露露柠檬2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度财报电话会议
主持人说明：
Howard Tubin（投资者关系副总裁）介绍会议议程，提醒前瞻性陈述及非GAAP指标使用，强调会议时长为1小时。
管理层发言摘要：
Calvin McDonald（CEO）：承认Q2收入未达指引，下调全年预期；指出美国业务表现不佳，归因于产品生命周期过长、行业关税成本上升及最低免税额取消；强调国际业务势头强劲，中国增长25%。
Meghan Frank（CFO）：补充说明利润超预期但收入不及预期，主要受北美拖累；提及关税成本 mitigation 策略及长期投资计划。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2总收入：25亿美元（同比增长7%，固定汇率增6%）；
可比销售额：增长1%；
分区域表现：
美洲：收入增1%，可比销售额降3%；
美国：收入持平；
加拿大：收入增1%；
中国内地：收入增25%（固定汇率增24%），可比销售额增16%；
世界其他地区：收入增19%（固定汇率增15%），可比销售额增9%。
分渠道：门店销售增3%，数字渠道增9%（贡献10亿美元，占比39%）；
分品类：男士增6%，女士增5%，配饰及其他增15%；
毛利率：58.5%（同比下降110基点）；
运营收入：5.24亿美元（占收入20.7%）；
净收入：3.71亿美元（每股摊薄收益3.10美元）；
库存：17亿美元（同比增21%）；
现金及等价物：11.6亿美元。
关键驱动因素
收入未达预期主因北美疲软，尤其是美国休闲产品需求下降；
毛利率下降因降价增加、关税影响及固定成本杠杆减少；
关税及最低免税额取消导致全年毛利率预期下调190基点。
三、业务运营情况
产品表现
性能服装（瑜伽、跑步、训练、高尔夫、网球）保持增长，市场份额提升；
休闲及社交产品（如Scuba、Softstream）表现疲软，因款式陈旧、消费者疲劳；
新款式（Align no Line、Daydrift、bcom）反响积极。
国际扩张
中国：新开5店，品牌活动（如夏季汗水运动会）推动 awareness；
全球新市场：意大利米兰首店、土耳其及比利时特许店；印度计划2026年开店。
运营调整
产品组合重置：2026年春季新款式占比目标从23%提至35%；
供应链敏捷性提升：通过供应商合作、快反设计缩短交货期；
新设首席AI与技术官角色，加速创新及个性化体验。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
收入指引：108.5亿-110亿美元（增2-4%，不含53周为增4-6%）；
分区域预期：
美国：收入降1-2%；
加拿大：持平；
中国：增20-25%；
世界其他地区：增20%。
新店计划：净增40-45家，优化35家；
毛利率：预计下降300基点；
每股收益：12.77-12.97美元。
中长期战略
产品创新优先，侧重性能活动与休闲新品开发；
关税 mitigation：通过定价调整、供应链优化及费用管理；
2026年预计关税相关运营利润率影响3.2亿美元。
五、问答环节要点
产品策略
问：如何平衡休闲产品占比（40%）与新品引入？
答：维持60%性能/40%休闲比例，通过新系列（Loungeful、Big Cozy）焕新活力，测试市场反应。
定价与关税
问：关税是否推动涨价策略？
答：实施小幅涨价，弹性评估中；2026年 mitigation 依赖定价（主）及供应商谈判。
供应链敏捷性
问：如何缩短 lead time？
答：与供应商预置面料、优化订单调整流程，技术投入提升响应速度。
区域动态
问：美国与中国趋势差异原因？
答：美国高价值客群支出降，国际市场仍处增长早期；中国增长靠电商，门店压力暂存。
六、总结发言
Calvin McDonald 强调对季度结果不满，但信心在于品牌忠诚度、新品响应及团队敏捷性；
重申2026年产品改进与成本管理并重，聚焦长期品牌健康与增长潜力。