La-Z-Boy2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度（截至10月）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2026财年第二季度业绩，会后提供幻灯片（保留一年）和电话重播（保留一周）；强调前瞻性陈述风险及SEC文件参考价值；说明收益报告及调整后指标调节表可在官网查看。
管理层发言摘要：
Melinda Whittington（总裁兼CEO）：公布截至10月的第二季度稳健业绩，实现适度销售增长，批发部门利润率扩张，在波动市场中创造增长动力；重点推进战略举措，包括收购15家门店、退出非核心业务、分销网络转型等；宣布10%股息增长（连续第五年两位数增长）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：总交付销售额5.22亿美元（略高于去年同期）；零售部门交付销售额2.22亿美元（略有增长），批发部门3.69亿美元（增长2%）。
净利润与每股收益：GAAP摊薄每股收益0.70美元，调整后摊薄每股收益0.71美元（与去年同期持平）。
利润率：GAAP营业利润率6.9%，调整后营业利润率7.1%；零售部门调整后营业利润率10.7%（去年同期12.6%），批发部门8.1%（去年同期6.8%）。
现金流：营业现金流5000万美元（去年同期的三倍）。
关键驱动因素
营收增长：零售部门总书面销售额增长4%（新门店和收购门店驱动），批发部门核心北美业务增长。
利润率变动：批发部门利润率提升160个基点（保修费用降低、运营趋势稳健），部分抵消零售部门固定成本杠杆效应及新门店投资导致的利润率下降；分销转型项目相关增量费用对批发利润率有部分影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
零售业务：书面同店销售额下降2%，但连续两个季度改善；10月书面同店销售额为正，11月初业绩喜忧参半；本季度新开5家公司自营门店，过去12个月共开15家；Joybird书面销售额增长1%（零售门店表现强劲）。
批发业务：核心北美La-z-boy批发业务增长；分销转型项目推进，合并2个配送中心（目标从15个配送中心减至3个集中式枢纽）。
市场拓展
完成美国东南部15家门店收购，新增年度零售销售额约8000万美元；公司自营门店占比提升至60%（共370家门店）。
新增批发合作伙伴：Living Spaces（西部40+门店）、Costco（350+门店及官网）、Farmers Home Furniture（东南部260+门店）。
运营效率
分销网络转型：预计完成后仓库面积减少30%，库存运输里程减少20%，配送半径从75英里增至150英里，批发部门利润率提升50-75个基点。
库存管理：库存同比下降，供应链团队在保障库存和服务的同时优化营运资本。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年第三季度）
销售预期：5.25亿-5.45亿美元（同比增长1%-4%）。
利润率预期：调整后营业利润率5%-6.5%（考虑世纪愿景举措推进、产品组合优化及供应链转型摩擦成本）。
门店计划：全年新开15家La-z-boy门店（以公司自营为主）、3-4家Joybird门店。
中长期战略
产品组合优化：退出非核心箱柜业务（Kincaid Case Goods等）及英国制造工厂，预计本财年末完成；专注核心北美软垫家具业务。
分销与供应链：持续推进配送中心整合，提升效率和覆盖范围。
资本配置：长期目标为50%营业现金流再投资业务，50%通过股息和回购返还股东；2026财年资本更倾向于业务投资（门店收购、分销转型等）。
五、问答环节要点
市场与销售
地区销售差异：各地区销售波动不大，加拿大市场因贸易和关税挑战波动较大。
定价与促销：全年采取名义定价行动（个位数）应对关税；行业促销活动聚焦低价引流，但整体折扣幅度未显著增加，消费者呈现K型分化（设计销售与价值消费并存）。
财务与成本
关税影响：第二季度定价行动已覆盖1月1日预期关税上调。
摩擦成本：分销转型（双重租赁等过渡成本）及非核心业务退出导致第三季度存在摩擦成本，预计本财年末完成相关转型。
资本分配：2026财年资本倾向业务再投资，长期维持50%再投资、50%股东回报的目标；股息连续五年两位数增长。
业务战略
门店扩张与整合：未来继续以10-15家/年速度净增门店，推进门店品牌重塑；15家收购门店整合顺利。
产品组合：退出非核心箱柜制造，通过合作等方式继续提供箱柜产品以支持门店设计销售。
六、总结发言
管理层强调将继续聚焦核心业务，通过战略举措（收购、分销转型、产品组合优化）提升敏捷性和盈利能力，以应对充满挑战的家居市场环境。
对未来增长充满信心，认为当前投资（门店、供应链）将为长期发展奠定基础，同时承诺持续通过股息和回购回报股东。
感谢员工贡献，特别是新收购门店员工，并重申公司“为更多家庭带来舒适变革力量”的使命。