Lesaka Technologies2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026年第二季度
主持人说明：
介绍会议为Lesaka Technologies 2026财年第二季度业绩网络直播，正在录制，演示结束后解答问题；新闻稿和投资者演示文稿可在投资者关系网站（ir.lissakatech.com）获取；提醒电话会议包含前瞻性陈述，需参考新闻稿、演示文稿及Form 10Q中的警示性语言；公司以美元报告业绩（遵循US GAAP），但运营货币为南非兰特（SAR），以非GAAP计量方式分析业绩。
管理层发言摘要：
Ali Zaynalabidin Mazanderani（执行董事长）：上半年在打造南部非洲领先独立金融科技公司方面取得重大进展；战略里程碑包括获得竞争法庭对与Bank Zero合并的批准（正与南非审慎监管局沟通审批）、启动所有运营品牌整合为单一品牌“Lusaka”；“One Lesaka”战略将公司定位为结合数字能力与实体存在的挑战者品牌，理念为“你在哪里，我们就在哪里”；出售Cell C股份获5000万兰特，解决遗留CPS合同未决事项释放6500万兰特应计费用，均对Q2业绩有一次性积极贡献；调整后EBITDA同比增长47%（主要为有机增长），调整后每股收益（不含一次性利润）增长超六倍。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第二季度净收入：16亿兰特（同比增长16%，符合指引范围）；
集团调整后EBITDA：3.04亿兰特（同比增长47%，略高于指引中点）；
调整后收益：1.11亿兰特（同比增长超六倍）；
调整后每股收益：1.34兰特（同比从21分增长至1.34兰特）；
杠杆率：2.5倍（与上一季度持平，低于年底的2.9倍，中期目标为2倍或更低）；
业务运营现金流：4.19亿兰特（其中3.85亿兰特再投资于贷款业务，1.01亿兰特用于支付利息成本）；
资本支出：8400万兰特（4800万兰特用于增长投资，包括智能保险箱扩展、软件开发资本化及商户收单设备资金）。
关键驱动因素
收入增长主要由消费者部门（净收入同比增长38%）和企业部门（净收入同比增长67%）驱动；
商户部门净收入下降2%，主要因重新聚焦高交叉销售潜力客户及市场定价压力；
一次性收益来自出售Cell C股份（5000万兰特）和释放遗留合同应计费用（6500万兰特）；
营业利润率从一年前的约15%提升至本季度的19%，预计未来将趋向30%。
三、业务运营情况
分业务线表现
商户部门：处于转型阶段，活跃商户同比增长8%至13万家（定义为过去90天有客户发起交易），ARPU下降10%至1.835兰特（主要因ADP通话时间量下降及收单利润率压力）；卡收单TPV同比增长7%至121亿兰特，活跃收单商户增长8%至7.35万家；企业贷款发放2.05亿兰特（同比增长35%），贷款账簿3.89亿兰特（同比增长28%）；软件业务活跃商户增长5%至1万家，推动云平台Unity在酒店垂直领域采用。
消费者部门：活跃客户超200万（同比增长21%），在补助金受益市场净新增客户数首次超过Capitec等竞争对手；ARPU增长15%至91兰特，19%的活跃消费者同时拥有交易账户、贷款和保险（同比提升5个百分点）；贷款发放12亿兰特（同比增长88%），期末贷款账簿15亿兰特（同比增长106%），40%发放量来自期限延长至9个月的新贷款产品；保险已承保毛保费增长38%至1.34亿兰特，有效保单64.1万份（同比增长29%），收款率96%。
企业部门：ADP总TPV 119亿兰特（同比增长18%），账单支付占比超75%；公用事业总支付额4.65亿兰特（同比增长15%），活跃电表35.7万台（同比增长60%）；推出专有支付交换机，40%的商户卡收单量内部处理，减少第三方依赖。
市场拓展
商户部门划分社区商户（约10.5万家，ARPU 800兰特）和企业商户（约2.5万家，ARPU 5900兰特），社区商户通过实地销售团队覆盖乡镇和农村市场，企业商户聚焦酒店、燃料和零售行业；
消费者部门通过专有技术平台Bungwe实现客户5分钟内高效入职，数字USSD渠道贷款发放占比8%并持续上升；
企业部门扩展收款方和付款方网络，新增Shoprite（2500+分销点）、Investex、SPA（850个站点）等合作伙伴。
研发投入与成果
约20%员工从事技术工作，开发专有技术平台Bungwe支持客户快速入职；
推出专有支付交换机，实现40%商户卡收单量内部处理，提升创新能力和客户服务效率；
投资云平台Unity，推动酒店行业软件订阅，提升客户生命周期价值。
运营效率
推进办公室整合：约翰内斯堡豪登省办公室整合至单一地点（6月完成），开普敦和德班办公室整合进展中，预计带来成本和文化效益；
资本支出占EBITDA百分比从一年前的46%降至33%，年度资本支出预计低于4亿兰特。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
第三季度净收入指引：16.5亿-18亿兰特（中点同比增长27%）；
第三季度调整后EBITDA指引：3亿-3.4亿兰特；
全年净收入指引：64亿-69亿兰特（同比增长21%-30%）；
全年调整后EBITDA指引：12.5亿-14.5亿兰特（同比增长36%-57%），不包括Bank Zero收购影响及品牌重塑一次性营销成本。
中长期战略
完成Bank Zero合并，预计减少超10亿兰特总债务，通过客户存款为贷款业务提供资金，降低杠杆率；
深化“One Lesaka”品牌整合，推动产品交叉销售（商户部门ADP与收单、软件与收单；消费者部门贷款与保险）；
扩展数字渠道（USSD），提升贷款发放效率；
试点保险产品在公开市场及Lesaka消费者基础外销售；
目标营业利润率趋向30%，资本支出占EBITDA比例持续下降。
五、问答环节要点
消费者业务增长驱动
问：交易费用增长是否为年度事件？保险和贷款增长是否来自服务不足市场？
答：交易费用每年审查，部分增长为年度事件；客户从邮政银行等竞争对手夺取，贷款和保险服务于无正规机构覆盖的市场（如对抗非正规小额贷款机构），保险市场渗透率高于竞争对手。
商户部门ARPU与交叉销售
问：商户ARPU未来趋势？交叉销售渗透率何时改善？收单是否为短期关键机会？
答：ARPU预计未来12个月稳定并增长（依赖交叉销售）；产品渗透率略有增加，社区商户“先立足再扩展”战略下，收单是核心交叉销售产品（社区ADP+收单、企业软件+收单）。
消费者贷款增长前景
问：贷款增长驱动因素及未来发放量增长率？
答：驱动因素包括贷款规模扩大（2000→4000兰特）、期限延长（6→9个月）、数字USSD渠道（占比8%）；78%发放给重复借款人，80%客户合作超两年，预计未来维持类似增长率。
品牌重塑成本与Bank Zero合并
问：品牌重塑营销成本水平？合并后存款转移规模？
答：未来两季度品牌重塑成本5000万-7500万兰特；预计减少超10亿兰特债务，存款基础大幅增加，暂不提供具体数字。
六、总结发言
管理层强调连续14个季度达成业绩指引，体现运营执行一致性和业务模式韧性；
“One Lesaka”战略推进品牌整合与业务协同，办公室整合提升效率，技术投入增强产品竞争力；
消费者和企业部门增长强劲，商户部门转型为未来增长奠定基础，Bank Zero合并将进一步优化资产负债表；
对2026财年下半年及2027财年盈利势头有信心，持续聚焦南部非洲服务不足市场，通过人性化技术扩展金融服务可及性。