来福威食品2026财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年
主持人说明：
介绍会议目的为讨论来福威食品的积极发展，强调公司在消费品牌中的市场主导地位及对消费趋势融合的触及；提及会议将涉及产品特性、市场趋势、财务及战略等内容。
管理层发言摘要：
朱莉·斯莫兰斯基（董事长、总裁兼首席执行官）：感谢参会邀请，后续围绕公司核心产品、市场趋势、财务策略及未来规划展开介绍。
二、财务业绩分析
核心财务数据
收入增长：2025年第四季度业绩积极，全年收入同比增长15%；连续六年两位数同比增长，23/4连续增长；《时代》杂志评为美国顶级增长领导者之一（上市公司排名第33位，食品饮料行业第2位）。
利润率：毛利润率超20%，EBITDA利润率约15%；2027年有望实现5000万EBITDA。
成本与资产负债表：主要原材料牛奶成本下降，油价下降降低运输成本；资产负债表健康，现金储备充足（持有2000万至2500万美元现金，约每股1.5美元）。
关键驱动因素
收入增长由产品创新、分销扩展及消费需求提升推动；
成本控制得力，牛奶、油价等主要投入成本下降；
产能扩张（沃基肖4500万美元投资）将带来规模经济，提升运营效率。
三、业务运营情况
分业务线表现
核心产品开菲尔（发酵乳制品）：市场主导地位（品类中97%份额），借助社交媒体（Instagram、TikTok）传播，受肠道健康、益生菌趋势推动需求增长。
农家奶酪：增长近三位数，新增4000家门店（2000家沃尔玛、2000家艾伯森等）。
新产品：推出开菲尔黄油（高端发酵黄油）、胶原蛋白开菲尔、肌酸开菲尔（肌肉伙伴）等功能型产品。
市场拓展
渠道扩展：从ethnic市场、健康食品市场（全食超市）扩展至主流零售商（沃尔玛、Costco、Target、克罗格、Publix等），沃尔玛为部分创新产品首发市场（如“肌肉伙伴”）；进入便利店、酒店业、机场自动售货机等新场景。
包装创新：推出8盎司小包装SKU吸引试用用户（如Z世代、阿尔法世代），搭配抹茶拿铁、粉红火龙果、开心果等新口味。
研发投入与成果
产品创新聚焦功能与口味：针对皮肤健康的胶原蛋白开菲尔、肌肉健康的肌酸开菲尔（肌肉伙伴），以及融合全球风味的新口味（如迪拜巧克力棒启发的开心果口味）。
运营效率
执行“来福威2.0”计划：通过运营变革、产品组合调整提升效率；推进“来福威3.0”计划（悄悄执行中）。
产能扩张：投资4500万美元于沃基肖产能扩张（2027年完成），预计增长翻倍，将带来规模经济与效率提升。
四、未来展望及规划
短期目标（2026-2027年）
完成沃基肖4500万美元产能扩张，实现增长翻倍；
推动农家奶酪在现有零售网络进一步渗透，扩大开菲尔黄油等新产品分销；
借助沃尔玛等主流零售商数字化能力，提升线上线下协同。
中长期战略
定位“发酵培养乳制品公司”：非单一产品企业，扩展发酵乳制品品类（开菲尔、农家奶酪、黄油等）；
抓住行业趋势：利用政府指南对肠道健康、发酵食品的认可，结合GLP1、高蛋白、益生菌等消费趋势，深化产品功能属性；
财务目标：维持纪律性财务策略，依托现金流支持增长，2027年实现5000万EBITDA。
五、问答环节要点
产品与市场趋势
问：开菲尔的核心特性及为何成为潮流产品？
答：开菲尔是2000年历史发酵乳制品，富含活性益生菌、高质量生物可利用蛋白质，关联肠道健康与长寿；近年受新冠疫情后健康意识、政府食物金字塔认可推动，社交媒体加速传播。
产品创新与消费者触达
问：如何通过产品创新和包装扩大市场？
答：推出功能型产品（胶原蛋白、肌酸开菲尔）和新口味（抹茶拿铁、粉红火龙果），8盎司小包装降低试用门槛，进入便利店、酒店业等新渠道，吸引年轻消费者。
财务与产能
问：利润率结构及产能扩张计划？
答：毛利润率超20%，EBITDA利润率约15%；牛奶、油价下降控制成本；4500万美元沃基肖产能扩张（2027年完成），将翻倍增长并提升规模经济。
外部动态回应
问：达能收购要约及维权投资者动态？
答：达能2024年25美元、27美元收购要约均被董事会拒绝；维权投资者相关噪音已控制，公司治理良好，管理团队稳定，聚焦战略执行。
六、总结发言
管理层强调公司定位为“发酵培养乳制品公司”，非单一产品企业，核心优势在于市场主导地位、产品创新能力及财务纪律性；
未来将聚焦产能扩张（沃基肖项目）、产品组合扩展（农家奶酪、开菲尔黄油等）及渠道深化（主流零售商与新场景），抓住发酵食品、肠道健康等行业趋势；
对公司财务健康度、增长潜力及股东价值回报充满信心，认为当前是良好的投资机会。