Life Time Group2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩电话会议（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为发布2025年第三季度业绩，后续将进行问答环节，并提示会议正在录制。
管理层发言摘要：
Connor Veenberg（资本市场与投资者关系副总裁）：介绍参会管理层，提示会议将涉及前瞻性陈述及非GAAP财务指标，相关调节表详见公司公告及网站。
Erik Weaver（首席财务官）：概述第三季度业绩亮点，包括总收入、平均月费、可比中心收入增长，并上调全年可比中心收入指引；提及净收入、调整后EBITDA等财务指标增长。
Bahram Akradi（创始人、董事长兼首席执行官）：强调增长战略为加速新俱乐部扩张及提升会员参与度与单会员收入；提及数字账户增长、AI健康伴侣功能上线计划及营养品牌LTH发展。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度总收入增长12.9%至7.83亿美元；可比中心收入增长10.6%，全年指引上调至10.8%-11.0%。
会员与费用：平均月费同比增长10.0%至218美元；中心会员数（含暂停会员）接近84.1万，总会员数约89.1万。
利润：净收入1.02亿美元（增长147%），含570万美元税后售后回租收益；调整后净收入9300万美元（增长65.2%）；调整后EBITDA 2.2亿美元（增长22%），利润率28.1%（提升210个基点）。
现金流：经营活动净现金流2.51亿美元（增长66%）；自由现金流6300万美元；完成一处物业售后回租，净收益3400万美元，年底前预计额外完成5500万-6500万美元售后回租。
关键驱动因素
营收增长：主要来自会费收入及中心内业务（尤其是动态个人训练）的强劲表现。
利润增长：受益于收入增长、成本控制及售后回租收益、CARES法案员工保留 credits（1620万美元税收调整后收益）。
三、业务运营情况
会员与服务表现
会员活跃度：每会员平均月访问量12.5次（同比增长5.9%），总访问量增长7%；单中心会员收入增长11.3%，中心内业务收入增长14.4%（动态个人训练为主要驱动力）。
会员结构优化：通过增加夫妇及家庭会员、限制部分俱乐部优惠会员数量提升收入，预计第四季度会员数量或季节性下降。
新俱乐部拓展
2026年计划开设12-14家新俱乐部，其中13家已在建设中，11家为大型 format；新俱乐部平均面积约94000平方英尺（2025年为66000平方英尺），预计单店收入更高。
数字化与创新业务
数字账户：非俱乐部会员数字账户达275万，预计2026年初突破300万；年底前推出AI健康伴侣“laci”新功能。
营养与健康业务：营养品牌LTH同比增长，计划2026年初新增4-5个Miora（长寿业务）地点，目前处于研发阶段，结果符合预期。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
新俱乐部：计划开设12-14家，13家在建，11家为大型 format，重点布局城市及郊区市场，新市场与现有市场表现一致。
财务预期：未明确具体财务指引，但强调新俱乐部单位经济效益良好，现金回报率超30%；关注成本控制，劳动力成本趋势预计与CPI（2.5%-3%）一致，公用事业成本通过对冲管理。
中长期战略
增长驱动：持续推进新俱乐部扩张（12-14家/年为新基准），优化会员结构以提升单会员收入；发展数字业务（数字账户、AI功能）、营养品牌LTH及长寿业务Miura。
资本配置：优先保障资产负债表稳健（债务/EBITDA低于2倍），考虑通过第三方资本发展Lifetime Living公寓业务，探索股票回购可能性（董事会讨论中）。
五、问答环节要点
业务增长与优化
动态个人训练（DPT）：部分教练已饱和，通过提价或增加教练数量提升空间；咖啡馆、水疗业务战略调整后预计明年初见成效。
会员策略：通过控制会员数量、优化结构（增加高价值会员）提升收入，而非单纯追求会员规模；新俱乐部会员目标3500-4000人，聚焦高利用率与单会员价值。
市场与竞争
消费者需求：未观察到消费者疲软迹象，DPT、水疗、集体课程等需求强劲；与精品工作室相比，Life Time会员因综合设施与性价比具有竞争优势，存在用户“升级”现象。
新市场拓展：新市场与现有市场表现一致，城市与郊区俱乐部均增长强劲，新俱乐部爬坡速度快。
资本与成本
资本配置：优先用于新俱乐部建设（IRR更高），售后回租为主要融资方式；考虑股票回购，但无具体计划；探索Lifetime Living公寓业务的外部资本合作模式。
成本管理：劳动力成本预计增长2.5%-3%，公用事业成本通过对冲控制；新俱乐部初期会拉低整体利润率，但长期单位经济效益良好。
产品与创新
LTH营养品牌：因行业污染问题强化第三方纯度测试，2026年将加大营销投入，目前通过会员内部测试产品认可度高。
设计与灵活性：新俱乐部设计注重空间灵活性以适应未来需求变化，2026年新俱乐部平均面积扩大至94000平方英尺。
六、总结发言
管理层对第三季度业绩及全年增长指引上调表示满意，强调公司处于历史最强劲状态。
未来将持续聚焦两大战略：加速新俱乐部扩张（2026年12-14家，13家在建）及提升会员参与度与单会员收入（优化结构、发展高附加值服务）。
看好数字业务、AI健康功能、营养品牌LTH及长寿业务Miura的增长潜力，计划通过外部资本发展Lifetime Living公寓业务，保持资产负债表稳健以应对各类市场环境。
感谢团队执行与会员支持，期待2026年及长期发展。