La-Z-Boy2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度（截至7月）
主持人说明：
Mark Becks介绍参会高管并提醒前瞻性声明风险
管理层发言摘要：
Melinda Whittington（CEO）：在行业逆风中实现零售与批发业务增长，完成"世纪愿景"战略里程碑，包括15家门店收购（公司史上最大独立展厅收购）和亚利桑那配送中心启用
Taylor Luebke（CFO）：将详细说明财务表现与资本配置策略
二、财务业绩分析
核心财务数据
合并销售额：4.92亿美元（同比下降1%）
调整后经营利润率：4.8%（批发业务7.5%提升被零售业务6.3%下降抵消）
调整后每股收益：0.47美元
经营现金流：3600万美元
现金储备：3.19亿美元（无外部债务）
关键驱动因素
零售增长来自新店和收购门店（同店销售下降4%）
Joybird销售额下降20%拖累整体表现
批发业务增长受益于北美核心业务，但受国际客户转换影响
利润率受压因素：新店投资、促销清库存、供应链成本上升
三、业务运营情况
零售扩张
过去12个月新增13家直营店，季度末达205家（占全部门店56%）
计划全年开设15家新展厅（多数直营）和3-4家Joybird门店
新店通常需2-3年达产，首年对利润率形成拖累
供应链转型
启动多年期分销网络改革，将15个配送中心整合为3个中央枢纽
预计最终实现批发利润率提升50-75个基点，前两年有过渡期效率损失
亚利桑那枢纽已投入使用
品牌建设
被《新闻周刊》评为"2025年美国最佳零售商"（家具类第一）
更新品牌形象与营销活动，强化现代定位
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
Q2销售额指引：5.1-5.3亿美元，调整后经营利润率4.5-6%
资本支出维持9000万-1亿美元（含门店扩张与供应链转型）
10月完成15家门店收购（估值达EBITDA 4-6倍区间高端）
中长期战略
"世纪愿景"核心：扩大直营零售与全渠道品牌覆盖
资本配置目标：50%经营现金流再投资，50%通过股息与回购返还股东
持续优化非核心业务（如Joybird和国际业务）
五、问答环节要点
消费趋势
Q1客流逐月改善，8月初延续趋势但尚未形成明确复苏信号
劳动节销售季为关键观察点
新店效益
确认2-3年达产规律，当前环境下更注重现有门店效能提升
供应链优势
北美生产占比90%缓解关税影响，保障批发客户稳定供应
非核心业务调整
评估箱包和国际业务优化方案，聚焦La-Z-Boy核心品牌
六、总结发言
Melinda Whittington强调：
凭借98年经验与稳健资产负债表应对挑战环境
坚持"世纪愿景"战略，平衡短期运营调整与长期价值创造
感谢全球团队对"将舒适带入更多家庭"使命的贡献