劳埃德银行2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（未明确具体日期）
主持人说明：
介绍会议目的为发布2025年第三季度业绩，包括管理层陈述与问答环节；提示会议时长1小时并将被录音。
管理层发言摘要：
威廉·查尔默斯（首席财务官）：战略实施进展显著，通过产品改进、增长与运营杠杆为利益相关者创造价值；第三季度财务表现强劲，但因FCA汽车佣金相关咨询计提8亿英镑额外拨备（总拨备19.5亿英镑）；宣布完成对施罗德个人财富业务的全面收购（更名为劳埃德财富），管理资产170亿英镑；数字资产战略取得进展，包括与Aberdeen合作完成英国首笔代币化资产抵押外汇衍生品交易，参与GB Tokenized Deposits项目。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益：
年初至今法定税后利润33亿美元，有形资产回报率（ROTE）11.9%（不含汽车拨备则为14.6%）；预计全年ROTE约12%（不含汽车业务约14%）。
前九个月净收入136亿英镑（同比增长6%），其中第三季度净收入环比增长3%；净利息收入101亿英镑（同比增长6%），第三季度净利息收入35亿英镑（环比增长3%）。
每股有形净资产55便士（年初至今增长2.6便士）。
资产负债表关键指标、现金流情况：
期末CET1比率13.8%，年初至今资本生成110个基点（不含汽车业务141个基点）；风险加权资产（RWAs）2320亿美元（第三季度末）。
贷款余额4770亿美元（年初至今增长180亿美元，增幅4%）；存款增长140亿英镑（同比增长3%）。
关键驱动因素
营收/利润增长原因：净利息收入增长（净利息收益率3.06%，环比上升2个基点）、其他营业收入增长（同比9%，受客户活动与战略投资驱动）；成本控制有效（运营成本同比增长3%，符合预期）。
利润影响因素：汽车业务拨备19.5亿英镑（含8亿英镑新增拨备）对利润造成压力，但基础业务盈利能力强劲，减值损失较低（年初至今6.18亿英镑，资产质量比率18个基点）。
三、业务运营情况
分业务线表现
零售业务：零售贷款增长51亿英镑，抵押贷款增长30亿英镑（完成份额约19%），信用卡、个人贷款、汽车贷款分别增长7%、13%、5%；个人活期账户（PCAs）增长12亿英镑，客户流失率下降33%。
企业与商业银行业务（BCB）：中期企业新增贷款抵消政府支持贷款偿还，余额基本稳定；现金管理和支付业务增长。
企业与投资银行（CIB）：目标行业（含机构业务）贷款增长，资本市场与营运资金业务表现强劲，第四季度初指标积极。
财富管理：完成收购劳埃德财富，管理资产170亿英镑，客户6万名，顾问300名；保险、养老金和投资业务管理资产（AUA）稳步增长，年初至今开放式账簿净新增资金33亿美元。
市场拓展
数字资产与技术：完成首笔代币化资产抵押外汇衍生品交易，主导GB Tokenized Deposits项目，计划2026年上半年推出零售与批发用例（如数字国债、抵押贷款可编程支付）；11月6日将举办投资者研讨会，阐述技术、数字与AI战略。
运营效率
资产质量：新增逾期贷款低且稳定，预警指标良性；减值损失比率低（第三季度15个基点），预计全年资产质量比率约20个基点；预期信用损失（ECLS）存量35亿英镑（高于基础预期4亿英镑）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：净利息收入预计约136亿英镑（上调指引），资产质量比率约20个基点；成本收入比控制在目标范围内（不含SPW收购成本约97亿英镑）。
战略重点：完成劳埃德财富整合，推进数字资产用例落地，持续优化净利息收益率与成本结构。
中长期战略（2026年及以后）
财务目标：ROTE超过15%，成本收入比低于50%，资本生成超过200个基点；净利息收入增长（受益于平均生息资产增长与净利息收益率提升）。
业务方向：深化财富管理业务（劳埃德财富目标显著增长），推进数字资产与可编程货币应用（GB Tokenized Deposits项目），加强零售与商业业务的数字化与产品创新。
五、问答环节要点
汽车业务拨备
问题：若FCA咨询结果未放宽（85%索赔率），拨备是否需进一步追加？
回应：19.5亿英镑拨备已为FCA提议（不利情景）加权，即使按当前提议执行，拨备变动有限；将与FCA就不公平认定范围、赔偿计算与损害关联性等问题沟通。
净利息收益率（NIM）
问题：第四季度NIM增长是否快于第三季度？2026年NIM能否持续上升？
回应：第四季度NIM预计环比增长更显著（结构性对冲贡献增加，预计对冲贡献翻倍）；2026年NIM有望继续扩大（对冲收益增长15亿英镑，存款与抵押贷款不利影响消退）。
财富业务与数字资产
问题：劳埃德财富整合策略及无机扩张可能性；代币化资产对银行业收入影响。
回应：劳埃德财富定位综合财富管理，对接300万富裕客户与职场业务，暂无进一步收购计划；代币化存款（GBTD项目）可提升支付效率与客户体验，聚焦可编程货币应用（如数字国债、抵押贷款流程优化），非威胁而是机遇。
成本与资本分配
问题：2026年成本收入比低于50%的实现路径；回购频率是否调整？
回应：通过收入增长（含劳埃德财富1.75亿英镑贡献）与成本控制（战略投资节约、遣散费效应）实现成本收入比目标；2025年超额资本约16亿英镑，年底董事会决定分配方案，回购频率每年评估。
六、总结发言
管理层对业务状况表示满意，认为第三季度是战略实施的又一步进展；强调集团在财务表现、成本控制、资产质量与战略布局（财富管理、数字资产）方面的优势。
重申2025年财务目标（净利息收入约136亿英镑，资产质量比率约20个基点）及2026年战略目标（ROTE超过15%，成本收入比低于50%，资本生成超过200个基点），致力于为所有利益相关者创造价值。