Laird Superfood2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论莱尔德超级食品公司2025年第三季度财务业绩，会议包含陈述环节和问答环节，提醒参会者提问方式。
管理层发言摘要：
杰森·维思（总裁兼首席执行官）：强调公司持续执行将莱尔德超级食品打造为高端植物基功能性食品领域领先企业的战略，第三季度实现10%的净销售额增长，批发渠道表现突出，同时提及产品创新（如蛋白质咖啡、新液体奶精）和供应链优化措施。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度净销售额1290万美元（同比增长10%）；2025年前九个月净销售额3650万美元（同比增长15%）。
毛利率：第三季度毛利率36.5%（去年同期为43%），主要受大宗商品成本通胀、渠道结构向批发转移及去年一次性供应商和解收益未再发生影响；年初至今毛利率维持在30%以上较高水平。
利润：第三季度净亏损100万美元（去年同期亏损20万美元），主要因Picky Bars品牌减值费用及营销销售成本增加；调整后EBITDA为正20万美元（去年同期为10万美元）。
现金流与资产负债表：第三季度经营现金流为正110万美元，期末现金余额530万美元，无债务；库存从1100万美元降至1000万美元。
关键驱动因素
营收增长主要由批发渠道推动（第三季度增长39%，占净销售额53%），得益于分销扩张和销量增长；电商渠道同比下降11%，主要因DTC新客户获取减少，部分被亚马逊增长抵消。
毛利率下降主要受大宗商品成本通胀、关税影响及渠道结构变化；公司通过供应链效率提升和成本控制部分抵消负面影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
批发渠道：持续强劲增长，重点布局杂货店和会员制仓储店，核心产品（咖啡奶精、功能性饮料等）在零售端货架空间增加，销量提升。
电商渠道：第三季度占净销售额47%，同比下降11%，DTC平台疲软但亚马逊增长部分抵消；DTC回头客占比88%，年初至今电商渠道持平。
产品创新与研发
推出新蛋白质咖啡（含10克乳蛋白，低糖低卡，适合GLP-1使用者），计划通过零售、DTC和亚马逊多渠道销售，配套360度营销活动（社交媒体影响者、TikTok推广等）。
升级液体奶精产品：采用有机椰奶替代椰子油，椰糖替代蔗糖，增加蘑菇成分，使用消费后回收塑料瓶包装，已在全食等零售商上架。
决定2026年第二季度停止Picky Bars品牌，相关无形资产计提66.1万美元减值。
供应链与运营效率
第三季度库存减少100万美元，年初至今通过提前采购原材料缓解关税影响，目前椰奶产品关税豁免，预计2026年成本降低超100万美元。
供应链团队通过与供应商合作优化成本，抵消部分大宗商品和关税压力。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
全年净销售额增长预期约15%，毛利率维持在30%以上较高水平，实现调整后EBITDA盈亏平衡。
继续推进新蛋白质咖啡和升级液体奶精的市场推广，优化电商数字营销策略，提升亚马逊渠道增长。
中长期战略
业务结构向批发主导转型，目标未来几年批发渠道占比提升至2/3，电商渠道以亚马逊为主要增长驱动，DTC保持平稳。
产品布局扩展至乳制品领域，计划未来15个月推出更多乳制品产品，利用品牌优势提供清洁蛋白质产品。
供应链持续优化，应对大宗商品通胀和关税等宏观风险，提升长期盈利能力。
五、问答环节要点
批发渠道订单时间影响
问：第三季度guidance受批发订单时间影响，对Q3、Q4的具体影响？
答：主要因会员制仓储店新区域大额订单及零售分销商（如Unfi、Kahi）补货时间延迟，影响Q3、Q4短期业绩，但长期无负面影响，目前销售情况健康，分销渠道库存正重新平衡。
产品更新与市场反馈
问：750毫升产品更新后的销售趋势及新液体奶精的分销情况？
答：750毫升产品销量与预期一致，单位销量下降但销售额持平；新液体奶精已恢复前期失去的分销点，采用新配方和包装，在全食等零售商上架，计划年底启动大规模营销。
咖啡价格与成本压力
问：咖啡价格高位对产品销量和定价策略的影响？
答：通过2025年提前采购咖啡维持价格稳定，目前未提价，未来若咖啡价格持续上涨可能考虑调价；咖啡奶精销量受宏观影响略有放缓，但功能性咖啡（含蘑菇成分）因差异化定位获市场青睐。
电商渠道策略
问：亚马逊销售如何弥补DTC下滑，2026年预期？
答：亚马逊是电商增长重点，通过价格协同和营销优化应对行业增长放缓；DTC定位为全产品展示和会员订阅平台，未来增速预计持平，电商整体增长依赖亚马逊。
新产品激活策略
问：蛋白质咖啡的目标消费者、分销合作及营销计划？
答：目标消费者为蛋白质需求者及GLP-1使用者，与大型零售商合作进行早期推广，同步上线零售、DTC和亚马逊，通过社交媒体影响者、TikTok和零售激活活动支持，强调产品口感和健康属性。
六、总结发言
管理层强调尽管面临宏观经济挑战（消费者需求疲软、大宗商品通胀等），公司仍实现两位数营收增长，对未来充满信心。
未来将继续聚焦批发渠道扩张、产品创新（乳制品和升级现有产品线）及供应链优化，推动公司向规模化、盈利性企业发展，目标在高端功能性食品市场保持领先地位。