价值。

暂无信息（会议期间无分析师提问）

管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：

强调东京高端房地产市场的增长潜力及公司酒店业务的品牌优势；

承诺通过深化东京核心区域布局、扩张全球吸引力的酒店品牌，实现可持续增长和股东价值创造；

重申国际扩张（菲律宾、马耳他、美国）及审慎资本管理策略，持续通过股息回报股东。

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